Tulong sa Tele2, mga taripa, mga tanong

Ang "nayon sa nayon" ng Amerika ay bumagsak, na nagpalala sa pandaigdigang krisis sa pananalapi

Ang sistema ng pagbabangko ng lahat ng mga bansa ay nakasalalay sa mga seguridad ng Amerika na sinusuportahan ng real estate, kaya't ang tahasang pagkabigo sa mga mortgage ng US ang naging, kung hindi man ang unang dahilan, kung gayon ay tiyak na ang unang dahilan para sa lahat ng kasalukuyang mga problema sa ekonomiya na lumamon na sa kabuuan. mundo.

Well, ano ang iniisip natin tungkol sa kapalaran ng mga kumpanyang Amerikano na sina Fannie Mae at Freddie Mac? Ngunit, hulaan mo, ang sanhi ng lahat ng "gulo" sa mga nagdaang araw sa aming stock market ay ang mga ahensyang ito ng American mortgage. Tulad ng iniulat ni Sergei Stepashin, pinuno ng Accounts Chamber, sa State Duma, ang mga pamumuhunan ng mga reserbang Ruso sa mga bono ng mga korporasyong mortgage ng US na sina Fannie Mae at Freddie Mac ay humigit-kumulang $30 bilyon,

Kung ang unang alon ng krisis sa pananalapi ay tumama, una sa lahat, sa mga bangko, kung gayon ang pangalawa ay dapat na tumama sa mga mortgage sa isang paraan o iba pa.

Ang "Fanny" at "Freddie" ay ang "mukha" ng American "equal opportunity society" at ang showcase nito. Noong 1934, ang Federal Housing Administration ay nilikha sa Estados Unidos upang hikayatin ang mga institusyon ng kredito na mag-isyu ng mga pautang sa pabahay sa mga pamilyang mababa ang kita at upang protektahan ang mga mortgage bank sa pamamagitan ng programa ng seguro sa pautang sa bahay. Makalipas ang apat na taon - Federal National Home Loan Association. Ito ang pangalan nito sa English - Federal national mortgage association - at nagbunga ng pagdadaglat, ang babaeng pangalang "Fannie Mae".

Nagsimula bilang isang pambansang kumpanya ng pag-iimpok at pautang na nagbigay ng mga pondo sa mga lokal na bangko upang tustusan ang mga pagbili ng bahay ng mga customer sa mababang rate ng interes, aktibong nakaakit si Fanny ng dayuhang pamumuhunan. Noong 1968, nagpasya ang administrasyon ni Pangulong Lyndon Johnson na isapribado ang pag-aari ng estado na si Fanny, na nakakuha na ng monopolyo na posisyon sa merkado ng pabahay: kinakailangan na palitan ang badyet na pasan ng Digmaang Vietnam. Freddie Mac - Federal home loan mortgage corporation - na may status at mga function na katulad ni Fanny, ay ipinanganak noong 1970. Inalagaan ng mga fed ang kanilang mga nilikha sa pamamagitan ng pagbibigay ng mga garantiya ng pamahalaan sa mga obligasyon ng mga ahensyang ito upang makahiram sila ng pera sa mababang halaga. Ang mga Amerikano, na palaging mas gustong magkaroon ng kanilang sariling "bahay," ay humingi ng tulong kina "Freddie" at "Fanny," ngunit sila ang nagpatupad ng American version ng programa ng estado na "Affordable Housing" - iilan sa mga mamamayan ng bansa kaagad. bayaran ang halaga para sa mga bahay na binili nila nang buo, halos lahat ay gumagamit ng isang mortgage.

Sinamantala rin namin ang bounty ng F at F.

Sa simula ng taong ito, sa pamamagitan ng desisyon ng pamunuan ng Russian Ministry of Finance, 15 porsiyento ng mga pondo ng Reserve Fund at National Welfare Fund - iyon ay, higit sa $20 bilyon - ay namuhunan sa mga bono ng 15 pinakamalaking estado. -mga kumpanyang pag-aari.

Kasama sa listahan ng mga nagbigay ng mga mahalagang papel ang parehong "Fanny" at "Freddie". Ang sandali ay pinili, na tila pinakaangkop, noong nakaraang taglamig, sa pagtatapos ng pinakaunang alon na iyon, nang ang mga panipi para sa mga mortgage securities ay umabot sa lokal na minimum. Pagkatapos nito, ayon sa lahat ng mga batas ng merkado, tiwala at pangmatagalang paglago ay dapat na nagsimula. At nagsimula ang paglago, at medyo may kumpiyansa. Ngunit hindi ito naging mas pangmatagalan, ang mga bahagi ng "Fanny" at "Freddie" ay bumagsak nang halos mas mababa kaysa sa lahat ng iba pang mga securities na kinakalakal sa Estados Unidos.

Kamakailan lamang noong huling bahagi ng Agosto, iniulat na ang F&F, na ginagarantiyahan ang 42 porsiyento ng mortgage market ng U.S., ay kailangang magbayad ng $223 bilyon na utang sa ikatlong quarter. Dati, ang kanilang mga bahagi, na bumagsak, ay hindi na makabangon. Kaya ang pinakamalaking mga bangko sa China ay nagsimulang mag-withdraw ng mga pondo mula sa F&F securities noong unang bahagi ng Setyembre. Maraming pera ang "nawala"; hanggang sa 500 bilyon ng mga reserbang foreign exchange ng China ay namuhunan sa mga utang ng mga higanteng mortgage ng US.

Pagkalipas ng ilang araw, epektibong ginawang bansa ng gobyerno ng Estados Unidos sina Freddie at Fanny, na inilagay ang mga organisasyong ito sa ilalim ng kontrol ng gobyerno.

Ang mga sibil na tagapaglingkod ay hinirang sa pinuno ng mga korporasyon ng mortgage, at ang American Ministry of Finance ay nakakuha ng mga bloke ng mga bahagi sa kanila, na nagbibigay sa gobyerno ng 79.9 porsiyentong stake. Bilang karagdagan, inihayag ng mga awtoridad na handa silang mamuhunan ng karagdagang $100 bilyon sa mga kumpanya.

Wala tayong masyadong dapat ikatakot. Totoo, maaari ka ring maging masaya: ang pera ng Russia ay hindi nakasalalay sa mga nahulog na bahagi ng "Freddie" at "Fanny", ngunit sa mga bono kung saan ang mga pagbabayad ng interes ay dapat bayaran, at maaari silang, sa katunayan, ibigay, kahit na may kahirapan, sa par. Sa katapusan ng Agosto, ang dami ng mga pamumuhunan - ayon sa data mula sa domestic Ministry of Finance - sa F at F na mga bono ay humigit-kumulang $50 bilyon. Ngayon - mas kaunti. Gayunpaman, ang "laro para sa pera" na ito na may napakataas na pusta ay matagal nang naging dahilan upang punahin ng mga analyst ang aming "pinansyal na bloke." Ang mga pondo ay namamaga ng mga rubles - ngunit hindi sila maaaring magsinungaling doon tulad ng isang patay na timbang kahit na ang mga sinaunang tao ay mahigpit na inirerekomenda na huwag ilibing ang mga talento - iyon ang pera noon - sa lupa.

Ang ating stock market ay bumagsak nitong mga nakaraang araw tulad ng hindi ito bumagsak sa loob ng 10 taon, ang presyo ng langis ay bumagsak, at ang ating mga bangko ay apurahang naghahanap ng pera.

Ang tanging awa ay ang pangunahing pinagkukunan ng mga pondo para sa mga katutubong bangko ng Russia ay mga pautang mula sa Kanluran - na ngayon ay mahigpit na may libreng pera, at bukod pa, itinaas nila ang halaga ng mga pautang ng 2-3 porsiyento. Ngayon sa Russia ay may kumpiyansa nilang sinasabi: ang mga rate sa mga domestic mortgage na pautang ay tataas ng 1-2 porsiyento, at sa susunod na dalawang taon maaari silang tumaas ng 10-15 porsyento na puntos. Ayon sa mga kalkulasyon ng mga analyst, dati ay bawat ikalima o ikaanim na tao lamang ang maaaring magsamantala ng isang mortgage;

Ang Ministro ng Pananalapi na si Alexei Kudrin ay mainit na inaprubahan ang desisyon ng mga awtoridad ng Amerika, na nagpapaalala sa amin ng pagkakaroon ng aming mga kamag-anak, hindi pera ng Amerika, sa halos nalunod na "F at F". Naniniwala siya sa isang magandang kinabukasan kanina, noong tagsibol, nang magsimulang bumagsak ang mga bahagi ng kambal na nakasangla. "Wala kaming natalo kahit isang sentimo," sabi ng Ministro ng Pananalapi. Sa pagsagot sa tanong kung bakit inilalagay ng Russia ang mga reserba nito sa mga securities, lalo na ang Estados Unidos, nabanggit niya na "lahat ng mga bansa, halimbawa, tulad ng China o Japan, ay naglalagay ng kanilang mga reserba sa maaasahang konserbatibong mga instrumento, na ginagarantiyahan at sinusuportahan ng estado. Inilalagay din namin ang mga ito sa mga pinaka-maaasahang tool. Walang sinuman ang nag-aalinlangan na ang suporta ng gobyerno ay ipagkakaloob sa mga kumpanyang Amerikano kung saan ang mga bono ay ipinuhunan ng ating mga reserba."

Pagkatapos, ipinaliwanag ang pagpili upang mamuhunan ng pera sa Russia, ang pinuno ng aming departamento sa pananalapi, nang walang pag-aalinlangan, ay tinawag ang operasyon mismo na "tulong sa Amerika," dahil, sa kanyang karaniwang patas na paniniwala, kung ito ay masama sa USA, kung gayon hindi maging mabuti sa mundo nang walang sinuman.

Gayunpaman, sa loob ng higit sa isang taon na ngayon, sinusubukan ng buhay na kumbinsihin tayo sa kabaligtaran: ang paglago ng ekonomiya ay nagpapatuloy sa Russia, at ang kagalingan ng populasyon, na hinuhusgahan ng paglaki ng pagkonsumo, ay hindi rin bumababa.

For days, the same A. Kudrin said that we have nothing to fear. Walang anuman: "May mga panganib, mas malaki ang mga aftershocks ng pandaigdigang krisis, mas malaki ang mga panganib sa Russia, ngunit hindi sila ng isang matinding sistematikong kalikasan." Ito, siyempre, ay hindi para sa "pangkaraniwang pag-iisip" lamang kami ay iniimbitahan na maniwala sa pinakamahusay. Tanging ang nakapanlulumong inflation at isang bagong alon ng pandaigdigang krisis sa pananalapi, na bumalot sa Russia, ang hindi mapigil na pagtaas ng mga presyo ng enerhiya sa mundo, ang mga kahina-hinala na prospect ng dolyar ng Amerika, kung saan ang isang napakahalagang bahagi ng domestic financial reserves ay nakatali, ay hindi masyadong. mala-rosas na katotohanan sa ngayon. Laban sa kanilang background, kahit na ang malakas na paglago ng ekonomiya ay hindi maaaring tunay na nakapagpapatibay. Sa ganitong mga kondisyon, ang anumang estado ay naghahanap ng ilang mga paraan upang matiyak ang sarili nitong seguridad sa ekonomiya. At ang Russia ay hindi nangangahulugang isang pagbubukod dito.

Mayroon tayong pagkakataon na higit pa o hindi gaanong ligtas na malampasan ang pandaigdigang krisis nang sama-sama, sa loob ng limitadong rehiyon, kung saan umiiral ang mga luma, naitatag na ugnayang pang-ekonomiya at may magagandang pagkakataon upang matiyak na may sapat na sariling ekonomiyang dayuhan, kahit sa ilang panahon. Mula sa puntong ito, ang Russia, kasama ang mga mapagkukunan at potensyal na pang-industriya nito, ay angkop para sa papel ng isang uri ng "sentro" ng isang limitadong rehiyon. Ang karanasan ng dating USSR, at, mas malawak, ang CMEA, na suportado ng mas kamakailang mga pag-unlad sa sukat ng CIS, SCO, EurAsEC at iba pang mga modernong istruktura ng integrasyon, ay magiging kapaki-pakinabang dito.

Samakatuwid, ang ideya ng pagbabago ng Russian ruble sa isang rehiyonal na reserbang pera, na, kapag ito ay tininigan sa tuktok ng Russia, ay mukhang isang bagay ng ilang malayong hinaharap, ay nagiging napaka-kaugnay.

Sa prinsipyo, tiyak na nasa loob ng mga hangganan ng rehiyon na hindi masyadong malawak na maaaring ilipat ng Russia ang karamihan sa mga pagbabayad sa ruble nang halos agad-agad - at marami sa aming mga kasosyo ay magiging masaya lamang tungkol dito, dahil makatipid sila sa mga gastos sa transaksyon. Handa silang magbayad sa amin sa mga rubles para sa kung ano ang nai-export namin na hindi pa masyadong aktibo: mataas na naproseso na mga teknikal na produkto, at partikular na mga makina, kagamitan at mga produktong pang-consumer, bagama't madalas ay "na-screwdriver-assembled".

Pagkatapos ay magiging posible na mas kumpiyansa na i-convert ang bahagi ng ating sariling mga reserba, kabilang ang ginto at foreign exchange, sa ruble form. Kung dahil lamang ito ay hindi lamang kumikita, ngunit mas mahusay na pinoprotektahan ang mga pondo mula sa inflation. Ang ginto ay isang palaging hinahanap na halaga, at hindi lamang mula sa mga alahas. O - seryosong isipin ang tungkol sa inisyatiba na lumabas sa tiyan ng Russian Ministry of Finance - tungkol sa Swiss franc. Hindi ito magiging kasingdali ng tila palitan ang bahagi ng Reserve Fund, na ngayon ay denominasyon sa euros at dollars, gayundin sa mga halaga ng dolyar, ngunit ang ideya ay ganap na mabuti.

Sa kabila ng krisis sa stock, ang ideya ng pamumuhunan sa mga pagbabahagi ng mga kumpanya ng Russia ay mukhang hindi gaanong tunog.

Kunin, halimbawa, ang legacy ng Anatoly Chubais - iba't ibang mga kumpanyang bumubuo, teritoryal at pakyawan na mga TGC at OGK, na ngayon ay bumagsak sa presyo ng kalahati o kahit tatlong beses. Ang mga dayuhang mamumuhunan na nagmamay-ari ng napakalaking pusta sa kanila ay hindi napunta kahit saan. Ngunit hindi ito ang pangunahing bagay - ang mga kumpanyang ito ay may tunay, hindi virtual na mga ari-arian, mga power plant, kaya bakit hindi samantalahin ang pagbagsak ng mga presyo at ibalik, hindi bababa sa bahagyang, ang pagkakaroon ng estado sa sektor ng enerhiya?

Ang pangunahing bagay ay ang paggamot na inihanda ay hindi humantong sa mas masahol na mga resulta kaysa sa sakit mismo.

Espesyal para sa Sentenaryo

Litvinova N.

Ang artikulo ay isinulat noong 2009.

Ang Federal National Mortgage Association (FNMA), na mas kilala bilang Fannie Mae, ay isang kumpanyang inisponsor ng gobyerno na pinahintulutan ng U.S. Congress na magbigay ng liquidity, stability at affordability sa industriya ng mortgage. Ang kumpanya ay headquartered sa Washington, DC. Si Fannie Mae ay nagpapatakbo sa pangalawang mortgage market.

Si Fannie Mae ay nilikha ni Franklin Delano Roosevelt bilang isang pederal na ahensya noong 1938. Ang impetus para sa paglikha ng asosasyon ay dalawang beses: isang pambansang pangako sa pagbibigay ng pabahay para sa mga mamamayan at ang kawalan ng kakayahan o ayaw ng mga pribadong nagpapahiram na garantiya ang isang napapanatiling supply sa buong bansa. Noong 1970, inaprubahan ng US Congress ang paglipat ng kumpanya sa pribadong pagmamay-ari, at si Fannie Mae ay naging pag-aari ng mga shareholder.

Si Fannie Mae ay nagpapatakbo sa tatlong lugar: solong pamilya, pabahay at pagpapaunlad ng komunidad, at mga pamilihan ng kapital; nagbibigay ng mga serbisyo sa mga nagpapahiram at isang malawak na hanay ng mga kasosyo sa sektor ng pabahay. Magkasama, ang mga kumpanyang ito ay nag-aambag sa nakasaad na layunin ng kumpanya na dagdagan ang bilang ng mga pondo upang matiyak na ang pagmamay-ari ng pribadong bahay at paupahang pabahay ay magiging mas abot-kaya at umiiral bilang isang mabubuhay na opsyon. Halimbawa, si Fannie Mae ay nagpapatakbo ng mga programa upang muling financing ang mga kasalukuyang pautang upang mailagay ang mga responsableng nanghihiram sa isang mas mahusay na posisyon sa pamamagitan ng pagpapababa sa kanilang mga buwanang pagbabayad.
Ang Federal Home Loan Mortgage Corporation (FHLMC), na kilala bilang Freddie Mac, ay isang korporasyong pag-aari ng shareholder na nilikha ng Kongreso noong 1970 upang magbigay ng patuloy na daloy ng pamumuhunan para sa mga nagpapahiram ng mortgage. Freddie Mac ay headquartered sa McLean, Virginia. Ang mga aktibidad ni Freddie Mac ay naglalayong makipagtulungan sa mga pamilya, tumulong sa pagbili ng pabahay na may mortgage at magtrabaho kasama ang lahat ng kinakailangang securities. Tinutulungan ni Freddie Mac ang milyun-milyong Amerikano na maging mga may-ari ng bahay at nagtatrabaho upang mapabuti ang mga kondisyon sa pag-upa. Dinisenyo din ang korporasyon na gawing abot-kaya ang pabahay sa pamamagitan ng pagpapalawak, sa pamamagitan ng mga patakaran sa pagpepresyo, mga pagkakataon para sa mga pamilyang mababa ang kita at mga batang pamilya na bumili ng pabahay. Ito ay isang natatanging mortgage lending system na ginagawang realidad ang pagmamay-ari ng bahay para sa marami pang pamilyang Amerikano. Sa nakalipas na dekada, nakatulong si Freddie Mac sa mahigit 34 milyong pamilya na bumili at umupa ng mga bahay, na gumastos ng humigit-kumulang $4.6 trilyon.

May sariling pondo si Freddie Mac, na nilikha noong 1991. Ito ay isang non-profit na organisasyon na sinusuportahan ng kabisera ng Freddie Mac corporation mismo. Ang organisasyon ay gumagastos ng humigit-kumulang $348 milyon taun-taon sa mga layunin ng kawanggawa. Ang kanyang misyon ay gawin ang tahanan bilang isang lugar kung saan ang mga bata at kanilang mga pamilya ay maaaring mabuhay nang maligaya. Mula nang mabuo ito, napabuti ng pundasyon ang buhay ng sampu-sampung libong mga bata at kanilang mga magulang.

Ang mga tungkulin na itinalaga sa paglikha nina Fannie Mae at Freddie Mac ay pareho: muling pagpopondo ng mga pautang sa mortgage at pagpapanatili ng katatagan sa merkado ng mortgage loan. Ang parehong mga kumpanya ay nagtamasa ng pagtaas ng kumpiyansa sa populasyon dahil sa kanilang espesyal na katayuan sa harap ng Pamahalaan ng US at ang mga garantiya na ibinigay ng mga espesyal na aksyon ng Kongreso. Bagama't matagal nang pribado ang mga kumpanya, mayroon silang pribilehiyo na mapanatili ang pagiging kompidensiyal tungkol sa kanilang katayuan sa pananalapi at kalayaan mula sa pagrehistro ng mga isyu sa Securities and Exchange Commission, hindi tulad ng mga ordinaryong kumpanya ng mortgage, kung saan ito ay kinakailangan.

Ang malapit na pagkabangkarote nina Fannie Mae at Freddie Mac noong 2008 ay isang malaking krisis sa merkado ng real estate. Sa pamamagitan ng desisyon ng 43rd US President George W. Bush. at sa suporta ng mga kandidato sa pagkapangulo na sina Barack Obama at John McCain, noong Setyembre 2008, inihayag ng Treasury Secretary Henry Paulson ang paglipat kina Fannie Mae at Freddie Mac sa kontrol ng gobyerno. Ang desisyon ng administrasyong Bush na ipakilala ang pamamahala ng estado sa mga kumpanya ay suportado ng US Federal Reserve System (FRS). Ang mga CFO ng dalawang pinakamalaking korporasyong mortgage sa US, sina Daniel Mudd at Richard Syron, kung saan pinagkakautangan ng Amerika ang krisis pampinansyal nito, ay tinanggal nang walang severance pay.

Sa pamamagitan ng pagkuha sa mga "higante" ng mortgage market sa ilalim ng kontrol ng estado, umaasa ang Pamahalaan ng US na tulungang malampasan ang krisis sa ekonomiya sa lalong madaling panahon. Noong Setyembre 6, 2008, inilagay ni Federal Housing Finance Agency (FHFA) Director James Lockhart ang mga kumpanya sa ilalim ng pangangasiwa ng gobyerno. Ang Ministri ng Pananalapi ay naglaan ng mga kinakailangang pondo upang mapanatiling nakalutang ang parehong kumpanya at maiwasan ang karagdagang paglago ng krisis sa mortgage. Noong 2008, ang Freddie Mac Corporation ay nawalan ng $50.1 bilyon ang netong pagkalugi ni Fannie Mae ay umabot sa halos $60 bilyon sa pagtatapos ng taon.

Batay sa mga materyales:

Federal National Mortgage Association o sa madaling salita Si Fannie Mae ay isa sa pinakamalaking kumpanya ng mortgage sa Estados Unidos. Madalas itong nauugnay sa isa pang mortgage company, Freddie Mac. Sina Fannie Mae at Freddie Mac ay kabilang sa mga unang biktima ng krisis sa mortgage sa US, na humantong sa pandaigdigang krisis. Ang parehong mga kumpanya ay naging mga may-ari ng isang malaking bilang ng mga "nakakalason na asset", na paulit-ulit na binili gamit ang pinansiyal na suporta mula sa gobyerno ng US. Ibinahagi ni Fannie Mae nakipagkalakalan sa OTC BB platform.

Kasaysayan ni Fannie Mae

Ito ay itinatag noong 1938 sa inisyatiba ni Roosevelt na ayusin ang pangalawang merkado para sa mga pautang sa mortgage. Siya ang pangunahing salarin ng unang krisis sa Estados Unidos - ang mortgage crisis. Matagal bago iyon, sa panahon ng Great Depression, naniniwala si Roosevelt na ginagawa niya ang tamang bagay. Ang kumpanya ay itinatag upang magbigay ng mga komersyal na bangko ng pederal na pera upang tustusan ang konstruksiyon sa pagtatangkang itaas ang antas ng pamumuhay ng populasyon. Gumawa si Fannie Mae ng isang merkado para sa mga pangalawang mortgage, na nagpapahintulot sa mga bangko na mag-isyu ng mga collateralized na securities. Pagkatapos ng pagsisimula ng trabaho nito, dapat ay nagkaroon ng mas abot-kayang pabahay sa bansa. Sa unang 30 taon, si Fannie Mae ay isang hindi mapag-aalinlanganang monopolista sa merkado.

1950 - ang kumpanya ay binili ng Federal Loan Agency. Pagkatapos ng M&A deal, naging isa si Fannie Mae sa mga dibisyon ng ahensya.

1954 - Nagbago ang pagmamay-ari ni Fannie Mae. Isa na itong organisasyong "halo-halong pagmamay-ari". Ang estado ay nanatiling may-ari ng mga ginustong pagbabahagi, habang ang mga pribadong mamumuhunan ay maaaring may hawak ng mga karaniwang pagbabahagi.

1968 - Si Fannie Mae ay naging isang pribadong kumpanya. Ito ay kinakailangan para sa gobyerno, dahil sa ganitong paraan posible na i-level out ang mga utang na makikita sa pederal na badyet. Sa parehong taon, ang kumpanya ay hinati: isang mortgage agency ang nagpatuloy sa pagpapatakbo sa ilalim ng parehong pangalan, at ang pangalawa, pag-aari ng estado, ay pinangalanang Government National Mortgage Association, dinaglat bilang "Ginnie Mae".

Sa esensya, si Fannie Mae ay naglalaro sa parehong larangan ng Freddie Mac at The Federal Home Loan Banks. Nakipagkumpitensya sila sa mortgage market. Kaya, upang magbigay ng pinakamahusay na mga kondisyon para sa mga pamilyang may katamtaman at mababang kita, naglunsad si Fannie Mae ng isang espesyal na produkto - isang 30-taong pautang na may nakapirming rate at mababang pagbabayad ng interes.

Noong 2003-2004, nakaranas ang Estados Unidos ng subprime mortgage crisis.

Noong 2006, ang bilang ng mga nanghihiram na hindi nakapagbayad ng kanilang mga pautang ay umabot sa pinakamataas na antas. Alinsunod dito, ang dami ng muling pagbili ng bahay ay tumaas nang husto. Bumaba ang presyo ng pabahay. Sinubukan ng mga awtoridad ng bansa na pangalagaan ang awtoridad ng mga kumpanya sa pamamagitan ng pagbibigay ng pagkakataon sa mga ahensya na makatanggap ng mga pautang ng gobyerno sa mga preferential rate at pagkansela sa nakaraang pagbabawal sa pagbili ng kanilang mga share ng Ministry of Finance.

Ngunit hindi ito nakatulong. Bilang resulta, pagsapit ng Agosto 2008, Fannie Mae securities at Ibinahagi ni Freddie Mac bumagsak ng 90% kumpara sa nakaraang taon. Ang mga ahensya ay nasa bingit ng bangkarota.

Setyembre 7, 2008 - Kinokontrol ng Federal Housing Finance Agency ang mga aktibidad ng mga kumpanya. Ito ay, halos, ang pinakaseryosong interbensyon ng pamahalaan sa mga pribadong pamilihan. Nagbitiw ang mga CEO ng mga organisasyon.

Ang kasaysayan ng isang kumpanya tulad ni Fannie Mae ay ganap na sumasalamin sa kurso ng krisis sa mortgage sa Amerika. Kung noong Disyembre 2007 ang capitalization ng organisasyon ay umabot sa 44 bilyong dolyar, pagkatapos noong Hulyo 2008 ay bumagsak ito sa 11.5 bilyon.

Ang kasalukuyang CEO ni Fannie Mae ay si Daniel Mudd.

Ang Fannie Mae Corporation ay na-charter ng US Congress noong 1938 bilang isang korporasyong ganap na pag-aari ng gobyerno. Mula noong 1954, si Fannie Mae ay naging isang pampublikong-pribadong korporasyon, ang ilan sa mga bahagi ay pagmamay-ari ng mga pribadong may-ari, at ang ilan? sa pamahalaang pederal. Noong 1968, nahahati ang korporasyon sa dalawang korporasyon: ang Ginnie Mae Company na pag-aari ng gobyerno at ang korporasyon, na nanatili sa orihinal nitong pangalan? "Fannie Mae" at kalaunan ay naging ganap na pribadong kumpanya.

Mga gawain. Ang Fannie Mae ay isa sa pinakamahalagang institusyon sa merkado ng pangalawang mortgage ng US. Ang mga aktibidad ng institusyong ito ay naglalayong dagdagan ang pagkatubig ng merkado ng mortgage at sa gayon ay mapabuti ang pamamahagi ng kapital ng pamumuhunan na nilalayon upang tustusan ang pagbili ng pabahay. Sa una, bumili lang si Fannie Mae ng mga residential mortgage na insured ng Federal Housing Administration (FHA) o ginagarantiyahan ng Department of Veterans Affairs (DVA). Gayunpaman, simula noong 1970, natanggap nito ang karapatang bumili ng mga conventional mortgage loan na hindi napapailalim sa naturang insurance, ngunit natugunan ang mga pamantayan ng Fannie Mae.

Mga pag-andar. Bumibili si Fannie Mae ng mga mortgage loan na insured at ginagarantiyahan ng FHA at ADV, pati na rin ang mga conventional loan na sinigurado ng mga mortgage sa ari-arian sa anyo ng mga single-family home o apartment sa mga apartment building. Ang Korporasyon ay kumikilos bilang isang pangmatagalang mamumuhunan sa mga pautang sa mortgage at may pass-through na programa ng mga mahalagang papel sa mortgage.

Si Fannie Mae ay nangangako na bumili ng mga kwalipikadong mortgage loan mula sa mga pinagmulang institusyon ng pagpapahiram kung saan ito ay may mga kontraktwal na relasyon. Ang mga obligasyong ito ay nalalapat sa: 1) mga pautang na ginagarantiyahan ng FZHA at ADV na may nakapirming rate ng interes, na may tumataas na halaga ng mga pagbabayad, self-amortizing loan, pati na rin ang mga pautang na may variable na rate ng interes; 2) karaniwang (konventional) na mga pautang na hindi ginagarantiyahan ng mga organisasyon ng gobyerno na may nakapirming rate ng interes, na may variable na rate ng interes.

Bilang karagdagan sa mga karaniwang programa sa pagpopondo sa pagbili ng pautang sa pamamagitan ng pag-iisyu ng pass-through na mortgage-backed na mga securities, ang Fannie Mae ay naglalabas ng sarili nitong mga obligasyon (bond, short-term notes).

Si Fannie Mae ay gumagamit ng piling kontrol sa pagseserbisyo ng mga biniling mortgage loan. Kabilang sa mga kumpanya at bangko na nag-isyu at nagseserbisyo ng mga mortgage loan na pinagtatrabahuhan ni Fannie Mae ay? mga kumpanya ng mortgage, savings and loan, savings banks, commercial banks, credit union, finance companies.

Pananalapi. Si Fannie Mae ay tumatanggap ng mga pondo sa pamamagitan ng pagbawi ng mga biniling mortgage loan at sa pamamagitan ng pangalawang market sale ng pass-through mortgage-backed securities batay sa mga pool ng mga mortgage loan na ibinigay sa pamamagitan ng mga SPV. Bumubuo si Fannie Mae ng isang bahagi ng mga kita nito mula sa mga bayarin sa pangako sa mga programa sa pagbili nito sa mortgage at mula sa mga bayarin sa garantiya sa mga pass-through na mortgage-backed na securities nito. Pana-panahong naglalabas si Fannie Mae ng mga structured mortgage securities (collateralized mortgage obligations (CMOs)) na sinigurado ng mga mortgage loan.

Kontrolin. Si Fannie Mae ay tumatakbo sa ilalim ng pangangasiwa ng Department of Housing and Urban Development. Kasama sa kontrol na ito ang pag-apruba sa maximum debt-to-equity ratio ng kumpanya. Kung kinakailangan, maaaring isaalang-alang ng US Treasury ang pagbubukas ng linya ng kredito para kay Fannie Mae sa halagang hanggang $2.25 bilyon, ngunit ang pasilidad na ito ay hindi kailanman naisaaktibo.

Ang mga seguridad ng Fannie Mae na ibinibigay gamit ang tiwala at istraktura ng garantiya ng Fannie Mae ay hindi ginagarantiyahan o isineseguro ng pederal na pamahalaan ngunit inuri bilang mababang panganib ng merkado dahil sa espesyal na katayuan at kasaysayan ng korporasyon.

Organisasyon. Si Fannie Mae ay isa na ngayong pribadong korporasyon na ang mga bahagi ay hawak ng mga pribadong may-ari. Ang punong-tanggapan ni Fannie Mae ay matatagpuan sa Washington. Nagsasagawa ito ng mga operasyon mula sa limang rehiyonal na tanggapan nito na matatagpuan sa Atlanta, Chicago, Dallas, Los Angeles at Philadelphia. Ang korporasyon ay nagpapatakbo batay sa isang charter na inaprubahan ng US Congress. Sa 12 miyembro ng lupon, 5 ang hinirang ng Pangulo ng Estados Unidos, ang iba ay inihalal ng mga shareholder.

Ang mga mahalagang papel ng Fannie Mae ay lubhang magkakaibang sa kanilang mga katangian. Ang pagkakaiba-iba ng mga instrumento ay ipinaliwanag sa pamamagitan ng dalawang pangunahing dahilan: una, ang iba't ibang mga kahilingan ng mga namumuhunan, na ang bawat isa ay nangangailangan ng mga mahalagang papel ng isang tiyak na uri upang maisama sa kanilang mga portfolio; pangalawa, ang pangangailangan na pamahalaan ang mga panganib sa bahagi mismo ni Fannie Mae, na nakakamit sa pamamagitan ng pagbuo ng istruktura ng pananagutan na isinasaalang-alang ang mga katangian ng mga ari-arian ng kumpanya.

Ngunit ang pangunahing aktibidad sa merkado ng mga mahalagang papel ni Fannie Mae ay ang pag-iisyu ng mga pass-through na securities na naka-back sa mortgage gamit ang mga SPV. Si Fannie Mae ay nagsimulang mag-isyu ng pass-through mortgage-backed securities noong 1981. Sa pass-through mortgage-backed securities, ginagarantiyahan ni Fannie Mae ang pagbabayad ng prinsipal at interes kung ang mga pagbabayad ay nakolekta mula sa mga nanghihiram o hindi. Sa kaganapan ng default sa mortgage loan, si Fannie Mae ay gagawa ng maagang pagbabayad ng buong punong halaga ng loan. Bilang resulta, ang mamumuhunan ay tumatanggap ng mga maagang pagbabayad sa mortgage pass-through securities

Ang bagong iskandalo ng korporasyon na pumutok ngayon sa Amerika ay hindi pa nakakaakit ng atensyon ng domestic press, bagaman sa mga tuntunin ng pinansiyal na sukat nito ay mas seryoso ito kaysa sa mga iskandalo noong 2002 sa Enron at Worldcom. Sa pagkakataong ito, ang Federal National Mortgage Association, na dinaglat bilang FNMA (binibigkas na "Fanny Mae"), ang target ng imbestigasyon. Ang kumpanyang ito ay nagpapatakbo sa pangalawang mortgage market. Tulad ng katunggali nito, si Freddie Mac (Federal Home Loan Mortgage Corporation o FHLMC para sa maikli), ang Fannie Mae ay isang negosyong inisponsor ng gobyerno, ibig sabihin, ito ay nagpapatakbo batay sa isang charter na inisyu ng US Congress, ngunit mga joint stock company. Para sa karagdagang impormasyon tungkol sa "Fanny" at "Freddie" at mga kaugnay na isyu, tingnan ang aking artikulo na isinulat dalawa at kalahating taon na ang nakararaan, noong nakaraang alon ng mga iskandalo sa korporasyon.

Sa partikular, ang Securities Exchange Commission
inaakusahan ang pamamahala ni Fanny ng paglabag sa mga panuntunan sa accounting para sa mga transaksyon sa mga derivative securities (financial derivatives), na ginamit ng kumpanya sa interes ng pagprotekta laban sa mga panganib (hedging). Ang punto ng mga operasyong ito ay upang maiwasan ang mga panganib na nauugnay sa mga pagbabago sa mga presyo at mga rate ng interes, at hindi upang kumita mula sa mga pagbabago. Sinusubukan ng mga financial speculators na kunin ang tubo na ito sa pamamagitan ng aktwal na pagbili ng panganib mula sa mga hedger. Ang pakikitungo sa mga derivative na instrumento sa pananalapi ay nangangailangan ng napakataas na kasanayan mula sa mga tagapamahala ng pananalapi, at kahit na ang mga dalubhasang espesyalista sa hedging kung minsan ay dumaranas ng malaking pagkalugi. Halimbawa, noong 1994, ang Proctor & Gamble ay nawalan ng higit sa $200 milyon dahil sa isang nabigong hedge at ang mga executive nito ay nawalan ng trabaho. Sa kaso ni Fanny, gayunpaman, ang mga pagkalugi ay mas malaki - mga $9 bilyon. Sinubukan ng mga pinuno ng Fanny na itago ang mga pagkalugi na ito. Mas tiyak, itinago nila ang $13.5 bilyon na pagkalugi sa mga derivatives at $4.5 bilyon na nadagdag gamit ang custom-designed na internal accounting system na hindi naaayon sa Statement of Financial Accounting Standards (SFAS). Ang mga probisyong ito ay, kasama ng iba pang mga dokumento, mga bahagi ng Generally Accepted Accounting Principle (GAAP), ang sistema ng accounting na pinagtibay sa United States at iba pang mga bansa. Kaya, ang ulat sa pananalapi ni Fanny ay kailangang ipahayag muli na may pagsasaayos na $18 bilyon, na makabuluhang nagpapahina sa kumpiyansa dito sa bahagi ng mga mamumuhunan, na karamihan ay institusyonal(mga pondo ng pensiyon, kompanya ng seguro, atbp.)

Gayunpaman, sa kasong ito, hindi lamang at hindi gaanong mahalaga. Ang katotohanan ay ang Fannie Mae ay ang pangalawang pinakamalaking korporasyon sa US ayon sa mga asset (pagkatapos ng Citigroup). Ang halaga ng mga ari-arian nito ay higit sa trilyong dolyar, higit sa lahat sa anyo ng mga pautang sa mortgage, ngunit din ng mga bono, iba pang mga mahalagang papel at cash. Ang mga utang ni Fannie Mae sa mga may hawak ng bono ay umaabot sa $957 bilyon at, bilang karagdagan, si Fannie Mae ang tagagarantiya ng tinatawag na MBS (mortgage-backed securities) - mga bono na sinigurado ng mga mortgage sa real estate sa halagang humigit-kumulang $1.8 trilyon. Sa pangkalahatan, ang mga kumpanyang tulad nina Fanny at Freddie ang batayan ng kayamanan at kapangyarihan ng America, at hindi ang mga kumpanyang gumagawa. Ito ay salamat sa kanila na ang mga Amerikano ay nagmamay-ari ng real estate na nagkakahalaga ng humigit-kumulang $22 trilyon (ang natitirang bahagi ng pambansang kayamanan ng US ay nagkakahalaga ng mas mababa sa isang-ikalima ng halagang ito). Sa pamamagitan ng pagbibigay ng abot-kayang mga pautang sa bahay, ang mga korporasyong ito ay, sa isang diwa, napagtatanto ang American Dream.

Ngunit hindi lamang ang korporasyon mismo, kundi pati na rin ang unang tao nito ay para sa mga Amerikano ay isang malinaw at nakikitang patunay na ang America ay isang Equal Opportunity Society. Si Fannie Mae chairman Franklin Raines ay ipinanganak 55 taon na ang nakalilipas sa Seattle, ang ikaapat na anak sa isang itim na pamilya ng anim na anak. Lumipat ang kanyang mga magulang sa Seattle mula sa Timog ng Estados Unidos upang maghanap ng permanenteng kita. Nagtrabaho ang kanyang ama sa planta ng sasakyang panghimpapawid ng Boeing, at ang kanyang ina ay nagtrabaho bilang isang tagapaglinis sa opisina ng pabrika. Tulad ng isinulat ni Terence O'Hara sa Washington Post noong Disyembre 20 ng taong ito, ang ama ni Reines ay nagdusa mula sa depresyon at kalaunan ay tinanggal sa pabrika dahil sa pagliban Ang pamilya ay nabuhay sa mga benepisyo, at si Franklin ay nagsimulang magtrabaho sa edad na 8 upang tumulong para pakainin ang kanyang pamilya, nakapagtapos siya ng paaralan at kolehiyo nang may karangalan at pumasok doon sa Harvard University, si Raines ay napansin ng kanyang propesor, ang magiging senador na si Daniel Patrick Moynihan nagtapos sa Harvard Law School , nasa pribadong pagsasanay, nagtrabaho sa administrasyong Jimmy Carter Pagkatapos, mula 1980, nagtrabaho siya sa investment bank na Lazard, Freres & Co. Noong 1996, hinirang siya ni Bill Clinton bilang pinuno ng tanggapan ng badyet. Salamat sa kanyang mga pagsisikap, nagawa ng mga Demokratiko na isagawa ang kanilang patakaran sa badyet ng administrasyon sa Kongreso na may mayoryang Republikano, na nagsilbing batayan para sa pagpapanatili ng balanseng badyet hanggang 2002. Mula noong 1999, pinangunahan ni Raines si Fannie Mae at siya lamang ang itim na Amerikano sa mga nangungunang executive ng Top 500 na kumpanya ng Fortune magazine. Ang kanyang taunang kita noong nakaraang taon ay humigit-kumulang $20 milyon. Maaari na siyang humarap sa mga kasong kriminal at mahaharap ng hanggang 20 taon sa bilangguan at $5 milyon na multa.

Ngunit lampas sa paglalarawan ng pangarap ng Amerikano, si Fannie Mae at iba pang katulad na mga institusyon ay gumaganap ng isang mas makabuluhang papel. Sa katunayan, sila ang mga pundasyon ng buong sistema ng pananalapi ng US at hindi para sa wala ang Federal Reserve Chairman na si Alan Greenspan ay nagsalita tungkol sa posibleng "systemic risk", isang panganib na hindi maaalis ng anumang hedging, dahil ang lahat ng umiiral na mga pamamaraan para sa pagsukat at pamamahala ng panganib na sukatin ang panganib na may kaugnayan sa sistematikong panganib. Kung ang pundasyon mismo ay umuuga, maaari itong magkaroon ng nakakagulat na kahihinatnan para sa natitirang bahagi ng ekonomiya. Ang kasalukuyang debate sa Amerika ay kung ang mga negosyong suportado ng gobyerno ay dapat na patuloy na maging isang haligi ng sistema ng pananalapi. Gayunpaman, tulad ng sa tingin ko, ang punto dito ay hindi na ang mga negosyong ito ay suportado ng gobyerno, ngunit sa napaka-systemic na katangian ng corporate form ng pagmamay-ari, sa sistema ng paggawa ng desisyon ng mga nangungunang tagapamahala. Tulad ng sinabi ng isang manager, "Sa negosyo, dapat madalas kang gumawa ng mga desisyon na ikaw
hinding-hindi gagawin kung pagmamay-ari mo talaga ang kumpanya."(“Sa negosyo, madalas kang kailangang gumawa ng mga desisyon na hindi mo gagawin kung talagang pagmamay-ari mo ang kumpanya.”) Ang pahayag na ito ay nagpapahintulot sa amin na magbigay ng isang kawili-wiling interpretasyon ng madalas na ginagamit na konsepto ng "epektibong may-ari". Ito ay "parang ang may-ari", "isang taong katulad ng may-ari". Bilang, halimbawa, "epektibong radius", "epektibong masa". Iyon ay, sa katunayan, ito ay hindi masyadong malinaw kung ano ang radius ng isang tiyak na bagay, ngunit sa isang unang pagtatantya maaari naming tawagan ang isang tiyak na dami ng isang radius. Ang pagkakaibang ito sa pagitan ng isang "epektibong may-ari" at isang tunay ay isang pangunahing depekto sa corporate form ng pagmamay-ari, na hindi maaaring alisin sa pamamagitan ng anumang mga hakbang sa regulasyon, kabilang ang mga pinakamalubhang, kabilang ang pagkakulong.