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O esquema de reembolso do empréstimo é considerado um dos fatores decisivos na fase de captação de recursos. Ao escolher o cronograma de pagamento ideal, o mutuário tem a oportunidade de cumprir integralmente suas obrigações para com o banco em tempo hábil. Porém, não se esqueça do acúmulo de juros sobre o empréstimo. Para os empréstimos, normalmente são consideradas as taxas de juros efetivas, nominais e reais. O padrão de reembolso do empréstimo é considerado um dos fatores decisivos na fase de captação de recursos. Ao escolher o cronograma de pagamento ideal, o mutuário tem a oportunidade de cumprir integralmente suas obrigações para com o banco em tempo hábil. Porém, não se esqueça do acúmulo de juros sobre o empréstimo. Para empréstimos, normalmente são consideradas taxas de juros efetivas, nominais e reais.

Taxa de interesse nominal

A taxa de empréstimo é uma dedução percentual do valor do dinheiro emprestado que o mutuário paga ao credor, tendo em conta os termos do contrato celebrado, pelo que numerosos fatores influenciam os cálculos. A taxa de juros nominal é a taxa mais simples usada para calcular pagamentos de empréstimos compostos regularmente (geralmente anualmente).

Características da taxa de juros nominal:

1. Depende das condições de mercado.
2. Calculado sem levar em conta a inflação.
3. Reflete o preço atual do empréstimo.
4. Permite calcular pagamentos regulares.

Assim, a taxa de juros nominal de um empréstimo é um indicador sem ajuste pela inflação. A utilização de tal mecanismo de cálculo significa que vários choques cambiais não são capazes de afetar a taxa escolhida.

Por outras palavras, a fase de empréstimo não tem em conta o facto de que o valor do dinheiro muda ao longo do tempo devido à inflação. Uma vez que é impossível prever a longo prazo as taxas de câmbio futuras e outros factores que afectam significativamente o mercado de crédito, para os participantes nas transacções uma taxa de retorno fixa revela-se mais segura e lucrativa do que outros esquemas de cálculo de pagamentos de juros.

Para contabilizar a inflação, utiliza-se o conceito de taxa de juros real. É útil no caso de emissão de empréstimos visando posterior aumento no pagamento de juros.

A taxa de juro real mede a variação do custo inicial do empréstimo após ter em conta os juros, tendo ainda em conta a inflação, mas ignorando quaisquer pagamentos adicionais acordados contratualmente.

Taxa de juros efetiva

Como parte do cálculo da taxa efetiva de empréstimo, o valor de capitalização é levado em consideração. Este indicador permite determinar o custo total do empréstimo.

Os mutuários podem usar os dados obtidos para selecionar as ofertas mais vantajosas de bancos comerciais e outras organizações que operam no mercado de crédito moderno. Para determinar a taxa de juros efetiva, você deve revisar o contrato fornecido. A lista de serviços adicionais prestados pela instituição de crédito é de fundamental importância.

Características distintivas da taxa efetiva de empréstimo:

1. Tem valor informativo na escolha de um produto de empréstimo.
2. Consiste em uma taxa nominal e um valor de capitalização.
3. Permite determinar o custo total de um empréstimo específico.
4. Utilizado pelo Banco Central para calcular indicadores médios de mercado O custo total do empréstimo é um indicador de informação que permite determinar o valor real dos juros e outros pagamentos pagos pelo cliente pela utilização dos fundos emprestados.">PSK.
5. Depende dos termos específicos do acordo assinado pelas partes.

A taxa efectiva é muitas vezes superior ao montante dos juros anuais acumulados sobre o empréstimo devido ao efeito da Composição (do inglês compaund - connection) é o processo de aumentar a quantia inicial de dinheiro como resultado de juros."> composição. Quando se trata de pedir dinheiro emprestado, o cliente de uma instituição de crédito pagará mais no longo prazo, à medida que o valor do empréstimo inicial aumenta após o acúmulo de juros. O cálculo da taxa efetiva permitirá esclarecer as condições do empréstimo. O mutuário terá a oportunidade de escolher as melhores ofertas para a conclusão de uma transação, levando em consideração fatores menores que afetam o indicador PSC.

Como a taxa efetiva difere da taxa nominal?

A principal característica distintiva da taxa nominal é a simplicidade de cálculo. Estamos falando exclusivamente do valor da remuneração que o mutuário é obrigado a pagar ao credor nos termos do contrato. Quaisquer fatores externos e parâmetros adicionais da transação não são levados em consideração. Caso seja necessário calcular o nível de pagamento do empréstimo levando em consideração a inflação, recomenda-se utilizar a taxa real. Por sua vez, ao somar o valor da capitalização aos indicadores nominais, o potencial mutuário receberá dados sobre a taxa efetiva, que é igual ao custo total do contrato de empréstimo em questão.

As taxas de juros efetivas e nominais podem ser usadas para determinar os juros pagos sobre um empréstimo ao longo de um ano. Se os juros forem compostos anualmente, as taxas efetivas e nominais serão exatamente as mesmas. No entanto, usar qualquer outro período para calcular os juros altera os parâmetros de pagamento. Como resultado, as taxas efectivas podem ser facilmente comparadas, mas vários indicadores nominais devem ser ajustados até se obter um intervalo percentual comum.

a) uma taxa de juro estabelecida sem ter em conta as alterações no valor de compra do dinheiro devido à inflação (ou uma taxa de juro geral em que a sua componente inflacionária não é eliminada);

B) a taxa de juros de um título de renda fixa que se refere ao valor nominal e não ao preço de mercado do título.

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12. Ação preferencial O tamanho do dividendo sobre as ações preferenciais é fixado no estatuto, geralmente expresso como uma porcentagem do lucro líquido da empresa ou o valor nominal da ação. Bastante difundido na Rússia.
13. Encargos de depreciação e seu papel na formação do potencial de investimento de uma empresa Para ter isso em conta, é necessário nesta fórmula, em vez da taxa de juro nominal E, ter em conta a taxa de juro real E p tendo em conta. inflação. Portanto, o coeficiente de depreciação.
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15. Título com desconto Suponhamos que a taxa normal esteja próxima de 7% ao ano. É lucrativo para um investidor comprar este título, pois há grande demanda por ele... Muito provavelmente, esse título será vendido com um prêmio de 3%; do valor nominal O oposto também é verdadeiro Digamos que o título seja emitido com cupom de apenas 3%, ou seja, com... Digamos que um título seja emitido com cupom de apenas 3%, ou seja, com um cupom. pagamento de juros que é obviamente inferior ao do mercado, para tal rendimento os investidores não terão interesse em investir dinheiro E então
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19. Retorno de mercado Por exemplo, um título com um valor nominal de 100 rublos e uma taxa de juros de 5% trará uma renda anual de 5 rublos. No entanto... No entanto, se este papel puder ser comprado no mercado aberto por 50 rublos, então o valor real a taxa de juros aumentará para 10% e o rendimento será de 10 RUB para 50 investidos
20. Capitalização Independentemente do preço nominal das ações em bolsa, elas são vendidas ao preço de mercado ou à taxa localizada em... N número de períodos de capitalização % - a taxa de juros é idêntica para cada um dos períodos de capitalização Maior capitalização de lucros lucro capitalização do coeficiente de capitalização

Por centoé um valor absoluto. Por exemplo, se 20.000 forem emprestados e o devedor tiver que devolver 21.000, então os juros serão 21.000-20.000 = 1.000.

Taxa de juros do empréstimo (norma)– o preço pela utilização do dinheiro é uma determinada percentagem da quantidade de dinheiro. Determinado no ponto de equilíbrio entre a oferta e a demanda de moeda.

A taxa de juros é.

Muitas vezes, na prática econômica, por conveniência, quando se fala em juros de empréstimos, eles se referem à taxa de juros.

Existem taxas de juros nominais e reais. Quando as pessoas falam sobre taxas de juros, elas se referem a taxas de juros reais. No entanto, as taxas reais não podem ser observadas diretamente. Ao celebrar um contrato de empréstimo, recebemos informações sobre as taxas de juros nominais.

Taxa nominal(i)– expressão quantitativa da taxa de juro tendo em conta os preços correntes. A taxa pela qual o empréstimo é emitido. A taxa nominal é sempre superior a zero (exceto para empréstimos gratuitos).

Taxa de interesse nominalé uma porcentagem em termos monetários. Por exemplo, se para um empréstimo anual de 10.000 unidades monetárias, são pagas 1.200 unidades monetárias. como juros, a taxa de juros nominal será de 12% ao ano. Tendo recebido uma renda de 1.200 unidades monetárias por empréstimo, o credor ficará mais rico? Isso dependerá de como os preços mudaram durante o ano. Se a inflação anual fosse de 8%, então o rendimento do credor aumentaria apenas 4%.

Taxa real(r)= taxa nominal – taxa de inflação. A taxa de juros bancária real pode ser zero ou até negativa.

Taxa de juro realé um aumento na riqueza real, expresso como um aumento no poder de compra do investidor ou credor, ou na taxa de câmbio à qual os bens e serviços de hoje, bens reais, são trocados por bens e serviços futuros. O facto de a taxa de juro de mercado ser diretamente influenciada pelos processos inflacionários foi sugerido pela primeira vez por I. Fisher, que determinou a taxa de juro nominal e a taxa de inflação esperada.

A relação entre as taxas pode ser representada pela seguinte expressão:

eu=r+e, onde i é a taxa de juros nominal ou de mercado, r é a taxa de juros real,

e – taxa de inflação.

Apenas em casos especiais, quando não há aumento de preços no mercado monetário (e = 0), é que as taxas de juro reais e nominais coincidem. A equação mostra que a taxa de juro nominal pode mudar devido a alterações na taxa de juro real ou devido a alterações na inflação. Como o mutuário e o credor não sabem qual será a taxa de inflação, eles partem da taxa de inflação esperada. A equação se torna:

eu=r+e e, Onde e e taxa de inflação esperada.

Esta equação é conhecida como efeito Fisher. A sua essência reside no facto de a taxa de juro nominal ser determinada não pela taxa de inflação real, uma vez que é desconhecida, mas pela taxa de inflação esperada. A dinâmica da taxa de juros nominal repete o movimento da taxa de inflação esperada. Deve-se enfatizar que na formação de uma taxa de juros de mercado, o que importa é a taxa de inflação esperada no futuro, levando em consideração o vencimento da obrigação da dívida, e não a taxa de inflação real no passado.

Se ocorrer uma inflação inesperada, os mutuários beneficiam-se às custas dos credores, uma vez que reembolsam o empréstimo com dinheiro depreciado. Em caso de deflação, o credor será beneficiado às custas do mutuário.

Por vezes, pode surgir uma situação em que as taxas de juro reais dos empréstimos são negativas. Isto pode acontecer se a taxa de inflação exceder a taxa de crescimento da taxa nominal. As taxas de juro negativas podem ser estabelecidas durante períodos de inflação galopante ou hiperinflação, bem como durante uma recessão económica, quando a procura de crédito cai e as taxas de juro nominais caem. Taxas de juro reais positivas significam rendimentos mais elevados para os credores. Isto ocorre se a inflação reduzir o custo real do empréstimo (crédito recebido).

As taxas de juros podem ser fixas ou flutuantes.

Taxa de juros fixaé estabelecido para todo o período de utilização dos recursos emprestados sem direito unilateral de revisão.

Taxa de juros flutuante- é a taxa dos empréstimos de médio e longo prazo, que é composta por duas partes: uma base móvel, que varia de acordo com as condições de mercado, e um valor fixo, normalmente inalterado ao longo de todo o período de empréstimo ou circulação de títulos de dívida.

EQUAÇÃO DE FISCHER equação de troca, a principal equação da teoria quantitativa do dinheiro, que constitui a base do monetarismo moderno, que trata o dinheiro como o principal elemento de uma economia de mercado. De acordo com a equação de Fisher, o produto da oferta monetária e a velocidade de circulação monetária é igual ao produto do nível de preços e do volume do produto nacional:

onde M é a quantidade de dinheiro em circulação; V - velocidade de circulação do dinheiro; P - nível de preços; Q - volume (quantidade) da mercadoria.

Em seu livro “O poder de compra do dinheiro” (1911), Irving Fisher analisou o efeito das mudanças na estrutura de pagamentos da economia na velocidade de circulação do dinheiro. Ele concluiu que as mudanças nos preços alteram a demanda por moeda e, portanto, a quantidade de dinheiro necessária para a circulação muda. Esta interpretação é usada ativamente pelos monetaristas modernos na construção da teoria da demanda por moeda.

A inflação tem um impacto direto no nível das taxas de juros. A obtenção de empréstimos em condições de inflação está associada a um aumento das taxas bancárias, que refletem as expectativas de inflação. Portanto, é feita uma distinção entre taxas de juros nominais e reais.

Os termos “nominal” e “real” são amplamente utilizados em economia: salários nominais e reais, lucro nominal e real (rentabilidade) e estes termos indicam sempre qual dos indicadores é calculado: aquele que não leva em conta o nível de inflação (nominal) e um compensado pela inflação (ral).

Taxa de interesse nominal– este é o valor do pagamento em termos monetários do empréstimo recebido pelo mutuário. Este é o preço do empréstimo em termos monetários.

Taxa de juro real– este é o rendimento de um empréstimo, ou o preço de um empréstimo, expresso em medidas naturais de bens e serviços.

Os conceitos de “nominal” e “real” aplicam-se a todos os indicadores afetados pela inflação.

Para converter a taxa de juros nominal em taxa de juros real, usamos a seguinte notação:

i – taxa de juros nominal;

r – taxa de juros real;

f – taxa de inflação.

Então eu = r + f + r f, (15)

No teste, é necessário calcular qual deve ser a rentabilidade nominal anual do empreendimento para que a rentabilidade real anual seja igual à taxa de juros indicada na coluna 3 da tabela. P.3 a uma taxa de inflação mensal igual ao valor indicado na coluna 5 da tabela. P.3.

Por exemplo , para garantir um lucro real do empreendimento no valor de 20% ao ano com uma taxa de inflação de 1,5% ao mês, é necessário atingir uma rentabilidade nominal no valor de:

Rh = 0,196 + 0,2 + 0,196 · 0,2 = 0,435 = 43,5%.

A taxa de inflação anual é calculada através da fórmula da taxa de juro efectiva (cálculo n.º 8 deste teste).

11. Cálculo de indicadores de desempenho para projetos de investimento

Neste bloco é necessário calcular os indicadores de eficiência económica de dois projetos de investimento e compare seus resultados. O valor do investimento para dois projetos é o valor indicado na coluna 2 da tabela. P.3. A taxa de juros é aceita de acordo com os dados da coluna 3 da tabela. P.3 (taxa de juros anual nº 1).

A única diferença entre os projectos é que no segundo projecto de investimento os custos são incorridos não num ano, como no primeiro, mas em dois anos (dividir o montante do investimento na coluna 2 do Quadro A.3 por dois). Neste caso, espera-se receber lucro líquido no prazo de 5 anos nos valores indicados na coluna 6 da tabela. P.3. No segundo projeto de investimento, é possível receber rendimentos anuais a partir do segundo ano durante 5 anos.

Na Fig. 11.1, 11.2 apresenta uma interpretação gráfica desses projetos.

1Projeto

Arroz. 11.1. Interpretação gráfica do projeto de investimento nº 1

2 Projeto

Arroz. 11.2. Interpretação gráfica do projeto de investimento nº 2

Para avaliar a eficácia de um projeto de investimento, devem ser calculados os seguintes indicadores:

valor presente líquido (VPL);

valor líquido capitalizado (EW);

taxa interna de retorno (TIR);

período de retorno do investimento (IRP);

índice de rentabilidade (ARR);

índice de lucratividade (IP).

A eficiência económica de projetos de investimento complexos é avaliada através de modelação dinâmica de fluxos de caixa reais. Com a modelagem dinâmica, o custo dos custos e resultados diminui à medida que avançam no tempo, pois os investimentos feitos anteriormente trarão maiores lucros. Para garantir a comparabilidade dos custos e resultados correntes, o seu valor é determinado em data específica.

Na prática de avaliação da eficiência econômica dos investimentos, o valor dos custos e resultados correntes costuma ser apurado no final ou início do período de faturamento. O valor no final do período de faturamento é determinado por capitalização, o valor no início do período de faturamento é determinado por desconto. Assim, são formadas duas avaliações dinâmicas: um sistema de capitalização e um sistema de descontos. Ambos os sistemas dinâmicos exigem preparação idêntica de informações iniciais e fornecem uma avaliação idêntica da eficiência económica.

O efeito econômico para o período de faturamento representa o excesso do valor do lucro líquido capitalizado (descontado) sobre o custo dos investimentos capitalizados (descontados) para o período de faturamento.

Exemplo , após a realização de medidas de reconstrução do empreendimento, cujos custos ascendem a 1000 USD. tornou-se possível reduzir os custos de produção em 300 USD. anualmente. O funcionamento sem falhas do equipamento é garantido por 5 anos. Calcule a eficiência desses investimentos, desde que a taxa de juros dos projetos alternativos seja de 15%.

Avaliação da eficiência econômica no sistema de descontos

Indicador de valor presente líquido (VPL) é calculado como a diferença entre a receita descontada (D d) e os investimentos descontados (I d):

VPL = D d – I d (16)

Formalizaremos a solução na tabela. 11.1.

Tabela 11.1 Indicadores de atividade de investimento no sistema de descontos

As informações gerais são inseridas nas colunas 1 e 2 da Tabela 12. A coluna 4 contém o fator de desconto, que é calculado pela fórmula (17).

K d = 1/ (1 + eu)t. (17)

t- número de anos.

A coluna 5 reflete os investimentos descontados e a receita anual descontada. Eles são encontrados como um produto linha por linha dos valores das colunas 2 e 4. A coluna 6 “Posição financeira do investidor” mostra como o lucro líquido descontado gradualmente compensa os investimentos descontados. No ano zero ocorrem apenas investimentos e os valores das colunas 2, 5 e 6 são iguais em magnitude. Durante um ano de uso de capital, aparece o lucro líquido. Parte do investimento é compensada. A parte não compensada do investimento, encontrada como a soma algébrica dos valores do zero e do primeiro ano da coluna 5, é inserida na coluna 6.

O último valor da coluna 6 é o valor do efeito económico. É positivo e valor presente líquido (VPL) igual a 5,64 u.c. Um valor presente líquido positivo indica que o nosso projeto é preferível a um investimento alternativo. O investimento neste projeto nos trará um lucro adicional de 5,64 USD.

Na tabela, o retorno descontado não compensa o investimento até o quinto ano. Isso significa mais de 4 anos. Seu valor exato pode ser determinado dividindo o valor dos investimentos descontados não devolvidos ao proprietário por 4 anos pelo valor da receita descontada do quinto ano. Ou seja, 4 anos + 143,51 / 149,15 = 4,96 anos.

O período de retorno é menor que a vida operacional garantida do equipamento; ou seja, por este indicador nosso projeto pode ser avaliado positivamente.

Índice de rentabilidade (ARR) caracteriza a relação entre o valor presente líquido e o valor total dos investimentos descontados, ou seja:

ARR = VPL / I d (18)

Para nosso exemplo, 5,64/1000 = 0,0056 > 0. Os investimentos são considerados economicamente rentáveis ​​se o índice de rentabilidade for maior que zero.

Índice de rentabilidade (PI) caracteriza o valor do lucro líquido do período de faturamento por unidade de investimento. No sistema de descontos, o índice de rentabilidade é determinado pela fórmula:

PI = D d / I d = ARR + 1 (19)

Para nosso projeto D d = 260,87 + 226,84 + 197,25 + 171,53 + 149,15 = 1005,645, então PI = 1005,64 / 1000 = 1,0056.

O índice de rentabilidade é maior que o índice de rentabilidade em um; Dessa forma, os investimentos são considerados custo-efetivos se o índice de rentabilidade for superior a um. Isto também é verdade para o nosso projeto.

Valor líquido capitalizado (AI CREDO.) representa o excesso do valor dos rendimentos capitalizados sobre o valor dos investimentos capitalizados do exercício. O valor líquido capitalizado é definido como a diferença entre o lucro líquido capitalizado (Dk) e os investimentos capitalizados (Ik):

EW = D a – I a (20)

Um valor líquido capitalizado positivo indica a eficiência económica do investimento. O índice de capitalização é determinado pela fórmula (21):

Kk = (1 + eu) t . (2)

A solução do problema proposto será apresentada em forma de tabela. 11.2.

Tabela 11.2 Indicadores de atividade de investimento no sistema de capitalização

O valor líquido capitalizado do investimento (EW) é de UM 11,35. Para verificar, vamos recalculá-lo em efeito econômico usando o sistema de descontos. Para fazer isso você precisa:

Ou multiplique a magnitude do efeito no sistema de descontos pelo fator de capitalização para o 5º ano (trazer para o ponto final no tempo) 5,64 · 2,0113 = = 11,34 USD;

Ou multiplique a magnitude do efeito no sistema de capitalização pelo fator de desconto do 5º ano (leve o efeito ao ponto zero no tempo) 11,35 × 0,4972 = 5,64 c.u.

O erro em ambos os cálculos é insignificante, o que se explica pelo arredondamento dos valores nos cálculos.

Pelo quinto ano, resta devolver 288,65 USD. investimentos capitalizados. Por isso, período de retorno do investimento (RIR) vai ser:

4 anos + 288,65/300 = 4,96 anos.

Observe que os períodos de retorno nos sistemas de capitalização e desconto coincidem.

Índice de rentabilidade (ARR) mostra o valor do caixa líquido gerado por unidade de investimento durante um período contábil. Para nosso exemplo, o índice de lucratividade é igual a: ARR = EW / Iк = 11,35 / 2011,36 = 0,0056 > 0.

Índice de rentabilidadePI no sistema de capitalização é determinado de forma semelhante ao sistema de descontos. PI = D k / I k = 2.022,71 / 2.011,36 = 1,0056 > 1. Os investimentos são economicamente justificados.

Para determinar taxa interna de retorno (TIR) investimento do proprietário, é necessário encontrar a taxa de juros na qual o valor presente líquido e o valor capitalizado líquido sejam iguais a zero. Para fazer isso, você precisa alterar a taxa de juros em 1-2%. Caso o efeito ocorra (VPL e EW > 0), é necessário aumentar a taxa de juros. Caso contrário (NPV e EW< 0) необходимо понизить процентную ставку.

Para este exemplo, aumentar a taxa de juros em 1% gerou perdas estimadas no sistema de desconto VPL = - 16,46 c.u. (Fig. 3).

Arroz. 11.3 Interpretação gráfica das mudanças na taxa interna de retorno

Ao calcular a taxa interna de retorno, deve-se utilizar interpolação ou extrapolação. Interpolados os valores, obtemos o valor da taxa interna de retorno no valor de:

TIR = 15 + 5,64 / (5,64 + 16,46) = 15,226%.

Portanto, TIR = 15,226%.

Comparando a taxa interna de rentabilidade com a taxa de juro alternativa, chegamos à conclusão que o projeto em questão oferece uma taxa de juro mais elevada e, consequentemente, pode ser implementado com sucesso.

Todos os indicadores calculados acima caracterizam nosso projeto como rentável e economicamente viável. Ressalta-se que um projeto considerado positivo no sistema de descontos também é positivo no sistema de capitalização. O valor presente líquido é igual ao valor líquido capitalizado em um determinado momento. Todos os outros indicadores nos sistemas de desconto e capitalização são iguais em tamanho. A escolha de um sistema específico é determinada pelos requisitos e qualificações das pessoas que implementam as decisões.

A taxa de juros é o valor relativo dos pagamentos de juros sobre o capital do empréstimo durante um determinado período de tempo (geralmente um ano). É calculado como a razão entre o valor absoluto dos pagamentos de juros do ano e o valor do capital do empréstimo.

Existem taxas de juros nominais e reais. Quando as pessoas falam sobre taxas de juros, elas se referem a taxas de juros reais. No entanto, as taxas reais não podem ser observadas diretamente. Ao celebrar um contrato de empréstimo, recebemos informações sobre as taxas de juros nominais.

A taxa de juros nominal é o juro em termos monetários. A taxa de juro real é o aumento da riqueza real, expresso como um aumento no poder de compra do investidor ou credor, ou a taxa de câmbio à qual os bens e serviços de hoje, bens reais, são trocados por bens e serviços futuros.

A relação entre as taxas pode ser representada pela seguinte expressão:

onde i é a taxa de juros nominal ou de mercado;

r - taxa de juros real;

p - taxa de inflação.

Apenas em casos especiais, quando não há aumento de preços no mercado monetário (p = 0), é que as taxas de juro reais e nominais coincidem. A equação (2) mostra que a taxa de juro nominal pode mudar devido a alterações na taxa de juro real ou devido a alterações na inflação. Como o mutuário e o credor não sabem qual será a taxa de inflação, eles partem da taxa de inflação esperada. A equação se torna:

onde pe é a taxa de inflação esperada.

A equação (3) é conhecida como efeito Fisher. A sua essência reside no facto de a taxa de juro nominal ser determinada não pela taxa de inflação real, uma vez que é desconhecida, mas pela taxa de inflação esperada. A dinâmica da taxa de juros nominal repete o movimento da taxa de inflação esperada. Deve-se enfatizar que na formação de uma taxa de juros de mercado, o que importa é a taxa de inflação esperada no futuro, levando em consideração o vencimento da obrigação da dívida, e não a taxa de inflação real no passado.

Se ocorrer uma inflação inesperada, os mutuários beneficiam-se às custas dos credores, uma vez que reembolsam o empréstimo com dinheiro depreciado. Em caso de deflação, o credor será beneficiado às custas do mutuário. Se compararmos o índice de inflação real com a dinâmica da taxa média dos empréstimos de curto prazo, podemos confirmar a existência de uma relação entre a taxa de juro nominal e o nível de depreciação inflacionista da moeda. Por vezes, pode surgir uma situação em que as taxas de juro reais dos empréstimos são negativas. Isto pode acontecer se a taxa de inflação exceder a taxa de crescimento da taxa nominal. As taxas de juro negativas podem ser estabelecidas durante períodos de inflação galopante ou hiperinflação, bem como durante uma recessão económica, quando a procura de crédito cai e as taxas de juro nominais caem. Taxas de juro reais positivas significam rendimentos mais elevados para os credores. Isto ocorre se a inflação reduzir o custo real do empréstimo (crédito recebido).

As taxas de juros podem ser fixas ou flutuantes. É estabelecida uma taxa de juros fixa para todo o período de utilização dos recursos emprestados, sem direito unilateral de revisão. A taxa de juros flutuante é uma taxa de empréstimos de médio e longo prazo, que consiste em duas partes: uma base móvel, que muda de acordo com as condições de mercado e um valor fixo, geralmente inalterado ao longo de todo o período de empréstimo ou circulação de dívida títulos. O sistema de taxas de juros inclui taxas dos mercados monetário e de ações: taxas sobre empréstimos e depósitos bancários, títulos do tesouro, bancos e empresas, taxas de juros do mercado interbancário e muitas outras. A sua classificação é determinada por uma série de critérios, nomeadamente: formas de crédito, tipos de instituições de crédito, tipos de investimentos que envolvem crédito, condições de empréstimo, tipos de operações de uma instituição de crédito. taxa de juros de empréstimo bancário

Os principais tipos de taxas de juro em que tanto os mutuantes como os mutuários dependem incluem: a taxa bancária básica, a taxa de juro do mercado monetário, a taxa de juro dos empréstimos interbancários; taxa de juros dos títulos do Tesouro.

Vejamos alguns tipos de taxas de juros nominais.

A taxa básica bancária é a taxa mínima definida por cada banco para os empréstimos concedidos. Os bancos concedem empréstimos adicionando uma certa margem, ou seja, um prêmio sobre a taxa básica da maioria dos empréstimos de varejo. A taxa básica inclui as despesas operacionais e administrativas e o lucro do banco. A taxa é definida de forma independente por cada banco. Um aumento ou diminuição na taxa de um banco causará alterações semelhantes em outros bancos.

Taxas de juros para empréstimos comerciais, ao consumidor e hipotecários. Este tipo de taxa é bem conhecida tanto pelos empresários que contraem empréstimos junto dos bancos para desenvolver o seu negócio, como pelos particulares. A taxa real do empréstimo será determinada como a soma da taxa básica e do prêmio. O prémio representa um prémio pelo risco de incumprimento do mutuário, bem como um prémio pelo risco associado ao vencimento do empréstimo. No entanto, se nos empréstimos comerciais a taxa de juros é conhecida antecipadamente pelo mutuário, então nos empréstimos ao consumidor a taxa efetiva real é velada por várias manobras de marketing e onerada com deduções adicionais: por exemplo, com uma taxa anunciada de 20% ao ano, o pagamento real acaba sendo muito maior, chegando às vezes a 80-100% ao ano.

Taxas sobre depósitos a prazo (depósitos) de pessoas físicas e jurídicas em bancos comerciais. A esmagadora maioria das empresas, bem como um número crescente de indivíduos, têm contas em bancos comerciais, colocam fundos em rublos em depósitos a prazo (ou seja, depósitos), recebendo juros por isso, expressos na celebração de um contrato de depósito na forma de uma taxa de juros . As taxas de depósito sobre operações passivas dos bancos são influenciadas pelos mesmos processos de mercado que as taxas sobre operações ativas. As taxas de depósito estão intimamente relacionadas com outras taxas nos mercados monetário e de ações. Uma pessoa jurídica que queira depositar determinada quantia em dinheiro pode comprar títulos no mercado organizado ou notas promissórias no mercado não organizado. Um depósito num banco é mais conveniente em termos de registo, mas a disponibilidade de opções alternativas para a colocação de fundos significa que os bancos não podem baixar muito as taxas de juro dos depósitos.

As taxas sobre títulos de dívida (títulos, certificados de depósito, letras, papel comercial, notas, etc.) referem-se às taxas de juros do mercado de capitais. Nos títulos de dívida existe uma taxa de juro à qual o mutuário – o emitente do título – toma dinheiro emprestado. Essas taxas também são muito diversas: cupom de títulos plurianuais, taxa de juros de letras e certificados de depósito, rendimento até o vencimento. As taxas de cupom indicam a receita de juros sobre o valor de face dos títulos. O rendimento até o vencimento mostra a receita de juros levando em consideração o valor de mercado dos títulos e o reinvestimento da receita de cupom resultante.

A taxa de juros dos títulos do Tesouro é a taxa pela qual os bancos centrais ocidentais vendem títulos do Tesouro no mercado aberto. Os títulos do Tesouro são títulos com desconto, ou seja, eles são vendidos abaixo do valor nominal, portanto a taxa é tratada como um rendimento com desconto.

A taxa de juro dos empréstimos interbancários refere-se às taxas de juro do mercado monetário. Muitos meios de comunicação publicam taxas de empréstimo no mercado interbancário, quando um banco comercial empresta a outro por um determinado período na forma de transações. Estas taxas de empréstimos interbancários (IBC) são menos conhecidas do público em geral, em contraste com as taxas bancárias sobre depósitos privados. Essas taxas são as mais flexíveis e mais focadas nas condições de mercado.

A taxa de referência é um elemento de infra-estrutura necessário de qualquer mercado de empréstimos para transacções com instrumentos que rendem juros. Ao tomar a decisão de emitir ou receber um empréstimo, de investir ou poupar fundos, qualquer indivíduo económico (tanto bancos como empresas e indivíduos) necessita de um indicador básico - um indicador geralmente aceite da taxa de juro, que serviria de orientação para o nível geral da taxa de juro numa determinada moeda, com o qual seria possível comparar todos os tipos de taxas sobre vários instrumentos financeiros e produtos de depósito e crédito no mercado monetário. Na prática internacional, o papel de guia universal entre inúmeras taxas é desempenhado pelos índices de taxas de juros, também chamados de taxas de referência. Para períodos mais longos de empréstimo de dinheiro (e este é o mercado de capitais), o papel de ponto de referência geral é desempenhado pela taxa de retorno das obrigações governamentais de longo prazo.