Tulong sa Tele2, mga taripa, mga tanong

Ang pamamaraan ng pagbabayad ng pautang ay itinuturing na isa sa mga mapagpasyang kadahilanan sa yugto ng mga pondo sa paghiram. Ang pagpili ng pinakamainam na iskedyul ng pagbabayad, ang nanghihiram ay nakakakuha ng pagkakataon na matupad ang kanyang mga obligasyon sa bangko sa isang napapanahong paraan nang buo. Gayunpaman, huwag kalimutan ang tungkol sa accrual ng interes sa utang. Para sa mga pautang, ang epektibo, nominal at tunay na mga rate ng interes ay karaniwang isinasaalang-alang. Ang pamamaraan ng pagbabayad ng pautang ay itinuturing na isa sa mga mapagpasyang kadahilanan sa yugto ng paghiram ng pera. Ang pagpili ng pinakamainam na iskedyul ng pagbabayad, ang nanghihiram ay nakakakuha ng pagkakataon na matupad ang kanyang mga obligasyon sa bangko sa isang napapanahong paraan nang buo. Gayunpaman, huwag kalimutan ang tungkol sa accrual ng interes sa utang. Para sa mga pautang, ang epektibo, nominal at tunay na mga rate ng interes ay karaniwang isinasaalang-alang.

Nominal na rate ng interes

Ang rate ng pagpapahiram ay ang porsyento ng pinahiram na halaga ng pera na binabayaran ng nanghihiram sa nagpapahiram, na isinasaalang-alang ang mga tuntunin ng kontrata, kaya maraming mga kadahilanan ang nakakaapekto sa pagkalkula. Ang nominal na rate ng interes ay ang pinakasimpleng mga tagapagpahiwatig na ginagamit upang kalkulahin ang mga pagbabayad ng pautang na naipon sa isang regular na batayan (karaniwan ay taun-taon).

Mga tampok ng nominal na rate ng interes:

1. Depende sa kondisyon ng market.
2. Kinakalkula nang hindi isinasaalang-alang ang inflation.
3. Sinasalamin ang kasalukuyang presyo ng pautang.
4. Binibigyang-daan kang kalkulahin ang mga regular na pagbabayad.

Kaya, ang nominal na rate ng interes sa isang pautang ay isang tagapagpahiwatig na walang pagsasaayos para sa inflation. Ang paggamit ng naturang mekanismo sa pagkalkula ay nangangahulugan na ang iba't ibang currency shocks ay hindi makakaapekto sa napiling rate.

Sa madaling salita, ang yugto ng pagpapautang ay hindi isinasaalang-alang ang katotohanan na ang halaga ng pera ay nagbabago sa paglipas ng panahon dahil sa inflation. Dahil imposibleng mahulaan sa pangmatagalan ang mga halaga ng palitan sa hinaharap at iba pang mga kadahilanan na makabuluhang nakakaapekto sa merkado ng kredito, para sa mga kalahok sa transaksyon, ang isang nakapirming rate ng pagbabalik ay mas ligtas at mas kumikita kaysa sa iba pang mga scheme para sa pagkalkula ng mga pagbabayad ng interes.

Ang konsepto ng tunay na rate ng interes ay ginagamit upang isaalang-alang ang inflation. Ito ay kapaki-pakinabang sa kaso ng pag-isyu ng mga pautang na naglalayong kasunod na paglaki ng mga pagbabawas ng interes.

Ang tunay na rate ng interes ay sumusukat sa pagbabago sa halaga ng paunang halaga ng utang, na isinasaalang-alang ang interes, bukod pa rito ay isinasaalang-alang ang inflation, ngunit binabalewala ang anumang karagdagang mga pagbabayad na napagkasunduan ng kontrata.

Epektibong rate ng interes

Bilang bahagi ng pagkalkula ng epektibong rate ng pagpapautang, ang halaga ng capitalization ay isinasaalang-alang. Ang tagapagpahiwatig na ito ay nagpapahintulot sa iyo na matukoy ang kabuuang halaga ng utang.

Maaaring gamitin ng mga borrower ang nakuhang data upang piliin ang mga pinakakapaki-pakinabang na alok mula sa mga komersyal na bangko at iba pang organisasyong tumatakbo sa modernong merkado ng kredito. Upang matukoy ang epektibong rate ng interes, dapat mong pag-aralan ang ibinigay na kontrata. Ang listahan ng mga karagdagang serbisyong ibinibigay ng institusyon ng kredito ay napakahalaga.

Mga natatanging tampok ng epektibong rate ng pagpapautang:

1. Mayroon itong impormasyong halaga kapag pumipili ng produkto ng pautang.
2. Binubuo ito ng nominal rate at ang halaga ng capitalization.
3. Binibigyang-daan kang matukoy ang kabuuang halaga ng isang partikular na pautang.
4. Ginagamit ng Bangko Sentral upang kalkulahin ang mga average na tagapagpahiwatig ng merkado Ang buong halaga ng utang ay isang tagapagpahiwatig ng impormasyon na nagbibigay-daan sa iyo upang matukoy ang aktwal na halaga ng interes at iba pang mga pagbabayad na binayaran ng kliyente para sa paggamit ng mga hiniram na pondo..
5. Depende sa mga partikular na tuntunin ng kasunduan na nilagdaan ng mga partido.

Ang epektibong rate ay kadalasang mas mataas kaysa sa halaga ng taunang interes na naipon sa utang dahil sa epekto ng Ang compounding (mula sa English compaund - connection) ay ang proseso ng pagtaas ng paunang halaga ng pera bilang resulta ng interes."> pagsasama-sama. Pagdating sa paghiram ng pera, ang customer ng nagpapahiram ay magbabayad nang higit pa sa katagalan habang tumataas ang paunang halaga ng pautang pagkatapos masingil ang interes. Ang pagkalkula ng epektibong rate ay magbibigay-daan sa iyo upang linawin ang mga tuntunin ng pagpapahiram. Ang nanghihiram ay magkakaroon ng pagkakataon na pumili ng pinakamahusay na mga alok para sa transaksyon, na isinasaalang-alang ang mga menor de edad na kadahilanan na nakakaapekto sa TIC.

Paano naiiba ang epektibong rate sa nominal na rate?

Ang pangunahing tampok na nakikilala ng nominal na rate ay ang kadalian ng pagkalkula. Ito ay tungkol lamang sa halaga ng kabayaran na obligadong ibigay ng nanghihiram sa nagpapahiram ayon sa kontrata. Ang anumang panlabas na salik at karagdagang mga parameter ng transaksyon ay hindi isinasaalang-alang. Kung kinakailangan upang kalkulahin ang antas ng mga pagbabayad sa isang pautang na isinasaalang-alang ang inflation, inirerekumenda na gamitin ang tunay na rate. Sa turn, ang pagdaragdag ng halaga ng capitalization sa mga nominal na tagapagpahiwatig, ang potensyal na borrower ay makakatanggap ng data sa epektibong rate, na katumbas ng buong halaga ng pinag-uusapang kasunduan sa pautang.

Parehong epektibo at nominal na mga rate ng interes ay maaaring gamitin upang matukoy ang interes sa isang pautang sa panahon ng taon. Kung ang interes ay naipon sa isang taunang batayan, ang kasalukuyan at nominal na mga rate ay magiging eksaktong pareho. Gayunpaman, ang paggamit ng anumang iba pang yugto ng panahon para sa pagkalkula ng interes ay nagbabago sa mga opsyon sa pagbabayad. Bilang resulta, ang mga epektibong rate ay madaling maikumpara, ngunit maraming nominal na rate ang kailangang ayusin hanggang sa makuha ang isang karaniwang hanay ng porsyento.

a) ang rate ng interes na itinatag nang hindi isinasaalang-alang ang pagbabago sa halaga ng pagbili ng pera dahil sa inflation (o ang pangkalahatang rate ng interes, kung saan ang bahagi ng inflationary nito ay hindi inaalis);

b) ang rate ng interes sa isang nakapirming kita na seguridad, na nagbibigay para sa paggamit nito na may kaugnayan sa nominal na halaga, at hindi sa presyo sa merkado ng seguridad na ito.

Nakatulong ba ang page?

Higit pang natagpuan tungkol sa nominal na rate ng interes

1. Paliwanag ng algorithm para sa pagkalkula ng libreng cash flow ng isang kumpanya at libreng cash flow sa mga may-ari sa halimbawa ng mga pampublikong pahayag sa pananalapi Ayon sa mga paliwanag sa mga financial statement, ang nominal na mga rate ng interes sa mga pautang ay hindi lalampas sa mga limitasyon na itinatag sa Tax Code ng ang Russian Federation
2. Tunay na rate ng interes Ang tunay na rate ng interes ay katumbas ng nominal na rate ng interes binawasan ang rate ng inflation Susunod na nominal na rate ng interes Nakatulong ang pahinang ito
3. Nominal na rate ng interes Nominal na rate ng interes Ang nominal na rate ng interes ay ang rate ng interes ng bangko sa mga terminong numero Ipinapakita ang pagtaas sa nominal na halaga
4. Par value Next par value nominal rate ng interes Mga kasingkahulugan Halaga ng mukha Nakatulong ang page na ito
5. Ang kita ng Bond Coupon Coupon ay itinakda bilang isang rate ng interes ng interes sa halaga ng mukha ng seguridad, na maaaring palaging garantisado o naayos para sa lahat.
6. Nakatulong ang Effective Interest Rate Next Nominal Interest Rate Page
7. Ang rate ng kupon ay kumakatawan sa ratio ng rate ng kupon sa halaga ng merkado ng bono, na ipinahayag bilang isang porsyento ng halaga ng mukha ng mga bono Ang halaga ng interes para sa
8. Ang pangangailangan na isaalang-alang ang iba pang kita at gastos sa pagsusuri sa margin Sa kasong ito, ang epektibong rate ay bahagyang lumampas lamang sa nominal na rate ng pagbabayad para sa utang na ibinigay para sa kasunduan sa pautang
9. Nominal na kita Kung ang isang stock o bono ay binili sa par value, ang nominal na kita ay katumbas ng tunay na kita dahil ang mga presyo sa merkado ng fixed income securities ay bumaba kapag tumaas ang mga rate ng interes sa merkado.
10. Ang pagtatantya ng halaga ng mga serbisyo ng factoring ng kumpanya VAT sa kasalukuyang rate ng buwis at tinutukoy ng sumusunod na formula
11. Sertipiko ng deposito Ayon sa mga sertipiko ng interes, maaaring itatag ang mga sumusunod na paraan ng pagbabayad ng interes Nakapirming rate ng interes Pabago-bagong rate ng interes Ang halaga nito ay nakatali sa ilang tagapagpahiwatig ng pananalapi Rate ng refinancing, atbp. Pangunahing paglalagay ng diskwento
12. Ginustong bahagi Ang halaga ng dibidendo sa mga ginustong pagbabahagi ay naayos sa charter, bilang panuntunan, na ipinahayag bilang isang porsyento ng netong kita ng kumpanya o ang par value ng bahagi Sa Russia, ito ay karaniwan.
13. Mga pagbabawas ng depreciation at ang kanilang papel sa paghubog ng potensyal na pamumuhunan ng isang negosyo
14. Pagsusuri ng mga natanggap ng MUP Housing at Public Utilities sa panahon ng mga paglilitis sa pagkabangkarote Ang pagbaba ng halaga ng mga natanggap ay nakasalalay sa 2 salik ng inflation at interes para sa paggamit ng mga pondo ng ibang tao sa pamamagitan ng pautang sa bangko, iyon ay, hindi direktang pagkalugi ng nagpautang dahil sa diversion . .. Rp 1 Sa In kung saan ang Rn ay ang nominal na rate mula sa na-adjust para sa inflation Rp - tunay na rate nang walang inflation - bilang
15. Diskwento sa bono Ipagpalagay na ang normal na rate ay malapit sa 7% bawat taon Ito ay kumikita para sa isang mamumuhunan na bilhin ang seguridad na ito, ang pangangailangan para dito ay malaki ... Malamang, ang naturang bono ay ibebenta na may premium na 3% ng ang halaga ng mukha Ang baligtad ay totoo din Sabihin nating ang bono ay inisyu na may kupon na 3% lamang, iyon ay c... Sabihin nating ang isang bono ay inisyu na may kupon na 3% lamang, ibig sabihin, may bayad na interes na malinaw naman. mas mababa kaysa sa rate ng merkado para sa naturang kita, ang mga mamumuhunan ay hindi magiging interesado sa pamumuhunan ng pera At pagkatapos
16. LLC rub para sa 10 taon sa rate na 15% bawat taon at ibinebenta ang mga ito para sa 95% ng nominal na halaga Kung ang interes sa mga bono ay pinahihintulutan ng batas na maiugnay sa gastos ng produksyon, kung gayon ang tunay na gastos ...
17. Risk-free rate of return Ang risk-free rate of return ay ang rate ng interes sa highly liquid assets, ibig sabihin, ito ang rate na sumasalamin sa aktwal na mga pagkakataon sa merkado para sa pamumuhunan ng pera ... Sa proseso ng pagsusuri, ito ay isinasaalang-alang isaalang-alang na ang nominal at tunay na mga rate na walang panganib ay maaaring parehong ruble at foreign exchange Pagsusuri ng walang panganib na rate
18. Presyo ng pagbabahagi Sa una, kapag ang isang bahagi ay inisyu, ang nominal na rate nito ay nabuo, na ipinahiwatig sa bahagi mismo Sa proseso ng pagbili at pagbebenta, ang presyo sa merkado ng mga pagbabahagi o ... Ang presyo sa merkado ng mga pagbabahagi ay tinutukoy ng mga pagsasaalang-alang sa merkado , ang umuusbong na ratio sa pagitan ng rate ng dibidendo at interes ng bangko sa mga pangmatagalang pautang sa pananalapi at pang-ekonomiya nito
19. Ang ani ng merkado Halimbawa, ang isang bono na may nominal na halaga na 100 rubles at isang 5 porsyento na rate ay magdadala ng taunang kita na 5 rubles Gayunpaman ... Gayunpaman, kung ang papel na ito ay mabibili sa bukas na merkado para sa 50 rubles, kung gayon ang aktwal na ang rate ng interes dito ay tataas sa 10% at ang kita ay magiging 10 rub para sa 50 na namuhunan
20. Capitalization Anuman ang nominal na presyo ng mga share sa stock market, ang mga ito ay ibinebenta sa isang presyo sa merkado o isang rate na matatagpuan sa ... N bilang ng mga panahon ng capitalization % - ang rate ng interes ay magkapareho para sa bawat panahon ng capitalization Karagdagang tubo capitalization tubo capitalization coefficient capitalization

Porsiyento ay isang ganap na halaga. Halimbawa, kung 20,000 ang hiniram at dapat ibalik ng may utang ang 21,000, ang porsyento ay 21000-20000=1000.

Rate ng interes (karaniwan)- ang presyo para sa paggamit ng pera ay isang tiyak na porsyento ng halaga ng pera. Ito ay tinutukoy sa punto ng ekwilibriyo ng supply at demand para sa pera.

Ang rate ng interes ay .

Kadalasan sa pagsasanay sa ekonomiya, para sa kaginhawahan, kapag pinag-uusapan nila ang tungkol sa interes ng pautang, ang ibig nilang sabihin ay ang rate ng interes.

Pagkilala sa pagitan ng nominal at tunay na mga rate ng interes. Kapag pinag-uusapan ng mga tao ang tungkol sa mga rate ng interes, ang ibig nilang sabihin ay tunay na mga rate ng interes. Gayunpaman, ang mga tunay na rate ay hindi maaaring direktang maobserbahan. Kapag nagtatapos ng isang kasunduan sa pautang, nakakatanggap kami ng impormasyon tungkol sa nominal na mga rate ng interes.

Nominal rate(i)- dami ng pagpapahayag ng rate ng interes, na isinasaalang-alang ang kasalukuyang mga presyo. Ang rate kung saan inilabas ang utang. Ang nominal na rate ay palaging mas mataas sa zero (maliban sa isang libreng pautang).

Nominal na rate ng interes ay isang porsyento sa mga tuntunin sa pananalapi. Halimbawa, kung para sa taunang loan na 10,000 den. units, 1200 den. units ang binabayaran. bilang interes, ang nominal na rate ng interes ay magiging 12% bawat taon. Ang pagkakaroon ng kita ng 1200 den. units sa isang loan, magiging mas mayaman ba ang nagpapahiram? Ito ay depende sa kung paano nagbago ang mga presyo sa buong taon. Kung ang taunang inflation ay 8%, kung gayon ang tunay na kita ng pinagkakautangan ay tumaas lamang ng 4%.

Tunay na rate(r)= nominal rate – rate ng inflation. Ang tunay na rate ng interes sa bangko ay maaaring maging zero o kahit na negatibo.

Tunay na rate ng interes ay isang pagtaas ng tunay na kayamanan, na ipinahayag bilang isang pagtaas sa kapangyarihan sa pagbili ng isang mamumuhunan o nagpapahiram, o ang halaga ng palitan kung saan ang mga kalakal at serbisyo ngayon, mga tunay na kalakal, ay ipinagpapalit para sa mga kalakal at serbisyo sa hinaharap. Ang katotohanan na ang rate ng interes sa merkado ay direktang maaapektuhan ng mga proseso ng inflationary ay unang iminungkahi ni I.Fischer, na nagpasiya ng nominal na rate ng interes at ang inaasahang rate ng inflation.

Ang ugnayan sa pagitan ng mga rate ay maaaring katawanin ng sumusunod na expression:

i=r+e, kung saan ang i ay ang nominal o market interest rate, r ay ang tunay na interest rate,

e ang rate ng inflation.

Sa mga espesyal na kaso lamang, kapag walang pagtaas ng mga presyo sa merkado ng pera (e=0), ang tunay at nominal na mga rate ng interes ay nagtutugma. Ang equation ay nagpapakita na ang nominal na rate ng interes ay maaaring magbago dahil sa mga pagbabago sa tunay na rate ng interes o dahil sa mga pagbabago sa inflation. Dahil hindi alam ng nanghihiram at nagpapahiram kung anong rate ng inflation ang dadalhin, nagpapatuloy sila mula sa inaasahang rate ng inflation. Ang equation ay tumatagal sa anyo:

i=r+e e, saan e e inaasahang rate ng inflation.

Ang equation na ito ay kilala bilang ang Fisher effect. Ang kakanyahan nito ay ang nominal na rate ng interes ay tinutukoy hindi ng aktwal na rate ng inflation, dahil hindi ito kilala, ngunit sa inaasahang rate ng inflation. Ang dynamics ng nominal na rate ng interes ay inuulit ang paggalaw ng inaasahang inflation rate. Dapat bigyang-diin na kapag nagtatakda ng rate ng interes sa merkado, ang inaasahang rate ng inflation sa hinaharap, na isinasaalang-alang ang kapanahunan ng obligasyon sa utang, at hindi ang aktwal na rate ng inflation sa nakaraan ang mahalaga.

Kung ang hindi inaasahang implasyon ay magaganap, kung gayon ang mga nangungutang ay makikinabang sa kapinsalaan ng mga nagpapahiram, habang binabayaran nila ang utang sa pinababang halaga. Sa kaganapan ng deflation, ang nagpapahiram ay makikinabang sa gastos ng nanghihiram.

Minsan ang isang sitwasyon ay maaaring lumitaw kapag ang tunay na mga rate ng interes sa mga pautang ay may negatibong halaga. Ito ay maaaring mangyari kung ang rate ng inflation ay lumampas sa growth rate ng nominal rate. Maaaring i-set up ang mga negatibong rate ng interes sa mga panahon ng runaway inflation o hyperinflation, gayundin sa panahon ng pag-urong ng ekonomiya kapag bumaba ang demand para sa kredito at bumaba ang nominal na rate ng interes. Ang mga positibong tunay na rate ng interes ay nangangahulugan ng pagtaas sa kita ng mga nagpapautang. Nangyayari ito kung binabawasan ng inflation ang tunay na halaga ng utang (natanggap ang kredito).

Maaaring maayos o lumulutang ang mga rate ng interes.

Nakapirming rate ng interes ay itinatag para sa buong panahon ng paggamit ng mga hiniram na pondo nang walang unilateral na karapatang suriin ito.

lumulutang na rate ng interes- ito ang rate sa katamtaman at pangmatagalang mga pautang, na binubuo ng dalawang bahagi: isang gumagalaw na batayan, na nagbabago alinsunod sa mga kondisyon ng merkado, at isang nakapirming halaga, na karaniwang nananatiling hindi nagbabago sa buong panahon ng pagpapahiram o sirkulasyon ng mga seguridad sa utang.

FISHER EQUATION ang equation of exchange, ang pangunahing equation ng quantitative theory of money, na siyang batayan ng modernong monetarism, na tinatrato ang pera bilang pangunahing elemento ng isang market economy. Ayon sa equation ni Fisher, ang produkto ng supply ng pera at ang bilis ng pera ay katumbas ng produkto ng antas ng presyo at ang dami ng pambansang produkto:

kung saan ang M ay ang halaga ng pera sa sirkulasyon; Ang V ay ang bilis ng sirkulasyon ng pera; P - antas ng presyo; Q - dami (dami) ng mga kalakal.

Sa kanyang aklat na The Purchasing Power of Money (1911), sinuri ni Irving Fisher ang epekto ng pagbabago ng istruktura ng mga pagbabayad sa ekonomiya sa bilis ng pera. Siya ay dumating sa konklusyon na ang pagbabago ng presyo ay nagbabago sa demand para sa pera, at dahil dito, ang halaga ng pera na kailangan para sa sirkulasyon ay nagbabago. Ang interpretasyong ito ay aktibong ginagamit ng mga modernong monetarist sa pagbuo ng teorya ng demand para sa pera.

Ang inflation ay may direktang epekto sa antas ng mga rate ng interes. Ang pagkuha ng mga pautang sa mga kondisyon ng inflation ay nauugnay sa pagtaas ng rate ng mga rate ng bangko, na nagpapakita ng mga inaasahan sa inflationary. Samakatuwid, ang isang pagkakaiba ay ginawa sa pagitan ng nominal at tunay na mga rate ng interes.

Ang mga terminong "nominal" at "totoo" ay malawakang ginagamit sa ekonomiya: nominal at tunay na sahod, nominal at tunay na tubo (kakayahang kumita) at palaging ang mga terminong ito ay nagpapahiwatig kung alin sa mga tagapagpahiwatig ang kinakalkula: hindi isinasaalang-alang ang inflation (nominal) at na-clear. ng inflation (real).

Nominal na rate ng interes- ito ang halaga ng pagbabayad sa mga tuntunin sa pananalapi para sa utang na natanggap ng nanghihiram. Ito ang presyo ng pautang sa mga tuntunin sa pananalapi.

Tunay na rate ng interes- ito ang kita sa isang pautang, o ang presyo ng isang pautang, na ipinahayag sa natural na metro ng mga kalakal at serbisyo.

Ang mga konsepto ng "nominal" at "tunay" ay naaangkop sa lahat ng mga indicator na apektado ng inflation.

Upang i-convert ang nominal na rate ng interes sa tunay na rate ng interes, ginagamit namin ang sumusunod na notasyon:

i - nominal na rate ng interes;

r ay ang tunay na rate ng interes;

f ay ang inflation rate.

Pagkatapos i = r + f + r f, (15)

Sa gawaing kontrol, kinakailangang kalkulahin kung ano dapat ang nominal na taunang kakayahang kumita ng negosyo upang ang tunay na taunang kakayahang kumita ay katumbas ng rate ng interes na ipinahiwatig sa hanay 3 ng Talahanayan. Clause 3 sa mga rate ng inflation bawat buwan na katumbas ng halagang nakasaad sa column 5 ng Table P.3.

halimbawa , upang matiyak ang tunay na kita ng negosyo sa halagang 20% ​​bawat taon sa rate ng inflation na 1.5% bawat buwan, kinakailangan upang makamit ang isang nominal na kakayahang kumita sa halagang:

Rh \u003d 0.196 + 0.2 + 0.196 0.2 \u003d 0.435 \u003d 43.5%.

Ang taunang inflation rate ay kinakalkula gamit ang epektibong formula ng rate ng interes (kalkulasyon Blg. 8 ng pagsusulit na ito).

11. Pagkalkula ng mga tagapagpahiwatig ng pagganap ng proyekto sa pamumuhunan

Kailangan ng block na ito kalkulahin ang mga tagapagpahiwatig ng kahusayan sa ekonomiya ng dalawang proyekto sa pamumuhunan at ihambing ang kanilang mga resulta. Ang halaga ng pamumuhunan para sa dalawang proyekto ay ang halagang nakasaad sa column 2 ng Table. P.3. Ang rate ng interes ay tinatanggap alinsunod sa data sa column 3 ng Table. Clause 3 (taunang rate ng interes Blg. 1).

Ang pagkakaiba sa pagitan ng mga proyekto ay lamang na sa pangalawang proyekto ng pamumuhunan, ang mga gastos ay natamo hindi sa isang taon, tulad ng sa una, ngunit sa dalawang taon (hatiin ang halaga ng pamumuhunan sa hanay 2 ng Talahanayan P.3 sa dalawa). Kasabay nito, inaasahang matatanggap ang netong kita sa loob ng 5 taon sa mga halagang nakasaad sa column 6 ng Talahanayan. P.3. Sa pangalawang proyekto ng pamumuhunan, ang pagtanggap ng taunang kita ay posible mula sa ikalawang taon sa loob ng 5 taon.

Sa fig. Ang 11.1, 11.2 ay nagpapakita ng graphical na interpretasyon ng mga proyektong ito.

1Proyekto

kanin. 11.1. Graphic na interpretasyon ng proyekto sa pamumuhunan No. 1

2 Proyekto

kanin. 11.2. Graphic na interpretasyon ng proyekto sa pamumuhunan No. 2

Upang masuri ang pagiging epektibo ng isang proyekto sa pamumuhunan, ang mga sumusunod na tagapagpahiwatig ay dapat kalkulahin:

net present value (NPV);

netong capitalized na halaga (EW);

panloob na rate ng pagbabalik (IRR);

return on investment period (RVR);

index ng kakayahang kumita (ARR);

index ng ani (PI).

Ang kahusayan sa ekonomiya ng mga kumplikadong proyekto sa pamumuhunan ay tinasa gamit ang dynamic na pagmomodelo ng mga tunay na daloy ng salapi. Sa dynamic na pagmomodelo, ang halaga ng mga input at output ay bumababa habang lumilipat ang mga ito sa oras, dahil ang mga pamumuhunan na ginawa nang mas maaga ay magdudulot ng higit na kita. Upang matiyak ang pagiging maihahambing ng mga kasalukuyang gastos at resulta, ang kanilang gastos ay tinutukoy sa isang tiyak na petsa.

Sa pagsasanay ng pagtatasa ng kahusayan sa ekonomiya ng mga pamumuhunan, ang halaga ng mga kasalukuyang gastos at resulta ay karaniwang makikita sa katapusan o simula ng panahon ng pagsingil. Ang gastos sa pagtatapos ng panahon ng pagsingil ay tinutukoy ng capitalization, ang gastos sa simula ng panahon ng pagsingil ay tinutukoy ng diskwento. Alinsunod dito, dalawang dynamic na pagtatantya ang nabuo: ang capitalization system at ang discounting system. Ang parehong mga dinamikong sistema ay nangangailangan ng magkatulad na paghahanda ng paunang impormasyon at nagbibigay ng magkaparehong pagtatasa ng kahusayan sa ekonomiya.

Ang pang-ekonomiyang epekto para sa panahon ng pagsingil ay kumakatawan sa labis ng halaga ng naka-capitalize (nadiskwento) netong kita sa halaga ng naka-capitalize (na-discount) na mga pamumuhunan para sa panahon ng pagsingil.

Halimbawa , pagkatapos magsagawa ng mga aktibidad para sa muling pagtatayo ng negosyo, ang mga gastos kung saan ay umaabot sa 1000 c.u. naging posible na bawasan ang halaga ng produksyon ng 300 c.u. taun-taon. Ang walang problemang operasyon ng kagamitan ay ginagarantiyahan sa loob ng 5 taon. Kalkulahin ang kahusayan ng mga pamumuhunang ito, sa kondisyon na ang rate ng interes sa mga alternatibong proyekto ay 15%.

Pagtatantya ng kahusayan sa ekonomiya sa sistema ng diskwento

netong kasalukuyang halaga (NPV) ay kinakalkula bilang pagkakaiba sa pagitan ng may diskwentong kita (D d) at may diskwentong pamumuhunan (I d):

NPV \u003d D d - I d (16)

Ang solusyon ay ipinakita sa Talahanayan. 11.1.

Talahanayan 11.1 Mga tagapagpahiwatig ng aktibidad ng pamumuhunan sa sistema ng diskwento

Ang pangkalahatang impormasyon ay ipinasok sa mga hanay 1 at 2 ng Talahanayan 12. Ang Column 4 ay naglalaman ng discount factor, na kinakalkula ng formula (17).

K d \u003d 1 / (1 + i) t. (17)

t- bilang ng taon.

Ipinapakita ng Column 5 ang mga may diskwentong pamumuhunan at taunang may diskwentong pagbabalik. Ang mga ito ay matatagpuan bilang isang line-by-line na produkto ng mga halaga ng mga column 2 at 4. Column 6 "Posisyon ng Pinansyal ng Investor" ay nagpapakita kung paano unti-unting binabayaran ng may diskwentong netong kita ang mga may diskwentong pamumuhunan. Sa zero na taon, ang mga pamumuhunan lamang ang nagaganap at ang mga halaga ng mga haligi 2, 5, at 6 ay pantay sa halaga. Para sa taon ng paggamit ng kapital, lumilitaw ang isang netong kita. Ang bahagi ng pamumuhunan ay binabayaran. Ang hindi nabayarang bahagi ng pamumuhunan, na natagpuan bilang algebraic na kabuuan ng mga halaga ng zero at unang taon ng column 5, ay ipinasok sa column 6.

Ang huling halaga ng column 6 ay ang halaga ng epekto sa ekonomiya. Siya ay positibo at netong kasalukuyang halaga (NPV) katumbas ng 5.64 c.u. Ang isang positibong netong kasalukuyang halaga ay nagpapahiwatig na ang aming proyekto ay mas mainam kaysa sa mga alternatibong pamumuhunan sa kapital. Ang pamumuhunan sa proyektong ito ay magdadala sa amin ng karagdagang kita sa halagang 5.64 USD.

Sa talahanayan, ang diskwento na kita ay hindi na-offset ang pamumuhunan hanggang sa ikalimang taon. Kaya mahigit 4 na taon. Ang eksaktong halaga nito ay maaaring matukoy sa pamamagitan ng paghahati sa halaga ng may diskwentong puhunan na hindi ibinalik sa may-ari sa loob ng 4 na taon sa halaga ng bawas na kita para sa ikalimang taon. Ibig sabihin, 4 na taon + 143.51 / 149.15 = 4.96 na taon.

Ang panahon ng pagbabayad ay mas maikli kaysa sa garantisadong buhay ng kagamitan; ibig sabihin, ayon sa indicator na ito, ang aming proyekto ay maaaring masuri nang positibo.

Index ng kakayahang kumita (ARR) nailalarawan ang ratio ng netong kasalukuyang halaga sa kabuuang halaga ng mga may diskwentong pamumuhunan, iyon ay:

ARR = NPV / I d (18)

Para sa aming halimbawa, 5.64 / 1000 = 0.0056 > 0. Ang mga pamumuhunan ay itinuturing na kumikita sa ekonomiya kung ang index ng kakayahang kumita ay mas malaki kaysa sa zero.

Index ng ani (PI) nailalarawan ang halaga ng netong kita para sa panahon ng pagsingil sa bawat yunit ng pamumuhunan. Sa sistema ng diskwento, ang index ng ani ay tinutukoy ng formula:

PI = D d / I d = ARR + 1 (19)

Para sa aming proyekto D d = 260.87 + 226.84 + 197.25 + 171.53 + 149.15 = 1005.645, pagkatapos ay PI = 1005.64 / 1000 = 1.0056.

Ang profitability index ay mas malaki kaysa sa profitability index ng isa; nang naaayon, ang mga pamumuhunan ay itinuturing na cost-effective kung ang return index ay mas malaki kaysa sa isa. Totoo rin ito para sa aming proyekto.

Net capitalized na halaga (ew) kumakatawan sa labis ng halaga ng capitalized na kita kaysa sa halaga ng capitalized na mga pamumuhunan para sa panahon ng pagsingil. Ang netong capitalized na halaga ay tinukoy bilang ang pagkakaiba sa pagitan ng capitalized na netong kita (D c) at capitalized na mga pamumuhunan (I c):

EW \u003d D hanggang - I hanggang (20)

Ang isang positibong net capitalized na halaga ay nagpapahiwatig ng pagiging epektibo sa gastos ng pamumuhunan. Ang ratio ng capitalization ay tinutukoy ng formula (21):

Kk \u003d (1 + i) t. (2)

Ilalabas namin ang solusyon ng iminungkahing problema sa anyo ng isang talahanayan. 11.2.

Talahanayan 11.2 Mga tagapagpahiwatig ng aktibidad ng pamumuhunan sa sistema ng capitalization

Ang netong capitalized na halaga ng investment (EW) ay CU11.35. Upang suriin, muling kinakalkula namin ito sa isang pang-ekonomiyang epekto sa ilalim ng sistema ng diskwento. Para dito kailangan mo:

O i-multiply ang halaga ng epekto sa sistema ng diskwento sa capitalization coefficient para sa ika-5 taon (dalhin sa huling punto sa oras) 5.64 · 2.0113 = = 11.34 USD;

O i-multiply ang halaga ng effect sa capitalization system sa discount factor para sa ika-5 taon (dalahin ang epekto sa zero point sa oras) 11.35 × × 0.4972 = 5.64 c.u.

Ang error ng parehong mga kalkulasyon ay maliit, na ipinaliwanag sa pamamagitan ng pag-ikot ng mga halaga sa mga kalkulasyon.

Para sa ikalimang taon, nananatili itong magbabalik ng 288.65 c.u. capitalized na pamumuhunan. Kaya naman, return on investment period (RVR) magiging:

4 na taon + 288.65 / 300 = 4.96 taon.

Tandaan na ang mga panahon ng pagbabalik sa sistema ng capitalization at diskwento ay nagtutugma.

Index ng kakayahang kumita (ARR) nagpapakita ng halaga ng netong cash na natanggap para sa panahon ng pagsingil sa bawat yunit ng pamumuhunan. Para sa aming halimbawa, ang index ng kakayahang kumita ay: ARR \u003d EW / I k \u003d 11.35 / 2011.36 \u003d 0.0056\u003e 0.

Index ng YieldPI sa sistema ng pag-capitalize ay tinutukoy na katulad ng sistema ng diskwento. PI \u003d D c ​​​​ / I c \u003d 2022.71 / 2011.36 \u003d 1.0056\u003e 1. Ang mga pamumuhunan ay makatwiran sa ekonomiya.

Upang matukoy panloob na rate ng pagbabalik (IRR) Para sa pamumuhunan ng may-ari, hanapin ang rate ng interes kung saan zero ang net present value at net capitalized na halaga. Upang gawin ito, kailangan mong baguhin ang rate ng interes ng 1-2%. Kung maganap ang epekto (NPV at EW > 0), kinakailangang itaas ang rate ng interes. Kung hindi man (NPV at EW< 0) необходимо понизить процентную ставку.

Para sa halimbawang ito, isang 1% na pagtaas ng rate ng interes humantong sa mga pagkalugi na tinantiya sa sistema ng diskwento NPV = - 16.46 c.u. (Larawan 3).

kanin. 11.3 Graphical na interpretasyon ng mga pagbabago sa panloob na rate ng pagbabalik

Kapag kinakalkula ang halaga ng panloob na rate ng pagbabalik, dapat gamitin ang interpolation o extrapolation. Ang pagkakaroon ng interpolated na mga halaga, nakuha namin ang halaga ng panloob na rate ng pagbabalik sa halaga ng:

IRR = 15 + 5.64 / (5.64 + 16.46) = 15.226%.

Samakatuwid, ang IRR = 15.226%.

Ang paghahambing ng panloob na rate ng pagbabalik sa alternatibong rate ng interes, napagpasyahan namin na ang proyektong isinasaalang-alang ay nag-aalok ng mas mataas na rate ng interes at, nang naaayon, ay maaaring matagumpay na maipatupad.

Ang lahat ng mga indicator na kinakalkula sa itaas ay nagpapakilala sa aming proyekto bilang kumikita at mabubuhay sa ekonomiya. Dapat tandaan na ang proyekto na isinasaalang-alang sa sistema ng diskwento bilang positibo ay kasing positibo sa sistema ng capitalization. Ang net present value ay katumbas ng net capitalized na halaga na na-adjust sa isang punto sa oras. Ang lahat ng iba pang mga indicator sa mga sistema ng diskwento at capitalization ay pantay sa halaga. Ang pagpili ng isang partikular na sistema ay tinutukoy ng mga kinakailangan at kwalipikasyon ng mga gumagawa ng desisyon.

Ang rate ng interes ay ang relatibong halaga ng mga pagbabayad ng interes sa kapital ng pautang para sa isang tiyak na tagal ng panahon (karaniwan ay isang taon). Ito ay kinakalkula bilang ratio ng ganap na halaga ng mga pagbabayad ng interes para sa taon sa halaga ng kapital ng pautang.

Pagkilala sa pagitan ng nominal at tunay na mga rate ng interes. Kapag pinag-uusapan ng mga tao ang tungkol sa mga rate ng interes, ang ibig nilang sabihin ay tunay na mga rate ng interes. Gayunpaman, ang mga tunay na rate ay hindi maaaring direktang maobserbahan. Kapag nagtatapos ng isang kasunduan sa pautang, nakakatanggap kami ng impormasyon tungkol sa nominal na mga rate ng interes.

Ang nominal na rate ng interes ay ang porsyento sa mga tuntunin sa pananalapi. Ang tunay na rate ng interes ay ang pagtaas ng tunay na kayamanan, na ipinahayag bilang isang pagtaas sa kapangyarihan sa pagbili ng isang mamumuhunan o tagapagpahiram, o ang halaga ng palitan kung saan ang mga kalakal at serbisyo ngayon, mga tunay na kalakal, ay ipinagpapalit para sa mga kalakal at serbisyo sa hinaharap.

Ang ugnayan sa pagitan ng mga rate ay maaaring katawanin ng sumusunod na expression:

kung saan ang i ay ang nominal, o market, interest rate;

r - tunay na rate ng interes;

p ay ang rate ng inflation.

Sa mga espesyal na kaso lamang, kapag walang pagtaas ng mga presyo sa merkado ng pera (p=0), ang tunay at nominal na mga rate ng interes ay nagtutugma. Ang equation (2) ay nagpapakita na ang nominal na rate ng interes ay maaaring magbago dahil sa mga pagbabago sa tunay na rate ng interes o dahil sa mga pagbabago sa inflation. Dahil hindi alam ng nanghihiram at nagpapahiram kung anong rate ng inflation ang dadalhin, nagpapatuloy sila mula sa inaasahang rate ng inflation. Ang equation ay tumatagal sa anyo:

kung saan ang p e ay ang inaasahang rate ng inflation.

Ang equation (3) ay kilala bilang Fisher effect. Ang kakanyahan nito ay ang nominal na rate ng interes ay tinutukoy hindi ng aktwal na rate ng inflation, dahil hindi ito kilala, ngunit sa inaasahang rate ng inflation. Ang dynamics ng nominal na rate ng interes ay inuulit ang paggalaw ng inaasahang inflation rate. Dapat bigyang-diin na ang inaasahang rate ng inflation sa hinaharap, na isinasaalang-alang ang kapanahunan ng obligasyon sa utang, at hindi ang aktwal na rate ng inflation sa nakaraan ang mahalaga kapag nagtatakda ng rate ng interes sa merkado.

Kung ang hindi inaasahang implasyon ay magaganap, kung gayon ang mga nangungutang ay makikinabang sa kapinsalaan ng mga nagpapahiram, habang binabayaran nila ang utang sa pinababang halaga. Sa kaganapan ng deflation, ang nagpapahiram ay makikinabang sa gastos ng nanghihiram. Kung ihahambing natin ang aktwal na index ng inflation sa dynamics ng average na rate sa mga panandaliang pautang, maaari nating kumpirmahin ang kaugnayan sa pagitan ng nominal na rate ng interes at ang antas ng inflationary depreciation ng pera. Minsan ang isang sitwasyon ay maaaring lumitaw kapag ang tunay na mga rate ng interes sa mga pautang ay may negatibong halaga. Ito ay maaaring mangyari kung ang rate ng inflation ay lumampas sa growth rate ng nominal rate. Maaaring i-set up ang mga negatibong rate ng interes sa mga panahon ng runaway inflation o hyperinflation, gayundin sa panahon ng pag-urong ng ekonomiya kapag bumaba ang demand para sa kredito at bumaba ang nominal na rate ng interes. Ang mga positibong tunay na rate ng interes ay nangangahulugan ng pagtaas sa kita ng mga nagpapautang. Nangyayari ito kung binabawasan ng inflation ang tunay na halaga ng utang (natanggap ang kredito).

Maaaring maayos o lumulutang ang mga rate ng interes. Ang isang nakapirming rate ng interes ay itinakda para sa buong panahon ng paggamit ng mga hiniram na pondo nang walang unilateral na karapatang suriin ito. Ang lumulutang na rate ng interes ay isang rate para sa katamtaman at pangmatagalang mga pautang, na binubuo ng dalawang bahagi: isang gumagalaw na batayan, na nagbabago alinsunod sa mga kondisyon ng merkado, at isang nakapirming halaga, na karaniwang hindi nagbabago sa buong panahon ng pagpapahiram o sirkulasyon ng utang mga seguridad. Kasama sa sistema ng rate ng interes ang mga rate ng monetary at stock market: mga rate sa mga pautang at deposito sa bangko, treasury, bank at corporate bond, interbank market interest rate at marami pang iba. Ang kanilang pag-uuri ay tinutukoy ng isang bilang ng mga katangian, kabilang ang: mga anyo ng kredito, mga uri ng mga institusyon ng kredito, mga uri ng pamumuhunan na may pautang, mga tuntunin ng pagpapahiram, mga uri ng mga operasyon ng isang institusyong pang-kredito. rate ng interes sa pautang sa bangko

Ang mga pangunahing uri ng mga rate ng interes, na parehong ginagabayan ng mga nagpapahiram at nanghihiram, ay kinabibilangan ng: ang batayang rate ng bangko, ang rate ng interes sa merkado ng pera, ang rate ng interes sa mga interbank na pautang; rate ng interes sa mga kuwenta ng treasury.

Isaalang-alang ang ilang uri ng nominal na mga rate ng interes.

Ang base bank rate ay ang pinakamababang rate na itinakda ng bawat bangko para sa mga pautang. Ang mga bangko ay nagbibigay ng mga pautang sa pamamagitan ng pagdaragdag ng ilang margin, i.e. premium sa base rate para sa karamihan ng mga retail na pautang. Kasama sa base rate ang operating at administrative expenses at tubo ng bangko. Ang rate ay itinakda nang nakapag-iisa ng bawat bangko. Ang pagtaas o pagbaba sa rate ng isa sa mga bangko ay magdudulot ng mga katulad na pagbabago sa ibang mga bangko.

Mga rate ng interes sa komersyal, consumer at mortgage loan. Ang ganitong uri ng rate ay kilala sa parehong mga negosyante na kumukuha ng mga pautang mula sa mga bangko para sa pagpapaunlad ng negosyo, at sa mga indibidwal. Ang aktwal na rate sa utang ay tutukuyin bilang kabuuan ng base rate at ang premium. Ang premium ay isang premium para sa borrower default na panganib at isang maturity risk premium. Gayunpaman, kung sa komersyal na pagpapautang ang halaga ng rate ng interes ay alam ng nanghihiram nang maaga, kung gayon sa mga pautang ng consumer ang tunay na epektibong rate ay natatakpan ng iba't ibang mga pakana sa marketing at nabibigatan ng mga karagdagang pagbabawas: halimbawa, sa isang inihayag na rate na 20% bawat taon, ang tunay na bayad ay mas mataas, kung minsan ay umaabot sa 80-100% bawat taon .

Mga rate sa mga time deposit (deposito) ng populasyon at mga kumpanya sa mga komersyal na bangko. Ang karamihan sa mga negosyo, pati na rin ang pagtaas ng bilang ng mga indibidwal, ay may mga account sa mga komersyal na bangko, naglalagay ng mga pondo ng ruble sa mga deposito ng oras (ibig sabihin, mga deposito), tumatanggap ng interes para dito, na ipinahayag kapag nagtatapos ng isang kasunduan sa deposito sa anyo ng isang rate ng interes . Ang mga rate ng deposito sa mga passive na operasyon ng mga bangko ay napapailalim sa impluwensya ng parehong mga proseso ng merkado tulad ng mga rate sa mga aktibong operasyon. Ang mga rate ng deposito ay malapit na nauugnay sa iba pang mga rate ng monetary at stock market. Ang isang legal na entity na nagnanais na magdeposito ng isang tiyak na halaga ng pera ay maaaring bumili ng mga bono sa organisadong merkado o mga promisory notes sa hindi organisadong merkado. Ang isang deposito sa bangko ay mas maginhawa sa mga tuntunin ng pagpaparehistro, ngunit sa parehong oras, ang pagkakaroon ng mga alternatibong opsyon para sa pagdedeposito ng mga pondo ay nangangahulugan na ang mga bangko ay hindi maaaring masyadong maliitin ang mga rate ng interes sa mga deposito.

Ang mga rate sa debt securities (bond, certificate of deposit, bill of exchange, commercial paper, tala, atbp.) ay tumutukoy sa mga rate ng interes sa capital market. Sa mga securities ng utang mayroong isang rate ng interes kung saan ang nanghihiram - ang nagbigay ng seguridad ay humiram ng pera. Ang mga rate na ito ay napaka-magkakaibang: kupon sa mga multi-year bond, rate ng interes sa mga bill at mga sertipiko ng deposito, ani hanggang sa kapanahunan. Ang mga rate ng kupon ay nagpapakita ng kita ng interes sa halaga ng mukha ng mga bono. Ang yield to maturity ay nagpapakita ng kita ng interes, na isinasaalang-alang ang market value ng mga bono at ang muling pamumuhunan ng resultang kita ng kupon.

Ang rate ng interes sa mga treasury bill ay ang rate kung saan ang mga Western central bank ay nagbebenta ng mga treasury bill sa bukas na merkado. Ang mga treasury bill ay mga may diskwentong securities, i.e. nagbebenta sila ng mas mababa sa par, kaya ang rate ay itinuturing bilang isang discount yield.

Ang rate ng interes sa mga interbank na pautang ay tumutukoy sa mga rate ng interes sa merkado ng pera. Maraming media ang nag-publish ng mga rate ng pagpapautang sa interbank market, kapag ang isang komersyal na bangko ay nagpapahiram sa isa pa para sa isang tiyak na panahon sa anyo ng mga transaksyon. Ang mga interbank lending rate (IBC) na ito ay hindi gaanong kilala sa pangkalahatang publiko kaysa sa mga rate ng bangko sa mga pribadong deposito. Ang mga naturang rate ay ang pinaka-kakayahang umangkop at mas nakatuon sa mga kondisyon ng merkado.

Ang reference rate ay isang kinakailangang elemento ng imprastraktura ng anumang merkado ng pautang para sa mga operasyong may mga instrumentong may interes. Kapag gumagawa ng desisyon na mag-isyu o tumanggap ng pautang, mag-invest o mag-save ng mga pondo, ang sinumang indibidwal na pang-ekonomiya (kapwa mga bangko at negosyo at indibidwal) ay nangangailangan ng base indicator, isang pangkalahatang kinikilalang indicator ng rate ng interes, na magsisilbing gabay sa pangkalahatang antas ng rate ng interes sa isang partikular na pera, kung saan posible na ihambing ang lahat ng uri ng mga rate sa iba't ibang instrumento sa pananalapi at mga produkto ng deposito at kredito sa merkado ng pera. Sa internasyonal na kasanayan, ang mga indeks ng rate ng interes, na tinatawag ding mga reference rate, ay gumaganap ng papel ng isang unibersal na beacon of reference sa maraming mga rate. Para sa mas mahabang panahon ng pagpapahiram ng pera (at ito na ang capital market), ang papel ng isang pangkalahatang reference point ay ginagampanan ng rate ng return sa mga pangmatagalang bono ng gobyerno.