Hilfe zu Tele2, Tarife, Fragen

Die russische Bankenwelt hatte die Idee, Negativzinsen auf Einlagen in Fremdwährung einzuführen. Die Zentralbank unterstützte die Initiative nicht. Dies kann dazu führen, dass Banken die Annahme von Euro-Einlagen von Privatkunden verweigern.

Warum ist die Zentralbank dagegen?

​Zu ihrer Entscheidung führte die Zentralbank zwei Argumente an. Erstens „gibt es die Praxis, negative Zinssätze festzulegen, nur in bestimmten Ländern der Eurozone und für einzelne Transaktionen“; Zweitens könnte dies „zur Anhäufung großer Mengen an Devisenliquidität außerhalb des Bankensystems führen“, also zum Wachstum des Schattendevisenmarktes.

Die Zentralbank könnte andere Gründe haben, Einwände gegen die Einführung negativer Zinssätze für Fremdwährungsgelder ihrer Kunden zu erheben, sagen Banker. „Zusätzlich zur Business-Komponente gibt es eine Image-Komponente. Viele Kunden, insbesondere Privatpersonen, könnten Negativzinsen negativ wahrnehmen“, sagt Andrey Stepanenko, stellvertretender Vorstandsvorsitzender der Raiffeisenbank. Der Chefanalyst der Sberbank, Mikhail Matovnikov, stimmt zu, dass „das Aufkommen negativer Zinssätze ein ziemlich schwerwiegender Nachteil ist.“

Die Bankengemeinschaft kann das Problem lösen auf eigene Faust. Marktteilnehmer weisen darauf hin, dass es für Banker einfacher sei, die Liquiditätsgewinnung in Euro zu stoppen, indem sie die entsprechenden Einlagen aus ihrem Produktsortiment für Privatpersonen streichen. „Für Einzelpersonen könnte die Lösung darin bestehen, keine neuen Einlagen in Euro mehr anzuziehen“, sagte Stepanenko gegenüber RBC und fügte hinzu, dass die Raiffeisenbank diese Möglichkeit in Betracht zieht. Seiner Meinung nach könnten auch andere Spieler diese Strategie wählen. Infolgedessen wird die Fähigkeit der Russen, ihre Ersparnisse zu diversifizieren, abnehmen.

Bisher gibt es in der Bankenwelt jedoch keine Konsens in dieser Hinsicht. Sberbank und Citibank lehnten es ab, sich zu den Zinsplänen zu äußern. „Was VTB24 und Einzelhandelsgeschäft„Bei der VTB Bank gibt es keine Pläne, die Rendite von Fremdwährungseinlagen in naher Zukunft anzupassen“, sagte ein Vertreter der VTB-Gruppe.

Bei juristischen Personen wird es für Banken schwieriger, den gleichen Weg einzuschlagen. „Gute Firmenkunden sind für die meisten Banken von entscheidender Bedeutung, und niemand wird sie aufgrund von Verlusten bei eingeworbenen Euro ablehnen. „Die Banken müssen dieses Problem lösen, indem sie die Funktionsweise ihrer Treasurys verbessern“, sagte ein Manager einer der Banken, die gemessen an der Bilanzsumme zu den Top 30 gehören, gegenüber RBC.

Seiner Meinung nach ist das Problem nicht gestern aufgetreten, sondern mit ordnungsgemäße Verwaltung es ist durch Liquiditätsströme lösbar. „Höchstwahrscheinlich wurde die Berufung des Verbandes an die Zentralbank durch einen sprunghaften Anstieg des Liquiditätszuflusses in Euro von Kunden einiger bestimmter Banken verursacht, den sie durchaus mit einem Verweis auf die allgemein schwierige Marktsituation begründeten.“

Es sei möglich, bemerkt der Gesprächspartner von RBC, dass sich die Situation in den letzten Monaten durch die Anhäufung verschärft habe Russische Unternehmen auf ihren Konten in Währungen, auch in Euro, zur Begleichung von Auslandsschulden. Im ersten Quartal 2017 dürften sich diese Zahlungen nach Angaben der Zentralbank auf mehr als 15 Milliarden US-Dollar-Gegenwert belaufen.

Speichern

Das Phänomen des Negativen Zinssätze — moderner Trend, die 2008 begann. Als Folge der in den Vereinigten Staaten ausgebrochenen Finanzkrise verlangsamte sich das Wachstumstempo führender Volkswirtschaften, die Arbeitslosigkeit stieg und der Konsum ging zurück. Die Zentralbanken waren zu Kürzungen gezwungen Diskontsätze zu minimieren negative Auswirkungen Datentrends zu Bevölkerung und Unternehmen. Infolgedessen wurden die Diskontsätze der führenden Zentralbanken auf Rekordtiefs gesenkt:

Die Ressource Kredit wurde zugänglicher, die Politik des „billigen Geldes“ hatte jedoch nicht den gewünschten Einfluss auf die makroökonomischen Statistiken. Dies lag vor allem daran, dass die Moderatoren. Die USA erkannten dies am schnellsten diese Tatsache und reagierte darauf – im Jahr 2008 wurde ein Konjunkturstimulierungsprogramm namens „Quantitative Easing“ oder QE gestartet.

Die Effizienz der Entscheidungsfindung bestimmte den Vektor Weiterentwicklung Ereignisse. Wichtige makroökonomische Indikatoren in den USA haben sich über mehrere Jahre hinweg auf das Vorkrisenniveau erholt, während ihre europäischen Pendants auch sechs Jahre nach Beginn der Krise weniger attraktiv bleiben. Ein markantes Beispiel ist die Arbeitslosigkeit (die Momente des Starts und Abschlusses des US-Konjunkturprogramms werden hervorgehoben):

Trotz niedriger Zinsen blieb das Problem der Erholung der europäischen Wirtschaft bestehen, und als noch die Gefahr einer Deflation hinzukam, . Die Regulierungsbehörde führte regelmäßige mündliche Interventionen durch; im September 2014 wurde ein negativer Einlagenzins eingeführt, und im Jahr 2015 wurde ein Zinssatz ähnlich dem amerikanischen QE eingeführt.

Negativzinsen in der Eurozone

Der negative Einlagenzinssatz der EZB hat keine direkten Auswirkungen auf die Ersparnisse privater Haushalte bei Geschäftsbanken, da er nur für bestimmte Geschäftsbankkonten bei der Zentralbank gilt. Das Hauptziel der Einführung dieser Maßnahme besteht darin, die verlorenen Wirtschaftswachstumsraten wiederherzustellen und die Inflation wieder auf das Zielniveau von 2 % zu bringen. Mit Hilfe einer ultraweichen Geldpolitik versucht die Zentralbank, die Kreditvergabe an die Bevölkerung zu erhöhen. Derzeit liegt das Niveau der Haushaltsausgaben in der Eurozone unter dem Vorkrisenniveau:

„Billiges Geld“ soll den Konsum anregen; wenn dieser Indikator wächst, wird er steigen Einzelhandelsumsätze, und die Unternehmen werden eher bereit sein, zu expandieren und dadurch neue Arbeitsplätze zu schaffen. Darüber hinaus sollten negative EZB-Einlagenzinsen die Banken dazu ermutigen, die Kreditvergabe an den Realsektor der Wirtschaft zu erhöhen.

Negative Rendite?

Der Diskontsatz der Zentralbanken der Schweiz und Dänemarks liegt bei minus 0,75 %, in Schweden bei minus 0,1 %. Die Logik der Zentralbanken dieser Länder ähnelt der Logik der EZB. Gleichzeitig war die Rentabilität einzelner Schuldtitel bereits negativ, obwohl die Einlagenzinsen für die Bevölkerung nicht negativ sind. Ähnliche Situation Auf den Märkten für Staatsanleihen in Dänemark, Schweden, der Schweiz und Deutschland war ein Rückgang zu beobachten, der auf eine erhöhte Nachfrage zurückzuführen war.

Diese Nachfrage kann unterteilt werden in spekulative Käufe in Erwartung der vollständigen Umsetzung des QE-Programms; Akquisitionen durch Banken, die es angesichts der negativen EZB-Zinsen für sinnvoller halten, Reserven in Schuldtiteln hoher Qualität anzulegen; Käufe großer institutioneller Teilnehmer, die eine passive Vermögensverwaltungsstrategie nutzen (z. B. Pensionsfonds).

Mit der Ausweitung des QE-Programms wird die EZB immer mehr europäische Schuldtitel kaufen, wodurch sowohl die Rendite der Anleihen von Problemländern als auch die Rendite von Schuldtiteln recht zahlungsfähiger Volkswirtschaften sinken wird. QE wurde vor relativ kurzer Zeit eingeführt, und ich denke, dass wir in Zukunft mit einer Fortsetzung des Abwärtstrends bei den Renditen europäischer Staats- und Unternehmensanleihen rechnen können.

Sinkende Renditen gepaart mit niedrigen Kreditzinsen werden höchstwahrscheinlich zu einer Zinsverschiebung beitragen getrennte Gruppen Investoren und das Wachstum der Investitionen am europäischen Aktienmarkt. Die führenden europäischen Aktienindizes sind seit Bekanntgabe des Programms weiterhin attraktiv Europäisches Programm QE im Oktober 2014 und wird wahrscheinlich noch lange so aussehen.

Das Währungspaar EURUSD sinkt aufgrund einer stabilen Kombination aus der ultralockeren Geldpolitik der EZB und der Erwartung einer bevorstehenden Zinserhöhung durch die US-Notenbank. Langfristiger Trend, das unmittelbare Ziel ist Parität.

Die Wirksamkeit von Negativzinsen

Es wird äußerst schwierig sein, die Auswirkungen negativer Zinssätze auf die Wirtschaft getrennt von anderen Stimulationsmethoden zu beurteilen, da es sich um eine Reihe von Maßnahmen handelt, die gleichzeitig angewendet werden und zusätzlich zu den Auswirkungen ihrer Umsetzung einen kumulativen Einfluss auf die makroökonomische Statistik haben wird höchstwahrscheinlich mit erheblicher Zeitverzögerung erscheinen.

Die wachsende Popularität einer ultralockeren Geldpolitik bei führenden Zentralbanken führt zu einer Abwertung der Landeswährungen der Länder, die an einem solchen Währungswettlauf beteiligt sind. Für Exporteure werden die Geschäftsbedingungen immer attraktiver, während Importeure darunter leiden, dass ausländische Waren aufgrund von Wechselkursunterschieden teurer werden.

Die ultraweiche Politik einzelner Länder führt zu einer Unterdrückung der Exporte ihrer Handelspartner, wenn diese nicht ähnliche Maßnahmen ergreifen und der Wechselkurs ihrer Landeswährung nicht sinkt. Mit anderen Worten: Die Einführung aggressiver Maßnahmen zur Stimulierung der Wirtschaft durch die Zentralbanken führender Volkswirtschaften kann eine Verschlechterung der makroökonomischen Indikatoren ihrer Handelspartner hervorrufen und dadurch zur Einführung einer ähnlichen Geldpolitik durch diese beitragen.

Laut Statistik sind China (16,6 %), Russland (12,3 %), die USA (11,7 %) und die Schweiz (5,6 %) die wichtigsten Importeure der EU. Der Absturz des Euro wird sich vor allem auf das Importvolumen aus China, den USA und der Schweiz auswirken, da die Landeswährungen dieser Länder stärker werden oder keinen vergleichbaren Rückgang wie am europäischen Devisenmarkt verzeichnen. Meiner Meinung nach wird die Ära der Negativzinsen mindestens 1,5 Jahre dauern, und der Schlüsselindikator für ihr Ende ist der Zustand der Wirtschaft der Eurozone.

Detailliertere Informationen zu den Gründen für den Rückgang des EURUSD-Paares und den Aussichten für die US- und EU-Wirtschaft sowie im Formular.

Der Chef der weltgrößten Investmentfirma BlackRock machte auf die Gefahren aufmerksam, die mit Zinssenkungen einhergehen, die häufig ins Negative kippen, eine Politik, auf die einige Zentralbanken zurückgegriffen haben, um die Wirtschaftslage zu stützen. Larry Fink, Miteigentümer und Vorstandsvorsitzender von BlackRock, wies in seiner jährlichen Ansprache an die Aktionäre darauf hin, dass niedrige Zinsen auch den Sparern schaden, was wiederum bedeuten könnte, dass die Politik den gegenteiligen Effekt auf die Wirtschaft hat als erwartet.

Negativzinsen hält er angesichts sozialer und politischer Risiken für „besonders besorgniserregend“ und potenziell kontraproduktiv. Laut MarketWatch hat dies zu der fragilsten Situation der Weltwirtschaft seit etwa zehn Jahren geführt. „Ihre Maßnahmen [der Zentralbanker] üben starken Druck auf die weltweiten Ersparnisse aus und schaffen Anreize für sie, höhere Renditen anzustreben, was Investoren zu weniger liquiden Anlagen und höheren Risiken drängt, mit potenziell gefährlichen finanziellen und wirtschaftlichen Folgen“, schrieb Fink an die Aktionäre .

Anleger sind zum Senden gezwungen mehr Geld in Investitionen investieren, um ihre Ruhestandsziele zu erreichen, was bedeutet, dass sie weniger ausgeben werden, um ihre eigenen Konsumausgaben zu decken. Diese und eine Reihe anderer Faktoren, einschließlich geopolitischer Instabilität, schaffen „ein hohes Maß an Unsicherheit in der Weltwirtschaft, das es zuvor nicht gegeben hat.“ Krise.“ „Geldpolitik soll das Wirtschaftswachstum unterstützen, aber jetzt birgt sie tatsächlich die Gefahr, dass die Verbraucherausgaben sinken“, schlussfolgerte der deutsche Finanzier.

Der IWF ist dafür, aber...

Unterdessen äußerte auch der Internationale Währungsfonds seine eigenen Gedanken zu Negativzinsen. Seine Experten sagten, dass „sie insgesamt dazu beitragen, zusätzliche geldpolitische Anreize zu schaffen und.“ Finanzielle Bedingungen, die Nachfrage und Preisstabilität unterstützen.“ Der IWF geht davon aus, dass diese Zinssätze den privaten Sektor dazu ermutigen könnten, mehr auszugeben, räumt jedoch ein, dass die Sparer darunter leiden könnten.

Der IWF erkennt an, dass es eine „Grenze dafür gibt, wie weit und wie lange“ Negativzinsen gehen können. Eine solche Politik könnte „unvorhersehbare Folgen“ haben: Beispielsweise werden Banken beginnen, Kredite an risikoreiche Kreditnehmer zu vergeben, um den Rückgang der Zahl der Einleger auszugleichen. Negativzinsen können laut IWF auch Boom-Bust-Zyklen bei den Vermögenspreisen auslösen.

Außergewöhnliche Maßnahme

Die Logik hinter der Einführung negativer Zinssätze ist sehr einfach, sagt Robert Novak, Senior Analyst bei MFX Broker. Wenn die Zinssätze, zu denen Geschäftsbanken Geld bei der Zentralbank anlegen können, positiv sind und die wirtschaftlichen Aussichten ungewiss sind, ziehen es Banken häufig vor, keine Kredite an Haushalte und Unternehmen zu vergeben, sondern ohne Risiko Geld zu verdienen, indem sie einfach Geld bei der Zentralbank anlegen der Zentralbank.

Wenn die Zinsen negativ werden, wird es unrentabel, Geld bei der Zentralbank zu halten: Um Geld zu verdienen, sind Banken gezwungen, aktive Kredite zu vergeben – es ist besser, Geld selbst zu einem minimalen Zinssatz zu verleihen und zumindest einen Teil des Einkommens zu erzielen als offensichtlich zu verlieren, wenn man es auf eine Einzahlung mit einem negativen Zinssatz anlegt. Durch die Einführung von Negativzinsen versuchen die Regulierungsbehörden die Banken zu einer aktiveren Kreditvergabe und zur Vergabe von Krediten zu einem Mindestzinssatz zu zwingen. Diese Politik der „billigen Kredite“ dürfte in Zukunft eine stimulierende Wirkung auf die Wirtschaft haben.

Ja, sagt Robert Novak, Lawrence Finks Bemerkungen zu den möglichen negativen Folgen von Negativzinsen seien richtig. Diese negativen Folgen werden jedoch wahrscheinlich nicht eintreten, wenn die Phase der Negativzinsen nur von kurzer Dauer ist. Dennoch betrachten die Zentralbanken der Welt diese Maßnahme als außergewöhnlich und beabsichtigen nicht, ihre Umsetzung zu verzögern. Daher ist es unwahrscheinlich, dass diese Politik zu ernsthaften Problemen führen wird.

Das neue Kapitel der Weltwirtschaft

Null- oder Negativzinsen sind dasselbe wie neues Kapitel Weltwirtschaft, sagt Alexey Antonov, Analyst bei Alor Broker. Nach der Krise von 2008 haben die Vereinigten Staaten und die Eurozone dies getan, um die wirtschaftliche Erholung anzukurbeln, aber sie haben nicht über die Konsequenzen und die richtige Wirksamkeit nachgedacht. Und wie wir aus der Geschichte gesehen haben, war es vergeblich – weil das erwartete Ergebnis nicht eintrat. Während sich die USA allmählich erholen, liegt das Wachstum in der Eurozone bei nahezu Null.

Über lange Zeiträume sei das Modell für entwickelte Volkswirtschaften desaströs, und es scheine, so der Experte, dass die amerikanische Regulierungsbehörde dies doch verstehe, da sie bereits über eine Erhöhung des Zinssatzes nachdenke. Jetzt stehen sie vor einer ernsten Frage: Soll der Zinssatz trotz der globalen Risiken durch China und das billige Öl erhöht oder ein Ausgleich mit der aktuellen Situation geschaffen werden? Nullsätze und auf Wirtschaftswachstum warten und es erst dann steigern.

Objektiv gesehen, glaubt Antonov, hat die Fed jetzt keine wirksamen Maßnahmen mehr, um das wirtschaftliche Gleichgewicht aufrechtzuerhalten, und im Falle einer Krise möglicherweise die Geschichte des Starts Druckmaschine. Das heißt, mit anderen Worten, es ist für die Wirtschaft weniger belastend, den Satz nicht zu erhöhen, aber dies wird nur eine gewisse Zeit lang Wirkung zeigen, bis die Maschine das nächste Mal an das Unternehmen angeschlossen wird – globales Problem Das wird es nicht lösen. Eine Erhöhung, die die Wirtschaft nach einiger Zeit etwas ernüchtern würde, würde das Problem lösen. Aber auch hier stellt sich wieder die Frage, sagt der Experte: Wessen Interessen vertritt die Regierung? Objektiv gesehen braucht er jetzt öffentlichen Frieden und geschäftliche Unterstützung, daher wird die Saga mit Zurückhaltung wahrscheinlich weitergehen.

Wir gehen nicht dorthin

Was die Russische Föderation betrifft, so kommt die Einführung negativer Zinssätze durch die Bank von Russland natürlich nicht in Frage, ist sich Robert Novak sicher. Diese Maßnahme wird von den Zentralbanken nur dann eingeführt, wenn tatsächlich eine Deflationsgefahr besteht, die durch keine anderen Maßnahmen verhindert werden kann. In Russland hingegen herrscht eine Inflation, die fast doppelt so hoch ist wie die Zielmarke von 4 %. In solchen Fällen werden in der weltweiten Praxis nicht negative verwendet, sondern im Gegenteil erhöhte Tarife. Genau das hat die Bank von Russland tatsächlich getan.

Dennoch kann Russland laut Robert Novak von den Negativzinsen in Europa und Japan profitieren. Die Zinssätze für russische Anleihen (sowohl Staats- als auch Unternehmensanleihen) scheinen sehr attraktiv zu sein, und wie Bloomberg gestern berichtete, zeigen westliche Hedgefonds zunehmendes Interesse an Rubel-Anlagen. Unter sonst gleichen Bedingungen wird das Regime der Negativzinsen in den führenden Volkswirtschaften der Welt zum Kapitalzufluss in die Russische Föderation beitragen.

Was die russische Realität betrifft, stimmt Alexey Antonov zu, ist hier alles etwas anders. Unsere Wirtschaft ist stark vom Rohstoffsektor abhängig, sodass Schwankungen auf dem Ölmarkt ernsthafte Auswirkungen auf die Innenpolitik der Zentralbank haben. In einer Situation, in der der Ölpreis erheblich sank und die Währung auf beispiellose Höhen schoss, war die Zentralbank gezwungen, den Zinssatz stark zu erhöhen, andernfalls wäre die Wirtschaft zusammengebrochen. Derzeit hält die Zentralbank an der Politik der Inflationsbekämpfung fest, weshalb der Zinssatz auf dem gleichen Niveau geblieben ist.

Doch wie lange wird er dabei bleiben, fragt sich der Experte. schwierige Frage, weil eine hohe Rate auf die eine oder andere Weise die Entwicklung eines so wichtigen Wirtschaftssektors wie Klein- und Kleinbetrieben beeinträchtigt mittleres Unternehmen. Eine leichte Reduzierung auf der nächsten Sitzung der Zentralbank würde sich positiv auf die Verbesserung der Wirtschaft auswirken, könnte aber, glaubt Alexey Antonov, die Taschen der Russen belasten.

Es sollte jedoch beachtet werden, dass es ebenfalls eine gefährliche Praxis ist, den Zinssatz der Zentralbank der Russischen Föderation auf dem aktuellen Niveau zu halten, obwohl niedrige Zinssätze, sogar Minuszinsen, die Volkswirtschaften überall zum Wachstum anregen. Es ist offensichtlich, dass es in der heutigen Weltwirtschaft kein anderes Wachstumsrezept als billiges Geld gibt, und unsere Zentralbank hat es auch nicht. Deshalb spricht man dort kaum über Wachstum, sondern bevorzugt andere Ziele und Begriffe. Doch trotz des Interesses westlicher Spekulanten an Russland, das uns keinen großen Nutzen bringt, obwohl es den Geldmarkt speist (was dann zu einem Kapitalabzug führt), sind diese Ziele kaum die optimale Strategie. Seit vielen Jahren wird uns gesagt, dass eine niedrige Inflation zu Wirtschaftswachstum und Realinvestitionen führen wird, aber es ist offensichtlich, dass ihr Rückgang nicht mit Wirtschaftswachstum korreliert, sondern im Gegenteil.

Vielleicht sollten wir keine Angst mehr davor haben, den Bürgern Geld aus der Tasche zu ziehen – womit die hohe Inflation üblicherweise vorgeworfen wird – und es einfach dort hinlegen, um es leichter zugänglich zu machen? Aber das ist eine ganz andere Logik. Was das Phänomen der Negativzinsen betrifft, so bedarf es natürlich einer Beobachtung und Untersuchung; es gibt noch nicht viel Material zu dieser neuen Praxis.

Die Rixbank, Schwedens Zentralbank, war die erste Zentralbank der Welt, die im Juli Negativzinsen auf Bankeinlagen einführte. Das Phänomen ist an sich schon bemerkenswert, aber im Moment interessant je früher desto mehr dass andere Länder, die ein Wachstum der Kreditvergabe erreichen wollen, dem Beispiel Schwedens folgen könnten, schreibt die Financial Times.

Die Zentralbanken der Welt beobachten genau „ Schwedisches Experiment" Gouverneur der Bank of England Mervyn King deutete an, dass seine Abteilung durchaus dem schwedischen Beispiel folgen könnte, da die Gefahr einer Liquiditätsfalle für das Vereinigte Königreich (Geld „steckt“ im Bankensektor fest und fließt nicht in die Realwirtschaft) zu groß ist.

„Wenn es in den kommenden Monaten keine Anzeichen für ein Ende dieses Trends gibt, könnte die Bank of England auf Negativzinsen zurückgreifen. Im Wesentlichen handelt es sich dabei um eine Geldstrafe für Banken, die sich weigern, Kredite zu vergeben“, sagte ein Vertreter von RBC Capital Markets John Reith.

Experten gehen jedoch davon aus, dass die Europäische Zentralbank den Banken keine Gebühren für Einlagen berechnen wird.

Aus Angst vor der Finanzkrise und den Zahlungsausfällen ihrer Kunden haben Banken es nicht eilig, neue Kredite zu vergeben, sondern lieber Geld anzuhäufen. Einlagen bei der Zentralbank gelten als eine der sichersten Optionen.

Zuvor wurde erwartet, dass Japan als erstes Land zu einer solchen Maßnahme greifen würde. Allerdings wagte die Bank of Japan selbst nach Erreichen des Tiefpunkts der Krise nicht, die Banken zu zwingen, für die Platzierung von Einlagen zu zahlen.

Der Leitzinssatz der Riksbank, der Repo-Satz, beträgt 0,25 %, der Zinssatz für von der Zentralbank ausgegebene Kredite beträgt 0,75 %, für Einlagen minus 0,25 %.

Der lautstärkste Befürworter negativer Zinssätze in Schweden ist der stellvertretende Gouverneur der Reichsbank Lars Svensson, ein anerkannter Experte für die Theorie des Monetarismus, der eng mit dem Chef der US-Notenbank zusammenarbeitet Ben Bernanke, mit dem sie in Princeton zusammenarbeiteten. In den Vereinigten Staaten werde die Möglichkeit der Einführung negativer Zinssätze jedoch fast nicht diskutiert, da die Idee dafür den amerikanischen Ökonomen fremd sei, heißt es in dem Artikel.

„An Negativzinsen ist nichts Seltsames“, sagt Svensson. Er ist davon überzeugt, dass es für Zentralbanken ein geldpolitisches Instrument wie jedes andere ist, sie müssen nur wissen, wann sie es einsetzen müssen.

Experten weisen jedoch darauf hin, dass schwedische Banken die Möglichkeit, Gelder bei der Zentralbank anzulegen, traditionell nicht so umfassend genutzt haben wie in anderen europäischen Ländern, so dass die Wirkung eines negativen Zinssatzes begrenzt ist. In Großbritannien wird es deutlicher zu spüren sein, da sich das Einlagenvolumen der Geschäftsbanken bei der Zentralbank von März bis Ende Juli fast verfünffacht hat – von 31 Milliarden auf 152 Milliarden Pfund Sterling.

Es sind seltsame Zeiten für europäische Kreditnehmer. Es ist, als würden sie in „Through the Looking Glass“ leben, wo alle Regeln der finanziellen Existenz auf den Kopf gestellt werden. Wie gefällt Ihnen ein Geschäftskredit mit einem Zinssatz von minus 0,1 %? Ja, ja – Banken zahlen ihren Kreditnehmern inzwischen einen Aufpreis für die Kreditaufnahme. Natürlich müssen Sie zusätzliche Gebühren zahlen, und der Kredit wird trotzdem traditionell zurückgezahlt. Doch die Vergütung der Bank beträgt inzwischen nur noch ein bis zwei Prozent. Die Verrücktheit endet hier nicht.

Investoren stellten Deutschland etwa 4 Milliarden US-Dollar ihrer Mittel zur Verfügung. Sie stellten es diese Woche zur Verfügung, wohlwissend, dass nicht das gesamte Geld zurückerstattet werden würde – es herrschen immer noch die gleichen Negativzinsen. Und nicht nur Staatsanleihen, sondern auch Wertpapiere einzelner Konzerne, zum Beispiel des Schweizer Nestlé, wurden für Anleger unrentabel.

Auf der anderen Seite von Null

Solche „hinter den Spiegel“-Vorfälle sind die negative Seite aller Maßnahmen, die die politischen Entscheidungsträger der Region zur Wiederbelebung des Wachstums ergreifen. Die Politiker sind verzweifelt – und um die Kreditvergabe und Ausgaben zu fördern, senken sie die Zinsen in unvorstellbare Höhen. Genauer gesagt, Tiefland. Banker, die Negativzinsen als politische Entscheidung betrachten, zucken nur mit den Schultern.

Natürlich sind Verbraucher- und Hypothekenkredite mit Negativzinsen immer noch ein seltenes Phänomen, obwohl manche Menschen wirklich Glück haben. Während die meisten Banken unter den aktuellen Umständen noch über ihre Maßnahmen nachdenken, haben einzelne Kreditgeber die Maßnahmen ihrer Zentralbanken als direkte Aufforderung verstanden. Doch die Einleger hatten viel weniger Glück – der Negativzins erwies sich für sie als unrentabel und sie müssen nun die Banken für die Verwendung ihrer Einlagen bezahlen.

Negativzinsen in der Politik

Seltsam? Vielleicht, aber durchaus verständlich. Politiker und ihre Zentralbanken greifen zu sehr drastischen Maßnahmen, um die Wirtschaft wieder anzukurbeln und die Inflation zu stützen, die versucht, unter Null zu kollabieren. An der Spitze steht die EZB mit ihrer Absicht, Geld für den „großen“ Kauf von Staatsanleihen der Mitglieder der Eurozone zu drucken.

Die Schweiz löste die Bindung ihres Frankens an den Euro, was die Märkte in einen Schockzustand versetzte, und senkte gleichzeitig ihren Leitzins auf negativ. Die dänische Zentralbank senkte den Zinssatz in nur einem Monat viermal. Jetzt in diesem Land Hauptwette beträgt -0,75 %. Schweden folgte diesem Beispiel. Was passiert auf den europäischen Märkten? Wertpapiere ist ein Thema, das einer wirtschaftswissenschaftlichen Forschung würdig ist.

Zurück zu den Verbrauchern

Während einige Leute mit großer Überraschung die Bedingungen ihrer Kreditverträge lesen, aus denen hervorgeht, dass der Zinssatz in ihrem Vertrag negativ ist, was bedeutet, dass die Bank ihnen einen Aufpreis für den Kredit zahlen wird, waren andere nicht weniger überrascht, als sie den Zinssatz erhielten Informationen, dass sie für ihre Einlagen einen Aufpreis zahlen müssen. Dass Bankeinlagen zu Quellen direkter Verluste geworden sind, anstatt Geld zu verdienen. Lassen Sie es klein sein, normalerweise nicht mehr als 1 %, aber immer noch.

Natürlich sind all diese Vorfälle noch nicht weit verbreitet, und daher können Einleger ihr Geld immer noch an andere Banken überweisen. Und Anleihen von Schwellenländern können immer noch eine hervorragende Alternative zu europäischen Anleihen sein.

In Russland ist noch nicht mit einem Rückgang der Kreditzinsen zu rechnen. Daher müssen Unternehmer auch die Kosten für die Bedienung von Bankkrediten als sonstige Aufwendungen einkalkulieren. Trotz des Preisanstiegs sind Geschäftskredite jedoch nicht zugänglicher geworden – Banken stellen immer noch hohe Ansprüche an Unternehmer. Und doch