Hjälp på Tele2, taxor, frågor

Forward transaktion – Detta är en typ av transaktion där en av parterna åtar sig att sälja den andra parten en viss mängd utländsk valuta inom en förutbestämd period till en specifik kurs. I detta fall kommer priset att anges i avtalet.

Tack vare terminstransaktioner kan du köpa och sälja valutor i framtiden utan att behöva oroa dig för eventuella prisstegringar. Detta öppnar stora möjligheter för affärsmän att hantera risker och låter dem inte oroa sig för oförutsedda förändringar i växelkursen för den nationella valutan.

Låt oss titta på ett exempel på en riktig terminstransaktion:

En stor rysk fabrik planerar att ingå ett kontrakt med utländska leverantörer för inköp av råvaror med en total kostnad på 300 000 dollar, som måste betalas inom 3 månader. Anläggningsledningen kom fram till att förhållandena var helt acceptabla. Detta innebär, med hänsyn till den nuvarande dollarkursen – 59 rubel. – på 3 månader är det nödvändigt att betala 17 miljoner 700 tusen rubel. Men vad händer om rubeln plötsligt faller, säg, till 65 rubel. för 1 dollar? Uppenbarligen inget bra för anläggningen, eftersom kontraktsbeloppet redan kommer att vara 19 miljoner 500 tusen rubel. Det är här ett terminskontrakt kommer till stor nytta. Låt oss säga att mäklaren ger en hävstång på 1:50, och anläggningen måste göra något som en insättning på 10% (detta är maxbeloppet) av det totala kontraktsbeloppet - sålunda garanterar köpare sig själva köpet av råvaror till en fastställd växlingskurs.

Terminstransaktioner är bra för internationella företag eftersom de ger skydd mot oväntade kontantförluster. Men under de senaste åren har det funnits ett växande antal privata investerare som använder denna typ av kontrakt för att skydda sig vid stora utländska köp, till exempel fastigheter, eller vid behov betala för utbildning, långa affärsresor etc. Och alltmer används detta verktyg av handlare på finansmarknaderna för att göra vinst.

Den största fördelen med att arbeta med en valutatermin, i motsats till att handla med valutapar, är frånvaron av swappar. Ett utmärkt alternativ för långsiktiga transaktioner, eftersom du inte behöver betala för dagliga positionsöverföringar. Med hänsyn till transaktionens varaktighet i flera månader är detta en betydande besparing på handlarens insättning!

Bästa Forex mäklare

Alpari är den obestridda ledaren på Forex-marknaden och idag den bästa mäklaren för handlare från Ryssland och OSS-länderna. Den största fördelen med mäklaren är tillförlitlighet, bekräftad av 17 års arbete. Alpari ger handlare möjlighet att tjäna och ta ut vinster.

Roboforex är en internationell mäklare av högsta nivå med CySEC- och IFCS-licenser. På marknaden sedan 2009. Tillhandahåller en rad innovativa verktyg och plattformar för både handlare och investerare. Det är känt för sitt utmärkta bonusprogram, som inkluderar en gratis $30 för nybörjare.

Specifika egenskaper hos valutaterminer:

• icke förhandlingsbart och bindande avtal;
• parterna måste komma överens om storlek, tid och plats för leverans, kvaliteten på tillgången specificeras och andra krav från parterna beaktas;
• detta kontrakt är inte föremål för obligatorisk rapportering;
• den största fördelen är ett tydligt fast pris för ett specifikt datum;
• den största nackdelen är att oavsett priset kommer ingen av parterna att kunna vägra att fullgöra avtalet.

Terminstransaktioner tillhör kategorin terminstransaktioner. Denna kategori inkluderar även:

d) olika kombinationer av ovanstående transaktioner.

Låt oss titta på ett annat exempel på ett terminskontrakt EUR/RUR

Företaget planerar att köpa importerade varor om 2 månader. Naturligtvis kräver detta valuta. För att minska riskerna tar företaget till säkring och ingår ett terminskontrakt för euro i 2 månader.

Priset på kontraktet på dagen för dess slutförande kommer att beräknas till följande kurs: 69 rubel per 1 EUR. Men på valutamarknaden förändras växelkursen ständigt, och efter 2 månader sjönk rubeln till 72 rubel per 1 euro. Men vårt handelsföretag kommer fortfarande att få det erforderliga beloppet till en kurs av 69 rubel. För att göra detta måste du överföra en insättning till din mäklare.

Vad är skillnaden mellan ett terminskontrakt och ett terminskontrakt?

Ett terminskontrakt är ett ganska standardkontrakt mellan två enheter. En av dem åtar sig att leverera den underliggande tillgången på ett angivet datum och tidpunkt, och den andra åtar sig att köpa den. Futures klassificeras som börshandlade instrument de handlas på en börs, och reglerna för att genomföra sådana transaktioner regleras av börsens regler.

Några fler skillnader mellan forwards och futures:

• en terminstransaktion tillåter parterna att självständigt bestämma leveransvolymen, medan kontraktsvolymen med terminer bestäms av börsen och parterna kan endast handla med ett visst antal kontrakt;
• terminer låter dig handla med tillgångar, oavsett deras kvalitet, endast ömsesidig överenskommelse är tillräckligt för terminskontrakt, kvaliteten bestäms av utbytet;
• en forward har begränsad likviditet, medan en future anses vara mycket likvid (även om detta varierar beroende på den underliggande tillgången).

(termin, engelsk terminskontrakt) är ett avtal om att växla ett specificerat belopp av en valuta mot någon annan valuta i framtiden till ett pris som fastställts vid tidpunkten för avtalet. Enligt avtalet åtar sig säljaren att inom den tid som anges i dokumentet överlåta tillgången till köparen eller att fullgöra en alternativ monetär förpliktelse. Köparen åtar sig i sin tur att ta emot tillgången och betala för den på det sätt och i tid som fastställts i avtalet.

En forward kan vara antingen leverans eller avräkning:

• DF - leverans, slutar med leverans av tillgången och full betalning enligt villkoren i kontraktet. Leveransbara terminer inkluderar en terminstransaktion över disk (med uppskjutna åtaganden);
• NDF – avräkning (icke-leverans) slutar inte med leveransen av tillgången.

Det finns också ett öppet datum framåt - detta är ett kontrakt med ett osäkert avvecklingsdatum (utförandedatum).

Vid tidpunkten för ett terminskontrakt sätts ett pris som representerar det aktuella priset på den underliggande tillgången. Alla förlikningar mellan parterna sker uteslutande till detta pris. Vid fastställandet av det utgår partnerna från det faktum att investeraren i slutet av perioden måste få samma ekonomiska resultat genom att köpa en tillgång eller ett terminskontrakt för dess leverans. Om terminspriset är lägre (högre) än avistapriset för tillgången, köper (säljer) arbitrageören kontraktet och säljer (köper) tillgången.

Avtalets föremål är olika tillgångar - aktier, råvaror, valutor, obligationer etc. Som regel ingås ett terminskontrakt i syfte att göra ett faktiskt köp eller försäljning av den aktuella tillgången, samt för att försäkra köparen eller leverantör mot eventuella ogynnsamma prisförändringar. Dessutom kan FC anses spela på skillnaden i tillgångskurser.

Priset till vilket avtalet kommer att genomföras kallas leveranspriset. Den förblir oförändrad under hela FC:s giltighetstid. När man slutför en transaktion förväntar sig den part som öppnade en lång position en ytterligare ökning av priset på tillgången. Om den ökar vinner köparen av terminskontraktet, och följaktligen förlorar säljaren. Vinster och förluster på FC realiseras efter kontraktets utgång, när rörelsen av tillgångar och medel inträffar.

Det är värt att notera att ingående av ett terminskontrakt inte kräver betydande kostnader från motparter, med undantag för eventuella provisioner i samband med genomförandet av en transaktion när den slutförs med hjälp av mellanhänder. Trots att FC förutsätter obligatorisk prestation är motparter fortfarande inte immuna mot skrupelfria partners som ibland inte fullgör sina skyldigheter. Därför måste partners ta reda på varandras integritet och solvens innan de slutför en transaktion.

FC tecknas på oorganiserade marknader utanför börser och är inte standard till sitt innehåll. Man tror att som ett resultat av detta är den sekundära marknaden frånvarande eller mycket smal, eftersom Det är ganska svårt att hitta en tredje part vars intressen helt överensstämmer med villkoren i terminskontraktet, som ursprungligen ingicks enligt behoven hos de två första parterna.

Nackdelar med ett terminskontrakt

För det första saknas garantier för genomförandet av FC i händelse av att en motsvarande situation uppstår för en av parterna. För det andra är det låg likviditet.

Vidarebefordra kontrakt- ett specifikt avtal som ingåtts mellan två parter om den kommande leveransen av den underliggande tillgången.

De tillämpliga villkoren i avtalet överenskoms vid tidpunkten för dess ingående. Terminskontraktet verkställs baserat på dessa villkor och i tid.

Vad är egenskaperna för att ingå ett terminskontrakt?

Att ingå ett terminskontrakt innebär inga kostnader, förutom den provision som kommer att läggas på att genomföra transaktionen om den genomförs med hjälp av en mellanhand.

Avslutas vidarebefordra kontrakt, vanligtvis i syfte att köpa eller sälja en nödvändig tillgång, förutom att försäkra en leverantör eller någon köpare mot en potentiellt oönskad prisändring. Motparter däremot försäkrar sig mot oönskad utveckling, utan att kunna dra fördel av en potentiellt gynnsam situation.

Terminskontraktets villkor föreskriver obligatorisk prestation, men trots detta är motparterna fortfarande inte 100 % försäkrade mot att det inte fullgörs. Till exempel på grund av oärlighet hos någon av deltagarna i transaktionen eller företagets konkurs. Därför, innan du slutför en transaktion, är det nödvändigt att säkerställa soliditeten och ryktet för båda parter.

Ett terminskontrakt kan också ingås vars mål är att spela på skillnaden i värdet av tillgångspriser. En köpanalytiker förväntar sig att priset på den underliggande tillgången kommer att stiga, medan en säljande analytiker förväntar sig att priset på den underliggande tillgången kommer att sjunka.

Ett terminskontrakt betraktas enligt sitt huvudsakliga syfte som en individuell typ av kontrakt. Av denna anledning är andra terminsmarknader för en stor del av tillgångarna dåligt utvecklade eller inte alls utvecklade. Ett undantag här kan vara framåt.

Vid undertecknande av ett terminskontrakt kommer båda parter överens om priset på transaktionen. Detta pris kallas leveranspriset, varefter det förblir konstant under hela terminskontraktets period.

Med tillkomsten av terminskontraktet dök konceptet med ett specifikt terminspris upp. Med avseende på varje tidsintervall är terminspriset, för den aktuella underliggande tillgången, det leveranspris som anges i det hittills undertecknade kontraktet.

Juridiska egenskaper och typer av terminskontrakt

Låt oss undersöka mer i detalj de juridiska egenskaperna hos terminskontrakt. Som vi redan har sagt, innebär terminskontraktet den faktiska leveransen av vilken produkt som helst som slutresultat. Eftersom föremålet för forwards är en riktig produkt, det vill säga saker som finns tillgängliga. Med allt detta bör en hänvisning till varornas giltighet inte på något sätt inkräkta på säljarens rätt att ingå avtal om försäljning av varor som kommer att tillverkas eller köpas av den som säljer varorna i framtiden.

Terminskontraktet verkställs en tid efter att det omedelbart ingåtts.

Forward är en berättigad möjlighet att försäkra vinst.

Innan ett sådant avtal ingås, anges dess viktiga villkor, nämligen:

• tidsfrister
• totala mängden varor
• dess pris, som inte görs före det specifika leveransdatumet.

Denna typ av riskförsäkring kallas hedging på marknaden. Baspriset för en produkt för alla terminstransaktioner skiljer sig från dess pris för kontanttransaktioner. Dessutom kan den installeras både vid kontraktstecknandet och under betalning och leverans.

Utförandekostnaden för en terminstransaktion (som bestäms för den period då den genomförs) är en genomsnittlig växlingsprisindikator för en given produkt.

Terminspriset är resultatet av deltagarnas bedömning av alla möjliga faktorer som påverkar marknaden, och alla ytterligare utsikter för utvecklingen av relaterade händelser på den.

Priskvot i terminskontrakt

Under utvecklingen av valutamarknaden började terminskontrakt delas upp enligt leveransmetoden i följande typer:

leveranstyp av terminskontrakt;
vidare avvecklingsterminskontrakt, med andra ord icke-levererbara typer av terminskontrakt.

När det gäller leveransavtal beräknas leverans enligt dem initialt, och ömsesidig uppgörelse görs genom att betala en av parterna den resulterande skillnaden i kostnaden för varorna eller ett tidigare fastställt belopp, baserat på villkoren i kontraktet.

När man arbetar med avvecklingstyper av kontrakt tillhandahålls inte leverans av varor (dvs. den underliggande tillgången) från början av transaktionen. Sådana kontrakt tillåter den förlorande parten att betala en bestämd summa pengar, skillnaden mellan själva priset som anges i kontraktet och det aktuella marknadspriset på ett specifikt datum.

Beräkningen av detta belopp (även kallad variationsmarginal) görs vid en i förväg bestämd tidpunkt som regel i förhållande till underlagets leverans.

Fastställande av terminspriset

Baserat på teori, i processen att bestämma terminspriset, särskiljs vanligtvis två begrepp:

Den första är att ett terminspris uppstår som en konsekvens av de kommande förväntningarna hos alla deltagare på terminsbörsen i förhållande till det kommande spotpriset.

Den andra typen av koncept bygger på skiljeförfarandet. Enligt bestämmelserna i det primära konceptet försöker alla deltagare i ekonomiska relationer att ta hänsyn till och överväga all information de har i förhållande till den kommande situationen och sätta priset på den framtida platsen.

En arbitrage-metod bygger på teknisk överensstämmelse mellan aktuella spot- och terminspriser, vilket fastställs utan möjlig risk.

Arbitragemetoden bygger på följande förslag: baserat på det finansiella beslutet är investeraren skyldig att vara likgiltig mellan att ta emot den underliggande tillgången på spotmarknaden nu eller under ett terminskontrakt vid ett senare tillfälle.

Under terminskontraktets löptid kommer inkomst på aktierna antingen att betalas ut eller inte.

Om en vinst uppstår på en aktie under kontraktets löptid är det nödvändigt att ändra terminspriset med dess värde, eftersom investeraren inte kommer att få sin utdelning genom att underteckna avtalet. Dessutom finns det en definition av terminspriset på själva valutan, baserad på räntepariteten, som består i det faktum att investeraren är skyldig att få lika stor inkomst från att placera medel till en viss ränta utan betydande risk i en utländsk valuta, och nödvändigtvis.

Terminskontrakt och ömsesidiga förpliktelser

Parterna ingår olika avtal sinsemellan, enligt vilka ömsesidiga förpliktelser ska fullgöras inom en angiven tid. När ett kontrakt ingås "i förväg", det vill säga dess föremål måste levereras i framtiden, kallas ett sådant avtal "framåt".

Vad terminskontrakt kan vara, vad deras nyanser och eventuella risker är, hur en "forward" transaktion fortskrider, kommer du att lära dig av den här artikeln.

Vad är ett terminskontrakt

Ordet "framåt" i översättning betyder "framåt". Namnet kännetecknar huvuddraget i terminskontrakt - villkoren för transaktionen som är acceptabla för båda parter är fasta innan den ingås.

Fram eller vidarebefordra kontraktär ett avtal eller avtal som ingåtts utan deltagande av ett utbyte avseende leverans av en angiven mängd av en tillgång till ett visst datum under de villkor som angavs vid den tidpunkt då avtalet ingicks.

Innebörden av ett sådant avtal är att de villkor som inledningsvis angavs i det inte kan ändras av någon av parterna och garanteras uppfyllas på det angivna datumet.

FÖR DIN INFORMATION! Formellt är den tillgång som säljs inte begränsad till värdepapper, utan i praktiken säljs valuta oftast med terminskontrakt och parterna är kreditinstitut, handlare, handels- och produktionsorganisationer. Olja säljs också ofta på detta sätt.

Ett terminskontrakt ingås när det antas att värdet på en tillgång kan förändras över tiden, det vill säga produkten kan försämras eller stiga i pris kraftigt. En terminsaffär minskar risken för negativa konsekvenser av sådan dynamik.

Funktioner i ett framåtriktat avtal

Att definiera egenskaper hos ett terminskontrakt och dess skillnader från andra typer av liknande avtal:

• terminen ingås utanför börsen, i motsats till ett liknande avtal - terminer;
• terminskontraktets löptid kan vara vilken som helst som parterna kommer överens om;
• det finns ingen strikt standard för terminstransaktioner, till skillnad från terminer;
• rapportering om terminskontrakt krävs inte;
• forwarden kan inte brytas eller ändras av någon av parterna;
• ha en fri form vad gäller uttryck för klienters vilja;
• forwarden har inte retroaktiv verkan;
• parterna har inga kostnader för att ingå ett terminskontrakt.

Den största nackdelen sådana avtal beror på otillräcklig försäkring av partners. Trots det faktum att affären förklaras "fast", om marknadssituationen förändras, kan vinsten överstiga straffavgifterna och önskan att behålla ett gott rykte. I sådana situationer är det möjligt att partnern inte kommer att fullgöra sina skyldigheter.

VIKTIG! Vid ingående av terminsavtal rekommenderas särskilt noggrann due diligence av motparter.

Huvudkomponenter i en forward

Terminskontrakt har följande grundläggande egenskaper.

1. Kontraktsföremål- en realiserbar tillgång. Detta kan antingen vara en verklig produkt eller ett finansiellt instrument (till exempel en ränta).
2. Tillgångskvantitet att bli levererad. Bör anges i enheter som är lämpliga för kunden.
3. Tillgångens leveransdatum, stadigt fixerad och kan inte ändras. Det är tillrådligt att fastställa tidpunkten för leverans av tillgången.
4. Leverans (utförande) pris- det belopp som betalats av köparen av tillgången till säljaren (fastställt i villkoren i kontraktet och kan inte ändras).
5. Terminspris- samma leveranspris, men inte konstant, utan fastställt för en specifik tidpunkt.
6. Terminspris- skillnaden mellan terminspriset och leveranspriset. Det kan behöva beräknas om terminskontraktet säljs vidare på andrahandsmarknaden. Under sådana förhållanden tas terminspriset vid tidpunkten för återförsäljning av kontraktet som den första indikatorn.

NOTERA! Terminspriset kan kallas leveranspriset för ett avtal som ingåtts vid en given tidpunkt.

Exempel som visar skillnaden mellan leveranspriset och terminspriset

Terminskontrakt 1 för leverans av aktier i Alpha Company till Beta Company den 10 september 2017 slöts den 1 juni 2017. Prisskick - 120 rubel. per andel. Denna dag sammanfaller leveranspriset med terminspriset. Den 1 juli noteras aktier till 130 rubel. Leveranspriset förblev detsamma (det ändras inte), terminspriset blev 130 rubel. Denna dag ingick Alpha terminskontrakt 2 för att sälja ytterligare ett parti aktier samma dag. I kontrakt 2 kommer leveranspriset redan att vara 130 rubel, eftersom det har förändrats på marknaden. Den 10 september 2017 noterades Alpha-aktier till 110 RUB. Detta kommer att vara terminspriset. Men Beta-företaget måste betala leveranspriset - enligt kontrakt 1 kommer det att vara 120 rubel. per aktie och enligt kontrakt 2 - 130 rubel. per andel.

De främre sidornas positioner

Beroende på om en viss parts anspråk eller skyldigheter dominerar, kan lämplig terminskontrakt väljas:

• kort position säljare betyder en större mängd av den underliggande tillgången såld jämfört med köpt (skulder överstiger fordringar);
• lång position köpare - den köpta kvantiteten överstiger den sålda kvantiteten (kraven överstiger skyldigheterna).

Parten som tar en kort position antar att marknadspriset på tillgången kommer att minska, så det är angeläget att sälja den innan den faller kritiskt lågt. Denna policy kallas blankning.

Och sidan med en lång position förväntar sig att priserna ska stiga, så den köper hellre med hopp om framtiden (tjurspel).

Typer av forwards

Det finns tre typer av terminsavtal:

• tillförsel- det vill säga den underliggande tillgången som anges i avtalet måste faktiskt levereras och överföras från säljaren till köparen;
• lösning- tillgången faktiskt inte överförs, men på det angivna datumet kvittas och kompenseras skillnaden mellan dess marknadsvärde och det som fastställts i avtalet;
• utländsk valuta- Parterna byter valutor vars kurs förblir oförändrad.

Baserat på typen av underliggande tillgång kan terminer delas in i 2 grupper.

1. Råvaruterminer- innebära en väsentlig försäljnings- och inköpsvara, såsom:
   • energiska resurser;
   • metaller;
   • jordbruksprodukter etc.
2. Finansiella forwards- den underliggande tillgången är ett finansiellt instrument:
   • valuta;
   • räntor;
   • stock;
   • andra värdepapper och aktievärden.

Om vi ​​tar hänsyn till parterna i avtalen kan vi lyfta fram:

• vidarebefordran mellan bankorganisationer eller mellan en bank och en kund;
• forwards mellan handels- och tillverkningsföretag.

Exempel på en råvara forward

Handlaren studerar situationen på ädelmetallmarknaden och antar att priset på platina, som vid tidpunkten för hans forskning var cirka 1 600 rubel per gram, kommer att stiga. Han ingår ett terminskontrakt för att köpa platina till ett pris av 1 700 rubel per gram under en period av 3 månader. Efter den angivna tiden är platinanoteringen 1 900 rubel per gram. Handlaren kommer att köpa platina till priset av 1 700 rubel som fastställts i avtalet, omedelbart sälja det för 1 900 rubel och kommer att ha en nettovinst på 200 rubel på varje gram värdefull metall.

Exempel på en finansiell forward

Kunden vill sälja 10 000 euro till banken, men inte nu, utan om ett halvår. Han ingår ett valutaterminsavtal med en bankorganisation. Vid tidpunkten för avtalets ingående var eurons växelkurs 63 rubel. Enligt avtalets regler är det nödvändigt att göra en insättning på det överenskomna beloppet som passar parterna, låt det vara 20%. Kunden sätter in 2 000 euro på bankorganisationens konto till angiven kurs. Efter 6 månader, på grund av förändringar i den politiska situationen, är eurons växelkurs 70 rubel. Klienten sätter in det återstående beloppet - 8 000 euro, och banken betalar honom pengarna i rubel till den ökade växelkursen.

Säkring med forwards

Säkringär en mekanism för att minska kontraktsrisker. Det handlar om att öppna finansiella transaktioner som kan kompensera för förluster om marknaden blir ogynnsam. Syftet med säkringen är att minimera eventuella förluster på grund av fluktuationer i marknadsförhållanden.

Vid till exempel handel med valuta är det inte alltid möjligt att förutse om växelkursen kommer att stiga eller falla. Låt oss anta att det blir vinst på kontraktet vid en ökning. I det här fallet kommer det att bestå i att parallellt med detta ingå ett kontrakt som ger en vinst om kursen sjunker. Naturligtvis blir vinsten mindre, men den möjliga förlusten blir mindre.

I affärspraxis är det vanligt att säkra följande typer av risker:

• valuta, som uppstår till följd av växelkursfluktuationer;
• ränta, orsaken till vilken ligger i förändringar i värdepapperskurser;
• råvara, förknippad med prisdynamik, inflation och andra ekonomiska faktorer.

VIKTIG! Huvudprincipen för säkring är att minska riskerna, men inte att dra fördel av situationen för att få ytterligare vinst.

Ett exempel på terminssäkring. Företagaren planerar att köpa importerade varor utomlands under nästa kvartal. För att slutföra denna transaktion behöver han valuta. Men det är okänt vad växelkursen kommer att vara om några månader, och affärsmannen bestämmer sig för att säkra med en forward. Han ingår ett terminsavtal med banken om att köpa valuta till aktuell växelkurs. Nu är han försäkrad mot förluster om valutakurserna stiger, men kommer inte att kunna gå med vinst om valutapriset sjunker.

UPPMÄRKSAMHET! Ett terminskontrakt är bara ett sätt att säkra. Futures, optioner, swappar och andra finansiella instrument används också för att hantera risker.

Investera med ett terminskontrakt

Du kan investera pengar utan att köpa och sälja tillgångar själva, utan bara med skulder. Ett terminskontrakt är ett mycket bekvämt medel för sådana investeringar.

Eftersom villkoren för terminen inte är standardiserade kan de väljas på ett sådant sätt att de helt upprepar villkoren för försäljning av själva den underliggande tillgången, till exempel aktier. När kontraktet är undertecknat är aktierna värda ett visst belopp. Näringsidkaren säljer sedan kontraktet och får värdet på aktierna vid tidpunkten för försäljningen. Kontraktet fungerade således som ett derivatinstrument för att minska investeringskostnader som är oundvikliga på börsen.

Nyanser av en inhemsk forward

I utländsk praxis är terminstransaktioner mycket vanligare än i Ryska federationen. Många ekonomer känner inte igen nivån på sådana kontrakt som högre än vadslagning eller hasardspel. Icke desto mindre intar forwarden alltmer en plats i rysk ekonomisk praxis.

Den rättsliga ramen för terminskontrakt fastställdes för cirka 20 år sedan i följande förordningar:

• instruktioner från Ryska federationens bank daterad 22 maj 1996 nr 41 "Om fastställande av gränser för öppna valutapositioner och övervakning av deras efterlevnad av auktoriserade banker i Ryska federationen" - för att göra terminstransaktioner mellan banker eller mellan en bank och en kund ;
• Föreskrift från Ryska federationens bank daterad 21 mars 1997 nr 55 "Om förfarandet för att upprätthålla bokföring av köp- och försäljningstransaktioner av utländsk valuta, ädelmetaller och värdepapper i kreditinstitut" - definierar en terminstransaktion som ett avtal enligt vilka skyldigheter som fullgörs med en fördröjning på minst 3 dagar efter ingåendet;
  Dekret från Ryska federationens regering daterat den 10 juli 2001 nr 910 "Om programmet för socioekonomisk utveckling av Ryska federationen på medellång sikt (2002-2004)" - gjorde det möjligt för transaktioner med uppskjuten utförande att erkännas som vad .

Risker med forwards specifika för Ryska federationen

Genom att likställa forwardstransaktioner med spel och vad, insisterar experter på deras övervägande riskabla natur - omöjligheten att helt beräkna resultatet och det stora inflytandet av slumpmässiga händelser på dem. Innebörden av denna ekvation är avsaknaden av rättsligt skydd för sådana transaktioner, eftersom vadslagning är en frivillig fråga, till skillnad från kontrakt, där underlåtenhet att uppfylla sina skyldigheter ger vissa sanktioner.

Resolution från Ryska federationens författningsdomstol av den 16 december 2002 nr 282-O angav att det är olagligt att klassificera terminstransaktioner som vad och vägra rättsligt skydd för dem, eftersom risken i spel och vad och i forwardtransaktioner är en annan natur.

1. Spelrisken skapas av spänningen hos spelarna själva, och med forward är risken av entreprenöriell karaktär och förknippas med marknadens egenskaper, utan att bära egenskaperna hos specifika deltagare.
2. I motsats till syftet med spelet och satsningen - att njuta av processen, ta emot fördelar om möjligt, är huvudmålet med transaktionen, som all affärsverksamhet, att göra vinst, minska riskerna om möjligt.

Senaste lagändringar säger: om minst en av parterna i en terminstransaktion är en juridisk person med licens för bankverksamhet eller marknadsverksamhet, kommer terminstransaktioner med den att skyddas i domstol.

FÖR DIN INFORMATION! Utomlands är terminsaffärer mycket vanliga och skyddade enligt lag, men i vårt land behöver detta marknadssegment ytterligare förbättras och utvecklas.

För att sluta en affär som kommer att äga rum i framtiden är det nödvändigt att ingå ett särskilt avtal - ett terminskontrakt. Läs hur det fungerar och varför det behövs.

Vad handlar den här artikeln om?:

Vad är ett terminskontrakt

Ett terminskontrakt är ett avtal om en transaktion mellan parterna, som träffas utan mellanhänder, direkt. Den ena parten går med på att köpa och den andra att sälja något till ett fast pris. Det kan vara aktier, valuta, varor, råvaror, vilken tillgång som helst. Detta avtal har även ett verkställighetsdatum då transaktionen måste ske.

Till sin typ hör ett termins- eller terminskontrakt till gruppen av finansiella derivatinstrument eller derivat. Det liknar en termin, ett finansiellt derivatinstrument som förhandlas fram mellan parter på en börs. I grund och botten är allt sig likt - det är ett avtal om att köpa en tillgång i framtiden till ett i förväg överenskommet pris. Forwarden har dock flera viktiga skillnader:

• det ingås mellan två parter utan mellanhänder, medan börsen agerar som en garant för transaktionen när ett terminskontrakt ingås.
• handlar utanför börsen, och terminer är ett utbytesinstrument;
• för att avsluta det behöver du inte betala ytterligare provisioner, medan terminsutbytet kräver en viss försäkringsdeposition;
• inte är standardiserad, kan parterna komma överens om köp och försäljning av vad som helst i valfri volym under vilken period som helst. Futures har alla parametrar standardiserade, det säljs endast i partier enligt reglerna som fastställts av börsen;
• en termin kan inte säljas, till skillnad från terminer, som fritt säljs och köps på börsen;
• en forward har mindre spekulativ potential än en termin - den kan säljas när som helst och ta vinst vid ett gynnsamt tillfälle på marknaden. Forwarden exekveras den dag som anges i avtalet, så situationen med lönsamhet eller förlust förblir oklart till sista minuten.

Dessutom har terminskontraktet några andra särdrag. Det är oåterkalleligt och bindande. Ingen av parterna kan säga upp det - detta kommer att resultera i straffavgifter och skada på företagets rykte.

Var används ett terminskontrakt?

De vanligaste terminerna finns inom bank- och råvarubranschen, där marknadsvolatilitet och aktuella kurser kan ha en betydande inverkan på transaktioner.

Forwards används också för säkring eller försäkring av risker . Ett sådant kontrakt låter dig minska förlusterna i händelse av ogynnsam prisdynamik för den tillgång som köparen behöver. Till exempel måste en köpare göra ett köp i euro om sex månader. Han kan upprätta ett terminskontrakt med en bank som åtar sig att sälja det erforderliga beloppet till köparen till en fast kurs. Om eurons växelkurs har ökat, köper köparen valutan med hjälp av ett terminsavtal som ingåtts med banken och ådrar sig inga extra kostnader. Å andra sidan kan eurons växelkurs falla och då kommer köparen att tvingas köpa valutan till ett högre pris än marknadspriset. Hur som helst kan köparen förutse sina kostnader, vilket ofta är viktigare än nyttan av kurskorrigeringen. När allt kommer omkring budgeterar han redan dessa utgifter i förväg och bygger sin verksamhet utifrån dem.

Banker ingår terminskontrakt när de köper valutor för att säkra sina risker förknippade med värdeförändringar på finansiella instrument. Dessutom erbjuder banker terminer till sina kunder i samma syfte. Det är banker som har den bredaste förmågan att arbeta med forwards. Genom att ingå kontraterminskontrakt kan banker undvika förluster under alla marknadsrörelser - uppåt eller nedåt. Banker agerar också som mellanhänder när olika marknadsaktörer med motsatta behov ingår terminskontrakt med banken. Detta ger ytterligare möjligheter för banken att öka vinsten.

På grund av vissa egenskaper hos terminer är detta finansiella instrument vanligast i banksektorn, såväl som bland stora företag. För att teckna ett sådant kontrakt med en bank måste du ha en god kredithistorik och hög ekonomisk prestation. Dessutom kan banken ställa gynnsamma villkor för sig själv, eftersom marknaden för terminskontrakt i allmänhet är liten nog att indikera stark konkurrens.

Dessutom är forwarden intressant när man ska sluta avtal om försäljning av varor som kommer att produceras i framtiden. Detta attraherar jordbruksproducenter och aktörer inom primärnäringar med uttalad säsongsvariation i produktionen.

Typer av terminskontrakt

För närvarande finns det flera alternativ för terminskontrakt.

Huvudkontraktet är leverans framåt. Det ingås för leverans av verkliga tillgångar - råvaror, produkter, valuta, produkter eller för tillhandahållande av tjänster. Den har en exakt deadline, betalningsvaluta, avtalsparternas ansvar, plats och tid för leverans. Det slutar när parterna har fullgjort sina skyldigheter – den ena parten har levererat tillgången, och den andra parten har betalat för den. Sådana kontrakt används av tillverkare som vill garanteras sälja sina produkter till ett känt pris. Detta tillvägagångssätt ger inte en möjlighet att tjäna stora vinster under gynnsamma förhållanden, men det ger en möjlighet att få en garanterad vinst och försäkra sig mot ett oönskat utfall på marknaden. Det finns terminer med öppet datum.

Ej leveransbart terminskontrakt eller en icke-levererbar valutatermin - ett avtal om att köpa eller sälja valuta inom en angiven period till en i förväg överenskommen kurs. Beräkningen för denna termin görs dock inte för hela volymen valuta, utan endast för växelkursdifferensen. Så, till exempel, när man sluter ett sådant avtal mellan banken och kunden, är tre alternativ möjliga. Växelkursen har ökat - banken betalar kunden skillnaden mellan terminskursen och den reala växelkursen. Växelkursen har minskat - kunden betalar mellanskillnaden. Om växelkursen inte har förändrats är ingen skyldig någon något. Detta är ett rent spekulativt instrument som används på kort sikt för att göra vinst, eller för att säkra valutarisker på långa positioner. Enligt utländska experter är upp till 80 % av marknaden för dessa avtal rent spekulativa. De används främst för att arbeta med de valutor vars handel är begränsad på grund av låg efterfrågan eller direkt statligt förbud. Dessa inkluderar valutor i utvecklingsländer i Sydamerika, Asien och Afrika.

Ränteterminskontrakt- ett finansiellt instrument som en bank kan erbjuda med inlåningsräntan som en "tillgång". Kunden ingår avtal med banken med en fastställd inlåningsränta. Om insatsen är högre vid tidpunkten för genomförandet får kunden inkomst. Om kursen sjunker får banken inkomster.

Terminskontrakt ingås vanligtvis för en period av tre dagar. De vanligaste villkoren för att ingå valutaavtal är tre, sex eller nio månader. Det noteras att ju längre avtalsperioden är, desto mer oförutsägbar är marknaden. Följaktligen, ju kortare det ingående avtalet är, desto lägre är volatiliteten i detta marknadssegment och desto mer förutsägbar är den. Stora företag kan ingå avtal med banker för en period på flera år, till exempel för att säkra risker vid genomförande av investeringsprogram. Detta är också en vanlig praxis för stora oljebolag, som kan fixa priset i ett eller två år.

Utöver själva terminerna har derivat av terminskontrakt, som blir grunden för terminer, swappar och optionskontrakt, blivit utbredda. Egentligen är en termin ett terminskontrakt, endast implementerat inom ramen för börshandel och med en viss uppsättning villkor för förvärv och försäljning. Ett swapkontrakt och dess varianter tillhandahåller utbyte av räntor, utdelningar eller valutor mellan parterna (se även steg-för-steg-instruktioner för att betala utdelning till LLC-grundare ). Ett optionskontrakt ser i allmänhet ut som en termin, med den enda skillnaden att köparen får en företrädesrätt att återköpa tillgången. Det är en rättighet, och inte en skyldighet, som han kanske inte inser beroende på om han får förmåner från transaktionen eller inte. Om köparen vägrar transaktionen har säljaren rätt att sälja tillgången till en annan person.

Vad ska man tänka på när man upprättar ett terminskontrakt

När man sluter ett forwardavtal måste parterna tydligt kontrollera flera viktiga omständigheter som uppstår på grund av forwardens karaktär. Parterna måste till exempel självständigt bedöma sina partners tillförlitlighet och solvens. Om marknadsläget är ogynnsamt kan partnern vägra att fullgöra sina skyldigheter. Och då kommer den andra deltagaren att lida förluster. Du bör också undvika att ingå sådana avtal med företag som har stor risk för konkurs.

Det är nödvändigt att ha ett balanserat tillvägagångssätt för att bestämma den terminskurs till vilken avtalet kommer att genomföras. Om ett terminskontrakt ingås ska tillverkaren fastställa en prisnivå som är nödvändig, tillräcklig och ekonomiskt motiverad för affärsutveckling. När ett avtal ingås i spekulationssyfte är det nödvändigt att tydligt förstå marknadsdynamiken och kunna förutse förändringar i värdet på den underliggande tillgången.

Forwarden har vissa fördelar jämfört med terminer – det är ett mer flexibelt instrument. Villkoren för terminen tillåter alla detaljer om varje nytt kontrakt kan upprättas individuellt, med hänsyn till kraven från varje ny partner.

Detta leder till restriktioner. Det ingångna avtalet är bindande och kan inte sägas upp eller ändras ensidigt. Det går inte att sälja vidare, så det finns ingen marknad för det. Vissa experter noterar dock att icke-levererbara valutaterminer kan säljas. Det är dock värt att notera att sådana möjligheter anges separat i själva kontraktet. Det finns en tendens när parterna som ingår ett kontrakt indikerar ytterligare alternativ som inte är typiska för forwards - möjligheten till ensidig uppsägning med betalning av en provision eller uppsägning genom avtal mellan parterna.

I allmänhet skiljer sig inte ingåendet av ett terminskontrakt från något annat avtal. Dokumentet ska innehålla uppgifter om avtalsparterna, namnen på köparen och säljaren som har rätt att ingå detta avtal. Avtalets föremål beskrivs, vad säljaren åtar sig att leverera, vad köparen förbinder sig att uppfylla, den underliggande tillgången, leveransvillkor, villkor, plats och andra relevanta egenskaper för överföringen av tillgången från säljaren till köparen anges. . Tillgångens pris, förlikningsperiod, villkoren för uppsägning av avtalet anges, force majeure-förhållanden och regler för att lösa tvister anges. Det är också nödvändigt att inkludera parternas rättigheter och skyldigheter, deras skyldigheter och, om nödvändigt, tredje parts rättigheter, regler för att ändra eller säga upp avtalet. Kontraktet är förseglat med underskrifter av personer som har rätt att ingå sådana avtal.

Ordlista med termer

Spoträntan är den kurs med vilken tillgången som anges i kontraktet köps eller säljs på marknaden. Detta kan vara den växelkurs som ställts in av centralbanken, eller aktiekursen, eller storleken på inlåningsräntan, och så vidare.

Terminskurs är den kurs med vilken avveckling kommer att göras enligt villkoren i kontraktet.

NDF (Non-Deliverable Forward) – icke-levererbar framåt.

DF (Deliverable forward) - leverans framåt.