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선물거래 – 이는 당사자 일방이 상대방에게 미리 정해진 기간 내에 일정 금액의 외화를 특정 환율로 판매하기로 약정하는 거래 유형입니다. 이 경우 요금은 계약서에 명시됩니다..

선도 거래 덕분에 가격 급등에 대한 걱정 없이 미래에 통화를 사고 팔 수 있습니다. 이는 사업가들에게 위험을 관리할 수 있는 좋은 기회를 열어주고, 국가 통화 환율의 예상치 못한 변화에 대해 걱정하지 않게 해줍니다.

실제 전달 거래의 예를 살펴보겠습니다.

러시아의 한 대형 공장은 해외 공급업체와 총 30만 달러의 원자재 구매 계약을 체결할 계획이며, 해당 비용은 3개월 내에 지불해야 합니다. 공장 경영진은 조건이 상당히 수용 가능하다는 결론에 도달했습니다. 즉, 현재 달러 환율을 고려하면 59루블입니다. – 3개월 안에 1700만 700,000루블을 지불해야 합니다. 그러나 갑자기 루블이 65루블까지 떨어지면 어떻게 될까요? 1달러에? 계약 금액이 이미 1,900만 500,000루블이 될 것이기 때문에 분명히 공장에 좋은 것은 없습니다. 여기서는 선도 계약이 매우 유용합니다. 브로커가 1:50의 레버리지를 제공하고 공장이 총 계약 금액의 10%(최대 금액)를 예치해야 한다고 가정해 보겠습니다. 따라서 구매자는 고정 가격으로 원자재 구매를 보장합니다. 환율.

선물환 거래는 예상치 못한 현금 손실에 대한 보호를 제공하기 때문에 국제 기업에 적합합니다. 그러나 최근에는 부동산 등 대규모 해외 구매 시 자신을 보호하거나 필요한 경우 교육, 장기 출장 등의 비용을 지불하기 위해 이러한 유형의 계약을 사용하는 개인 투자자가 늘어나고 있습니다. 그리고 금융 시장의 거래자들이 수익을 창출하기 위해 이 도구를 점점 더 많이 사용하고 있습니다.

통화쌍 거래와 달리 통화선물 거래의 가장 큰 장점은 스왑이 없다는 것입니다. 일일 포지션 전송 비용을 지불할 필요가 없기 때문에 장기 거래에 탁월한 옵션입니다. 몇 달 동안의 거래 기간을 고려하면 이는 거래자의 예금을 크게 절약하는 것입니다!

최고의 외환 브로커

Alpari는 외환 시장에서 확실한 선두주자이며 오늘날 러시아와 CIS 국가의 트레이더를 위한 최고의 브로커입니다. 브로커의 가장 큰 장점은 17년간의 작업을 통해 확인된 신뢰성입니다. Alpari는 거래자에게 이익을 얻고 인출할 수 있는 기회를 제공합니다.

Roboforex는 CySEC 및 IFCS 라이센스를 보유한 최고 수준의 국제 브로커입니다. 2009년부터 시장에 출시되었습니다. 거래자와 투자자 모두를 위한 다양한 혁신적인 도구와 플랫폼을 제공합니다. 초보자를 위한 무료 $30를 포함하는 훌륭한 보너스 프로그램으로 유명합니다.

통화선도의 특정 기능:

• 협상 불가능하고 구속력 있는 계약;
• 당사자들은 배송 규모, 시간 및 장소에 동의해야 하며 자산의 품질이 지정되고 당사자의 기타 요구 사항이 고려됩니다.
• 본 계약은 의무 보고 대상이 아닙니다.
• 가장 큰 장점은 특정 날짜에 대해 명확하게 고정된 가격입니다.
• 가장 큰 단점은 가격에 관계없이 어느 당사자도 계약 이행을 거부할 수 없다는 것입니다.

선도거래는 선도거래의 범주에 속합니다. 이 카테고리에는 다음도 포함됩니다.

d) 위 거래의 다양한 조합.

EUR/RUR 선도 계약의 또 다른 예를 살펴보겠습니다.

회사는 2개월 안에 수입품을 구매할 계획이다. 물론 이를 위해서는 화폐가 필요합니다. 위험을 줄이기 위해 회사는 헤징에 의존하고 2개월 동안 유로화 선도 계약을 체결합니다.

완료일의 계약 가격은 1유로당 69루블의 비율로 계산됩니다. 그러나 외환 시장에서는 환율이 지속적으로 변하고 있으며 2개월 후에 루블은 1유로당 72루블까지 떨어졌습니다. 그러나 우리 무역 회사는 여전히 69 루블의 비율로 필요한 금액을 받게됩니다. 이렇게 하려면 보증금을 브로커에게 이체해야 합니다.

선물 계약과 선도 계약의 차이점은 무엇입니까?

선물 계약은 두 기업 간의 상당히 표준적인 계약입니다. 그 중 하나는 지정된 날짜와 시간에 기초자산을 인도할 것을 약속하고, 다른 하나는 이를 매입할 것을 약속합니다. 선물은 거래소에서 거래되는 상품으로 분류되며, 그러한 거래를 수행하는 규칙은 거래소의 규칙에 의해 규제됩니다.

선도거래와 선물거래의 추가 차이점은 다음과 같습니다.

• 선도 거래를 통해 당사자들은 인도량을 독립적으로 결정할 수 있는 반면, 선물의 경우 계약 수량은 거래소에 의해 결정되며 당사자들은 특정 수량의 계약만 거래할 수 있습니다.
• 선물을 사용하면 품질에 관계없이 자산을 거래할 수 있으며 상호 합의만으로 충분합니다. 선물 계약의 경우 품질은 교환에 의해 결정됩니다.
• 선물은 유동성이 매우 제한적인 반면, 선물은 유동성이 매우 높은 것으로 간주됩니다(기초 자산에 따라 다르지만).

(선도, 영어 선도 계약)은 한 통화의 특정 금액을 계약 당시 고정된 가격으로 향후 다른 통화로 교환하기로 하는 계약입니다. 계약에 따라 판매자는 문서에 지정된 기간 내에 자산을 구매자에게 양도하거나 대체 금전적 의무를 이행할 것을 약속합니다. 그러면 구매자는 자산을 인수하고 계약에 명시된 방식과 시간에 따라 대가를 지불할 것을 약속합니다.

선물환을 인도하거나 정산할 수 있습니다.

• DF - 인도, 계약 조건에 따라 자산 인도 및 전액 지불로 끝납니다. 인도 가능한 선도에는 장외 선도 거래(이연 의무 포함)가 포함됩니다.
• NDF – 정산(비인도)은 자산 인도로 끝나지 않습니다.

또한 개시일이 있는 선도계약도 있습니다. 이는 결제일(실행일)이 불확실한 계약입니다.

선도 계약을 체결할 때 기초 자산의 현재 가격을 나타내는 가격이 설정됩니다. 당사자 간의 모든 합의는 이 가격으로만 이루어집니다. 이를 결정할 때 파트너는 기간이 끝날 때 투자자가 자산을 구매하거나 공급을 위한 선도 계약을 통해 동일한 재무 결과를 받아야 한다는 사실부터 진행합니다. 선도 가격이 자산의 현물 가격보다 낮은(높은) 경우 차익거래자는 계약을 구매(판매)하고 자산을 판매(구매)합니다.

계약의 대상은 주식, 상품, 통화, 채권 등 다양한 자산입니다. 원칙적으로 선도계약은 해당 자산의 실제 구매 또는 판매를 목적으로 체결되며 구매자의 보험도 보장됩니다. 또는 공급자는 가능한 불리한 가격 변동에 대비해야 합니다. 또한 FC는 자산비율의 차이를 이용하여 플레이한다는 결론을 내릴 수 있습니다.

계약이 체결되는 가격을 배송 가격이라고 합니다. FC의 전체 유효 기간 동안 변경되지 않습니다. 거래를 성사시킬 때 롱 포지션을 오픈한 당사자는 자산 가격의 추가 상승을 기대합니다. 증가하면 선도계약의 구매자가 승리하게 되고, 이에 따라 판매자는 손실을 입게 됩니다. FC의 손익은 계약 만료 후 자산과 자금의 이동이 발생하는 시점에 실현됩니다.

중개자의 서비스를 사용하여 거래가 완료될 때 거래 실행과 관련된 수수료를 제외하고는 선도 계약을 체결하는 데 상대방의 상당한 비용이 필요하지 않다는 점은 주목할 가치가 있습니다. FC가 의무적인 이행을 전제로 한다는 사실에도 불구하고, 상대방은 때때로 의무를 이행하지 못하는 부도덕한 파트너로부터 여전히 면제되지 않습니다. 따라서 거래를 성사시키기 전에 파트너는 서로의 성실성과 지급 능력을 확인해야 합니다.

FC는 거래소 외부의 비조직적인 시장에서 체결되며 그 내용이 표준이 아닙니다. 이로 인해 2차 시장이 없거나 매우 좁은 것으로 여겨집니다. 처음 두 당사자의 요구에 따라 처음 체결된 선도 계약의 조건을 이해관계가 완전히 준수하는 제3자를 찾는 것은 매우 어렵습니다.

선도계약의 단점

첫째, 당사자 중 한 사람에게 해당 상황이 발생할 경우 FC 실행에 대한 보장이 부족합니다. 둘째, 유동성이 낮다.

선도 거래- 향후 기초 자산 인도에 관해 두 당사자 간에 체결된 구체적인 합의입니다.

계약의 적용 가능한 조건은 계약 체결 시 합의됩니다. 선도 계약은 이러한 조건과 시간에 따라 실행됩니다.

선도계약 체결의 특징은 무엇입니까?

선도 계약 체결에는 중개자의 도움을 받아 거래를 완료하는 데 소요되는 수수료를 제외하고는 어떠한 비용도 발생하지 않습니다.

결론이 난다 선도 거래, 일반적으로 필요한 자산을 구매하거나 판매할 목적으로, 잠재적으로 원치 않는 가격 변동으로부터 공급업체 또는 일부 구매자를 보호하기 위한 것입니다. 반면에 상대방은 잠재적으로 유리한 상황을 이용하지 못하고 바람직하지 않은 상황 전개에 대비합니다.

선도 계약 조건에는 의무 이행이 명시되어 있지만, 그럼에도 불구하고 거래 상대방은 여전히 ​​이행 불이행에 대해 100% 보장을 받지 못합니다. 예를 들어, 거래 참가자의 부정직이나 회사 파산으로 인해. 따라서 거래를 성사시키기 전에 양측의 지불 능력과 평판을 보장해야 합니다.

자산 가격의 가치 차이를 활용하는 것을 목표로 하는 선도 계약을 체결할 수도 있습니다. 매수 분석가는 기초 자산의 가격이 상승할 것으로 예상하는 반면, 매도 분석가는 기초 자산의 가격이 하락할 것으로 예상합니다.

주요 목적에 따르면 선도 계약은 개별 유형의 계약으로 간주됩니다. 이러한 이유로 자산의 상당 부분을 차지하는 다른 선물계약 시장은 제대로 개발되지 않거나 전혀 개발되지 않습니다. 여기서 예외는 앞으로 있을 수 있습니다.

선도 계약을 체결할 때 양 당사자는 거래 가격에 동의합니다. 이 가격을 인도 가격이라고 하며, 그 이후에는 선도 계약의 전체 기간 동안 일정하게 유지됩니다.

선도 계약의 출현과 함께 특정 선도 가격이라는 개념이 등장했습니다. 각 시간 간격에 대해 현재 기초 자산에 대한 선도 가격은 현재까지 체결된 계약에 명시된 인도 가격입니다.

선도계약의 법적 특징 및 유형

선도계약의 법적 특징을 좀 더 자세히 살펴보겠습니다. 우리가 이미 말했듯이, 전달 유형의 계약에는 최종 결과로서 모든 제품의 실제 배송이 포함됩니다. 포워드의 대상은 실제 제품, 즉 사용 가능한 물건이기 때문입니다. 이 모든 것과 함께, 상품의 유효성에 대한 언급은 향후 상품을 판매하는 사람이 제조하거나 구매할 상품 판매 계약을 체결할 판매자의 권리를 어떤 식으로든 침해해서는 안 됩니다.

선도 계약은 즉시 체결된 후 얼마 후에 실행됩니다.

앞으로는 이익을 보장할 수 있는 정당한 기회입니다.

그러한 계약을 체결하기 전에 중요한 조건은 다음과 같습니다.

• 마감일
• 상품의 총 수량
• 특정 배송일 이전에 이루어지지 않은 가격입니다.

이러한 유형의 위험 보험을 시장 헤징이라고 합니다. 모든 선물환 거래의 상품 기준 가격은 현금 거래의 가격과 다릅니다. 또한, 계약 체결 시, 결제 및 배송 시 모두 설치가 가능합니다.

선도 거래의 실행 비용(실행 기간에 따라 결정됨)은 특정 상품에 대한 평균 교환 가격 지표입니다.

선도 가격은 시장에 영향을 미칠 수 있는 모든 요인과 관련 이벤트의 발전에 대한 모든 추가 전망에 대한 참가자의 평가의 결과입니다.

선도 계약의 가격 비율

외환시장이 발전하는 과정에서 선물계약은 인도방식에 따라 다음과 같은 유형으로 구분되기 시작했습니다.

선도 계약의 인도 유형;
나아가 결제선도계약, 즉 인도불능형 선도계약도 있다.

공급 계약의 경우, 그에 따른 배송이 먼저 계산되고 계약 조건에 따라 상품 원가의 차액 또는 사전 설정된 금액을 당사자 중 한 사람에게 지불하여 상호 정산이 이루어집니다.

결제 유형의 계약을 사용할 때 거래 시작부터 상품(즉, 기본 자산) 인도가 제공되지 않습니다. 이러한 계약을 통해 패소한 당사자는 계약서에 명시된 가격 자체와 특정 날짜의 현재 시장 가격 간의 차액인 일정 금액을 지불할 수 있습니다.

이 금액(변동 증거금이라고도 함)의 계산은 원칙적으로 베이시스 인도와 관련하여 사전에 지정된 시간에 이루어집니다.

선도 가격 결정

이론에 따르면 선도 가격을 결정하는 과정에서 일반적으로 두 가지 개념이 구별됩니다.

첫 번째는 다가오는 현물 가격과 관련하여 선물 교환에 참여하는 모든 참가자의 다가오는 기대의 결과로 선도 가격이 발생한다는 것입니다.

두 번째 유형의 개념은 중재 방법을 기반으로 합니다. 기본 개념의 조항에 따르면 경제 관계의 모든 참가자는 다가오는 상황과 관련하여 보유한 모든 정보를 고려하고 고려하여 미래 현물의 가격을 설정하려고 노력합니다.

차익거래 접근방식은 현재 현물 가격과 선도 가격 간의 기술적 일관성을 기반으로 구축되며, 이는 가능한 위험 없이 설정됩니다.

차익거래 접근법은 다음 명제에 기초합니다. 재무 결정에 따라 투자자는 현재 현물 시장에서 기초 자산을 받거나 나중에 선도 계약을 통해 기초 자산을 받는 것 사이에 무관심해야 합니다.

선도 계약 기간 동안 주식에 대한 수입은 지급되거나 지급되지 않습니다.

계약 기간 동안 주식에 이익이 발생하는 경우 계약을 체결하면 투자자가 배당금을 받을 수 없으므로 선물 가격을 해당 가치로 변경해야 합니다. 더욱이, 이자율 패리티를 기반으로 통화 자체의 선도 가격에 대한 정의가 있습니다. 이는 투자자가 상당한 위험 없이 특정 이자율로 자금을 배치함으로써 동일한 수입을 받을 의무가 있다는 사실로 구성됩니다. 외화, 그리고 필연적으로.

선도 계약 및 상호 의무

당사자들은 지정된 시간 내에 상호 의무를 이행해야 하는 다양한 계약을 체결합니다. 계약이 "미리" 체결된 경우, 즉 그 목적이 미래에 전달되어야 하는 경우 이러한 계약을 "선행"이라고 합니다.

선도 계약이 무엇인지, 그 뉘앙스와 가능한 위험이 무엇인지, "선도" 거래가 어떻게 진행되는지에 대해 이 기사에서 배우게 됩니다.

선도 계약이란 무엇입니까?

번역에서 "앞으로"라는 단어는 "앞으로"를 의미합니다. 이름은 선도 계약의 주요 특징을 나타냅니다. 즉, 양 당사자가 수락할 수 있는 거래 조건은 체결되기 전에 고정됩니다.

앞으로또는 선도 거래계약체결 당시에 명시한 조건에 따라 특정 수량의 자산을 특정 날짜까지 인도하는 것에 관하여 교환의 참여 없이 체결되는 계약 또는 약정입니다.

그러한 계약의 의미는 처음에 명시된 조건은 어느 쪽도 변경할 수 없으며 규정된 날짜에 이행이 보장된다는 것입니다.

귀하의 정보를 위해! 공식적으로 판매되는 자산은 증권에만 국한되지 않지만 실제로 통화는 선도 계약을 사용하여 판매되는 경우가 가장 많으며 당사자는 신용 기관, 거래자, 무역 및 생산 조직입니다. 석유도 이런 식으로 판매되는 경우가 많습니다.

선물계약은 자산의 가치가 시간이 지남에 따라 변할 수 있다는, 즉 상품의 가치가 하락하거나 가격이 급등할 수 있다고 가정할 때 체결됩니다. 선도 거래는 그러한 역학으로 인한 불리한 결과의 위험을 줄입니다.

선도계약의 특징

선도 계약의 특징과 다른 유사한 계약 유형과의 차이점 정의:

• 선물은 유사한 계약과 달리 거래소 외부에서 체결됩니다.
• 선도 계약의 기간은 당사자들이 합의하는 대로 정할 수 있습니다.
• 선물과 달리 선도 거래에는 엄격한 기준이 없습니다.
• 선도 계약에 대한 보고는 필요하지 않습니다.
• 포워드는 어느 쪽도 깨지거나 변경할 수 없습니다.
• 고객의 의지 표현에 관한 자유로운 형식을 갖습니다.
• 포워드는 소급 효과가 없습니다.
• 당사자들은 선도계약을 체결하는 데 비용을 부담하지 않습니다.

주요 단점그러한 계약은 파트너의 보험이 충분하지 않기 때문에 발생합니다. 거래가 "확실"하다고 선언되었음에도 불구하고 시장 상황이 변하면 이익은 벌금과 좋은 평판을 유지하려는 욕구를 초과할 수 있습니다. 이러한 상황에서는 파트너가 자신의 의무를 이행하지 않을 수도 있습니다.

중요한! 선도 계약을 체결할 때 특히 상대방에 대한 주의 깊은 실사가 권장됩니다.

포워드의 주요 구성 요소

선도계약은 다음과 같은 기본 특징을 가지고 있습니다.

1. 계약대상- 실현 가능한 자산. 이는 실제 상품일 수도 있고 금융 상품(예: 이자율)일 수도 있습니다.
2. 자산 수량배송되기 위해. 고객에게 편리한 단위로 표시되어야 합니다.
3. 자산 인도일, 단단히 고정되어 있으며 변경되지 않습니다. 자산 인도 시기를 결정하는 것이 좋습니다.
4. 납품(집행) 가격- 자산 구매자가 판매자에게 지불한 금액(계약 조건에 따라 고정되어 있으며 변경할 수 없음).
5. 선도 가격- 동일한 배송 가격이지만 일정하지 않지만 특정 시점에 대해 결정됩니다.
6. 선도 가격- 선도 가격과 인도 가격의 차이. 선도 계약이 2차 시장에서 재판매되는 경우 계산이 필요할 수 있습니다. 이러한 상황에서는 계약 재판매 시점의 선도 가격이 첫 번째 지표로 사용됩니다.

메모! 선도가격은 특정 시점에 체결된 계약의 인도가격이라고 할 수 있습니다.

인도 가격과 선도 가격의 차이를 보여주는 예

2017년 9월 10일 알파회사 주식을 베타회사에 인도하는 선도계약 1차는 2017년 6월 1일에 체결되었습니다. 가격 조건 – 120 루블. 주당. 이날 인도 가격은 선물 가격과 일치합니다. 7월 1일에는 주식이 130루블에 호가됩니다. 배송 가격은 동일하게 유지되었으며(변경되지 않음) 선물 가격은 130 루블이 되었습니다. 이날 알파는 같은 날 또 다른 주식을 매도하는 선도계약 2를 체결했다. 계약 2에서는 배송 가격이 시장에서 변경되었으므로 이미 130루블이 됩니다. 2017년 9월 10일에 Alpha 주식은 RUB 110으로 평가되었습니다. 이것이 선도가격이 됩니다. 그러나 베타 회사는 배송 비용을 지불해야합니다. 계약 1에 따르면 120 루블이됩니다. 주당 및 계약에 따라 2 - 130 루블. 주당.

전방 측면의 위치

특정 당사자의 청구 또는 의무가 지배적인지 여부에 따라 적절한 선도계약 포지션을 선택할 수 있습니다.

• 숏 포지션판매자는 구매한 금액에 비해 판매된 기본 자산의 금액이 더 크다는 것을 의미합니다(부채가 청구액을 초과함).
• 롱 포지션구매자 - 구매한 수량이 판매한 수량을 초과합니다(요구사항이 의무를 초과함).

매도 포지션을 취하는 당사자는 해당 자산의 시장 가격이 하락할 것이라고 가정하므로 가격이 극도로 낮아지기 전에 매도하는 것이 시급합니다. 이 정책을 공매도라고 합니다.

그리고 매수 포지션을 보유한 쪽은 가격 상승을 기대하므로 미래에 대한 희망을 갖고 매수하는 것을 선호합니다(강세 플레이).

전달 유형

전달 계약에는 세 가지 유형이 있습니다.

• 공급- 즉, 계약에 명시된 기초자산이 실제로 판매자로부터 구매자에게 전달 및 이전되어야 합니다.
• 합의- 자산이 실제로 양도되지는 않았지만 지정된 날짜에 시장 가치와 계약에 고정된 가치 간의 차이가 상쇄되고 보상됩니다.
• 외환- 당사자들은 환율이 변하지 않는 통화를 교환합니다.

선물환은 기초자산의 유형에 따라 2가지 그룹으로 나눌 수 있습니다.

1. 상품 전달- 다음과 같은 중요한 판매 및 구매 항목을 암시합니다.
   • 에너지 자원;
   • 궤조;
   • 농산물 등
2. 금융선물- 기초자산이 금융상품인 경우:
   • 통화;
   • 이자율;
   • 재고;
   • 기타 증권 및 주식 가치.

계약 당사자를 고려하면 다음을 강조할 수 있습니다.

• 은행 기관 간 또는 은행과 고객 간 전달;
• 무역과 제조 기업 사이의 전달.

상품 전달의 예

거래자는 귀금속 시장 상황을 연구하고 있으며 연구 당시 그램당 약 1,600루블이었던 백금 가격이 상승할 것이라고 가정합니다. 그는 3개월 동안 그램당 1,700루블의 가격으로 백금을 구매하는 선도 계약을 체결했습니다. 지정된 시간이 지나면 백금 가격은 그램당 1,900루블입니다. 거래자는 계약에 고정된 1,700 루블의 가격으로 백금을 구매하고 즉시 1,900 루블에 판매하며 귀금속 1g당 200 루블의 순이익을 얻습니다.

금융 전달의 예

고객은 은행에 10,000유로를 팔기를 원하지만 지금은 아니지만 6개월 후에는 팔 수 없습니다. 그는 은행 기관과 선물환 계약을 체결합니다. 계약 체결 당시 유로 환율은 63 루블이었습니다. 계약 규정에 따라 당사자가 합의한 금액을 20%로 예치해야 합니다. 고객은 지정된 금리로 은행 기관의 계좌에 2,000유로를 입금합니다. 6개월 후 정치적 상황의 변화로 인해 유로 환율은 70루블이 되었습니다. 고객은 남은 금액인 8,000유로를 입금하고 은행은 인상된 환율에 따라 루블로 그 돈을 지불합니다.

선도로 헤징

헤징계약 위험을 줄이기 위한 메커니즘입니다. 이는 시장이 불리하게 변할 경우 손실을 보상할 수 있는 금융 거래를 개시하는 것을 포함합니다. 헤징의 목적은 시장 상황의 변동으로 인해 발생할 수 있는 손실을 최소화하는 것입니다.

예를 들어, 통화를 거래할 때 환율이 오르거나 내릴지 예측하는 것이 항상 가능한 것은 아닙니다. 가격이 인상되면 계약에 따른 이익이 발생한다고 가정해 보겠습니다. 이 경우 환율이 하락하면 이익을 얻을 수 있는 계약을 이와 병행하여 체결하는 것으로 구성됩니다. 당연히 이익은 줄어들지만 가능한 손실은 줄어들 것입니다.

비즈니스 실무에서는 다음과 같은 유형의 위험을 회피하는 것이 일반적입니다.

• 환율 변동으로 인해 발생하는 통화;
• 이자율, 그 이유는 증권 시세의 변화에 ​​있습니다.
• 가격 역학, 인플레이션 및 기타 경제적 요인과 관련된 상품.

중요한! 헤징의 핵심 원칙은 위험을 줄이는 것이지만, 추가 이익을 얻기 위해 상황을 이용해서는 안 됩니다.

선도헤징의 예.기업가는 다음 분기에 해외에서 수입품을 구매할 계획입니다. 이 거래를 완료하려면 화폐가 필요합니다. 그러나 몇 달 후에 환율이 어떻게 될지는 알 수 없으며 사업가는 선물환을 사용하여 헤징하기로 결정합니다. 그는 현재 환율로 통화를 구매하기 위해 은행과 선물 계약을 체결합니다. 이제 그는 통화 시세가 상승할 경우 손실에 대비하지만 통화 가격이 하락할 경우 이익을 얻을 수 없습니다.

주목!선도 계약은 헤징을 위한 한 가지 방법일 뿐입니다. 선물, 옵션, 스왑 및 기타 금융 상품도 위험 관리에 사용됩니다.

선도계약을 이용한 투자

자산 자체를 사고 팔지 않고도 돈을 투자할 수 있지만, 부채만 있으면 투자할 수 있습니다. 선도 계약은 그러한 투자에 매우 편리한 수단입니다.

선도 조건은 표준화되어 있지 않기 때문에 주식과 같은 기초 자산 자체의 판매 조건을 완전히 반복하는 방식으로 선택할 수 있습니다. 계약이 체결되면 주식은 일정 금액의 가치가 있습니다. 그런 다음 거래자는 계약을 판매하고 판매 당시 주식 가치를 받습니다. 따라서 해당 계약은 증권거래소에서 불가피한 투자비용을 절감하기 위한 파생상품으로 작용하였다.

국내 포워드의 뉘앙스

외국 실무에서는 선물환 거래가 러시아 연방보다 훨씬 더 일반적입니다. 많은 경제학자들은 그러한 계약의 수준이 도박이나 도박보다 높다는 것을 인식하지 못합니다. 그럼에도 불구하고 포워드는 러시아 경제 관행에서 점점 더 많은 자리를 차지하고 있습니다.

선도계약에 대한 입법 체계는 약 20년 전에 다음 규정으로 제정되었습니다.

• 1996년 5월 22일자 러시아 연방 은행 지침 No. 41 "공개 통화 포지션에 대한 한도 설정 및 러시아 연방 공인 은행의 준수 여부 모니터링" - 은행 간 또는 은행과 고객 간 선물 거래 관련 ;
• 1997년 3월 21일자 러시아 연방 은행 규정 No. 55 "외화, 귀금속 및 신용 기관의 증권 매매 거래에 대한 회계 기록을 유지하는 절차에 관한" - 선물환 거래를 다음 계약으로 정의합니다. 의무는 체결 후 최소 3일 지연되어 이행됩니다.
  2001년 7월 10일자 러시아 연방 정부 법령 No. 910 "중기 러시아 연방 사회 경제 개발 프로그램(2002-2004)" - 실행이 지연된 거래를 베팅으로 인식하도록 허용했습니다. .

러시아 연방에 특정한 전달의 위험

전문가들은 선도 거래를 게임 및 베팅과 동일시하면서 이 거래의 가장 위험한 특성, 즉 결과를 완전히 계산하는 것이 불가능하고 무작위 이벤트가 이에 미치는 큰 영향을 주장합니다. 이 등식의 의미는 그러한 거래에 대한 사법적 보호가 없다는 것입니다. 왜냐하면 의무를 이행하지 않으면 특정 제재가 따르는 계약과 달리 베팅은 자발적인 문제이기 때문입니다.

2002년 12월 16일자 러시아 연방 헌법 재판소 결의안 No. 282-O는 선물 거래를 배팅으로 분류하고 그에 대한 사법적 보호를 거부하는 것이 불법임을 나타냅니다. 왜냐하면 게임과 배팅의 위험과 선물 거래의 위험은 다르기 때문입니다. 자연.

1. 게임 위험은 플레이어 자신의 흥분에 의해 생성되며 앞으로 위험은 기업가적 성격을 가지며 특정 참가자의 특성을 고려하지 않고 시장 특성과 연관됩니다.
2. 게임과 베팅의 목표인 프로세스를 즐기고 가능하면 혜택을 받는 것과는 대조적으로 거래의 주요 목표는 다른 비즈니스 활동과 마찬가지로 이익을 창출하고 가능하면 위험을 줄이는 것입니다.

최근 입법 변경 사항에 따르면 선도 거래 당사자 중 적어도 한 명이 은행 운영 또는 시장 활동에 대한 허가를 받은 법인인 경우 해당 법인과의 선도 거래는 법정에서 보호됩니다.

귀하의 정보를 위해! 해외에서는 선도거래가 매우 일반적이며 법으로 보호되고 있지만, 우리나라에서는 이 시장 부문에 대한 추가적인 개선과 발전이 필요합니다.

미래에 발생할 거래를 체결하려면 특별 계약, 즉 선도 계약을 체결해야 합니다. 작동 방식과 필요한 이유를 읽어보세요.

이 기사는 무엇에 관한 것입니까?:

선도 계약이란 무엇입니까?

선도계약은 중개자 없이 직접 당사자 간 거래에 대한 합의입니다. 한 당사자는 구매에 동의하고 다른 당사자는 정해진 가격으로 무언가를 판매하는 데 동의합니다. 주식, 통화, 상품, 원자재, 모든 자산이 될 수 있습니다. 이 계약에는 거래가 이루어져야 하는 실행 날짜도 있습니다.

유형에 따라 선도계약 또는 선도계약은 파생금융상품 또는 파생상품 그룹에 속합니다. 이는 거래소 당사자 간에 협상되는 파생 금융 상품인 선물과 유사합니다. 기본적으로 모든 것이 동일합니다. 이는 사전에 합의된 가격으로 향후 자산을 구매하기로 합의한 것입니다. 그러나 포워드에는 몇 가지 중요한 차이점이 있습니다.

• 중개자 없이 두 당사자 사이에 체결되는 반면, 선물 계약 체결 시 거래소는 거래 보증인 역할을 합니다.
• 거래소 외부에서 거래되며 선물은 거래소 수단입니다.
• 결론적으로, 귀하는 추가 수수료를 지불할 필요가 없는 반면, 선물 거래소에는 특정 보험료가 필요합니다.
• 표준화되지 않은 경우, 당사자들은 일정 기간 동안 수량에 관계없이 무엇이든 구매 및 판매하는 데 동의할 수 있습니다. 선물은 모든 매개변수가 표준화되어 있으며 거래소에서 정한 규칙에 따라 랏으로만 판매됩니다.
• 거래소에서 자유롭게 매매되는 선물과 달리 선도거래는 매도할 수 없습니다.
• 선도계약은 선물보다 투기적 잠재력이 적습니다. 언제든지 매도할 수 있으며 시장에서 유리한 순간에 이익을 얻을 수 있습니다. 약정한 날에 포워드가 실행되기 때문에 마지막 순간까지 수익성이나 손실이 있는 상황이 불분명합니다.

또한 선도계약에는 몇 가지 다른 특징도 있습니다. 이는 되돌릴 수 없으며 구속력이 있습니다. 어느 쪽도 이를 종료할 수 없습니다. 이로 인해 벌금이 부과되고 비즈니스 평판이 손상될 수 있습니다.

선도계약은 어디에 사용되나요?

가장 일반적인 선물환은 은행 및 원자재 부문에서 발생하며, 시장 변동성과 현재 시세는 거래에 큰 영향을 미칠 수 있습니다.

전달은 다음 용도로도 사용됩니다. 위험 헤징 또는 보험 . 이러한 계약을 통해 구매자가 필요로 하는 자산에 대해 불리한 가격 역학이 발생할 경우 손실을 줄일 수 있습니다. 예를 들어, 구매자는 6개월 이내에 유로화로 구매해야 합니다. 그는 필요한 금액을 구매자에게 고정 금리로 판매하는 은행과 선도 계약을 체결할 수 있습니다. 유로 환율이 상승한 경우 구매자는 은행과 체결한 선도계약을 통해 통화를 구매하며 추가 비용이 발생하지 않습니다. 반면에 유로 환율이 하락하면 구매자는 시장 가격보다 높은 가격에 통화를 구매해야 할 수도 있습니다. 어떤 경우든 구매자는 자신의 비용을 예측할 수 있는데, 이는 코스 수정으로 인한 이점보다 더 중요한 경우가 많습니다. 결국 그는 이미 이러한 비용에 대한 예산을 미리 책정하고 이를 기반으로 활동을 구축하고 있습니다.

은행은 금융상품의 가치 변동과 관련된 위험을 회피하기 위해 통화를 구매할 때 선도계약을 체결합니다. 또한 은행은 동일한 목적으로 고객에게 전달을 제공합니다. 포워드 작업에 대한 가장 광범위한 역량을 갖춘 것은 은행입니다. 역방향 계약을 체결함으로써 은행은 시장 움직임(위 또는 아래) 동안 손실을 피할 수 있습니다. 은행은 또한 서로 반대되는 요구를 가진 다양한 시장 참가자가 은행과 선도 계약을 체결할 때 중개자 역할을 합니다. 이는 은행이 수익을 늘릴 수 있는 추가적인 기회를 제공합니다.

선물환의 특정 기능으로 인해 이 금융 상품은 대기업뿐만 아니라 은행 업계에서 가장 일반적입니다. 은행과 그러한 계약을 체결하려면 신용 기록이 양호하고 재무 성과가 높아야 합니다. 또한 일반적으로 선도계약 시장은 경쟁이 치열할 만큼 작기 때문에 은행 자체에 유리한 조건을 부과할 수 있습니다.

또한 향후 생산될 상품 판매에 대한 계약을 체결할 때 포워드가 흥미롭다. 이는 생산의 계절적 특성이 뚜렷한 농업 생산자와 1차 산업 종사자를 끌어들입니다.

선도계약의 종류

현재 선도 계약에는 여러 가지 옵션이 있습니다.

주요 계약은 앞으로 배송. 원자재, 제품, 화폐, 제품 등 실물자산의 공급 또는 서비스 제공을 위해 체결됩니다. 정확한 기한, 지불 통화, 계약 당사자의 책임, 배송 장소 및 시간이 있습니다. 당사자가 의무를 이행하면 종료됩니다. 한 당사자는 자산을 인도하고 다른 당사자는 그에 대한 비용을 지불했습니다. 이러한 계약은 알려진 가격으로 제품을 판매하기를 원하는 제조업체가 사용합니다. 이러한 접근 방식은 유리한 조건에서 큰 이익을 얻을 수 있는 기회를 제공하지는 않지만, 보장된 이익을 얻고 시장에서 바람직하지 않은 결과에 대비할 수 있는 기회를 제공합니다. 개시일이 있는 선물환이 있으며 결제 기간이 정의되어 있지 않습니다.

인도 불능 선도 계약또는 인도 불가능한 통화 선도(미리 합의된 환율로 특정 기간 내에 통화를 매수 또는 매도하는 계약). 그러나 이 선물에 대한 계산은 전체 통화량에 대해 수행되지 않고 환율 차이에 대해서만 수행됩니다. 예를 들어 은행과 고객 간의 계약을 체결할 때 세 가지 옵션이 가능합니다. 환율이 인상되었습니다. 은행은 고객에게 선물환율과 실제 환율의 차액을 지불합니다. 환율이 감소했습니다. 고객이 차액을 지불합니다. 환율이 변하지 않았다면 누구도 누구에게도 빚진 것이 없습니다. 이는 단기적으로 수익을 창출하거나 매수 포지션에서 환율 위험을 헤지하기 위해 사용되는 순전히 투기적인 수단입니다. 외국 전문가에 따르면 이러한 계약 시장의 최대 80%는 순전히 투기적입니다. 주로 수요가 낮거나 정부의 직접적인 금지로 인해 거래가 제한되는 통화를 사용하는 데 사용됩니다. 여기에는 남미, 아시아 및 아프리카 개발도상국의 통화가 포함됩니다.

이자선도계약- 예금 금리를 "자산"으로 사용하여 은행이 제공할 수 있는 금융 상품입니다. 고객은 정해진 예금 금리로 은행과 계약을 체결합니다. 실행 시 베팅 금액이 더 높으면 고객은 수입을 받습니다. 금리가 낮아지면 은행은 수입을 얻습니다.

선도계약은 일반적으로 3일 동안 체결됩니다. 통화 계약을 체결하는 가장 일반적인 기간은 3개월, 6개월 또는 9개월입니다. 계약기간이 길어질수록 시장 예측이 어려워진다는 점에 주목한다. 따라서 체결된 계약이 짧을수록 이 시장 부문의 변동성은 낮아지고 예측 가능성은 높아집니다. 대기업은 예를 들어 투자 프로그램을 실행할 때 위험을 회피하기 위해 은행과 몇 년 동안 계약을 체결할 수 있습니다. 이는 1~2년 동안 가격을 고정할 수 있는 대형 석유회사의 일반적인 관행이기도 합니다.

선도계약 외에도 선물, 스왑, 옵션 계약의 기초가 되는 선도계약의 파생상품도 널리 보급되었습니다. 실제로 선물은 선도 계약으로, 거래소 거래 프레임워크 내에서만 구현되며 특정 취득 및 판매 조건이 있습니다. 스왑 계약 및 그 변형은 당사자 간의 이자율, 배당금 또는 통화 교환을 제공합니다(또한 참조). LLC 설립자에게 배당금을 지급하기 위한 단계별 지침 ). 옵션 계약은 일반적으로 선도계약처럼 보이지만 유일한 차이점은 구매자가 자산을 재구매할 수 있는 선매권을 받는다는 점입니다. 이는 의무가 아닌 권리이며, 거래를 통해 이익을 받는지 여부에 따라 실현하지 못할 수도 있습니다. 구매자가 거래를 거부하는 경우 판매자는 자산을 다른 사람에게 판매할 권리가 있습니다.

선도계약을 작성할 때 고려해야 할 사항

선도계약을 체결할 때 당사자들은 선도계약의 성격으로 인해 발생하는 몇 가지 중요한 상황을 명확하게 통제해야 합니다. 예를 들어, 당사자들은 파트너의 신뢰성과 지급 능력을 독립적으로 평가해야 합니다. 시장 상황이 불리한 경우 파트너는 의무 이행을 거부할 수 있습니다. 그러면 두 번째 참가자는 손실을 입게 됩니다. 또한 파산 위험이 높은 회사와 그러한 계약을 체결하는 것을 피해야 합니다.

계약이 체결될 선도 환율을 결정하는 데 균형 잡힌 접근 방식을 취하는 것이 필요합니다. 배송 계약이 체결된 경우 제조업체는 사업 개발에 필요하고 충분하며 경제적으로 정당한 가격 수준을 설정해야 합니다. 투기 목적으로 계약을 체결할 때에는 시장 역학을 명확히 이해하고 기초자산 가치의 변화를 예측할 수 있는 능력이 필요합니다.

선도계약은 선물에 비해 몇 가지 장점이 있습니다. 즉, 보다 유연한 상품입니다. 포워드 조건은 어느 정도의 세부사항을 허용하며, 각각의 새로운 계약은 각 신규 파트너의 요구 사항을 고려하여 개별적으로 작성될 수 있습니다.

이로 인해 제한이 발생합니다. 체결된 계약은 구속력이 있으며 일방적으로 종료하거나 변경할 수 없습니다. 재판매가 불가능하므로 시장이 없습니다. 그러나 일부 전문가들은 외환 인도불능선물은 매도될 수 있다고 지적한다. 그러나 그러한 기회는 계약 자체에 별도로 명시되어 있다는 점은 주목할 가치가 있습니다. 계약을 체결한 당사자가 선도거래에 일반적이지 않은 추가 옵션(수수료 지불을 통한 일방적 종료 가능성 또는 당사자 간의 합의에 의한 종료 가능성)을 나타내는 경향이 있습니다.

일반적으로 선도 계약을 체결하는 것은 다른 계약과 다르지 않습니다. 문서에는 계약 당사자의 세부 정보, 본 계약을 체결할 권리가 있는 구매자 및 판매자의 이름이 포함되어야 합니다. 계약의 주제가 설명되고, 판매자가 공급하기로 약속한 것, 구매자가 이행하기로 약속한 것, 기본 자산, 인도 조건, 기간, 장소 및 판매자에서 구매자로의 자산 이전에 대한 기타 관련 기능이 표시됩니다. . 자산 가격, 정산 기간, 계약 종료 조건이 표시되고 불가항력 상황 및 분쟁 해결 규칙이 나열됩니다. 또한 당사자의 권리와 의무, 책임, 필요한 경우 제3자의 권리, 계약 변경 또는 종료에 대한 규칙을 포함해야 합니다. 계약은 해당 계약을 체결할 권리가 있는 사람의 서명으로 봉인됩니다.

용어집

현물 금리는 계약에 명시된 자산을 시장에서 사고 파는 비율입니다. 이는 중앙은행이 정한 환율일 수도 있고, 주가, 예금 금리의 규모 등일 수도 있습니다.

선물환율 - 계약 조건에 따라 정산이 이루어지는 환율입니다.

NDF(Non-Deliverable Forward) - 배달할 수 없는 전달.

DF(Deliverable Forward) - 배송이 앞으로 전달됩니다.