Am Mittwoch, 27. Juli, wird das US-Notenbanksystem (FRS) eine Entscheidung über den Leitzins bekannt geben. Die Chefin der Regulierungsbehörde, Janet Yellen, und ihre Kollegen werden die weitere Geldpolitik der Vereinigten Staaten bestimmen. Seine Straffung – also die Anhebung des Wechselkurses – wird zu einem Einbruch der Ölpreise und einem Rückgang des Rubel-Wechselkurses führen. Lenta.ru beantwortete fünf Hauptfragen zu den Maßnahmen der Fed.

Wie hoch ist der Leitzins der Fed?

Der Basiszinssatz oder Federal Reserve Funds Rate ist der Prozentsatz, zu dem sich Banken gegenseitig unbesicherte Übernachtkredite (d. h. für einen Tag) aus überschüssigen Reserven gewähren. Formal wird der Zinssatz auf dem freien Markt festgelegt. Doch tatsächlich kann die Federal Reserve ihr Niveau beeinflussen, indem sie ein Ziel festlegt. Jetzt sind es 0,25-0,50 Prozent.

Gleichzeitig gibt es einen Diskontsatz, zu dem die Fed den Banken täglich Geld direkt aus eigenen Mitteln zuweist. Es ist normalerweise höher als das Basiswert (in im Moment- 1 Prozent). Der Diskontsatz wird viel seltener erwähnt, einfach weil er nicht so „populär“ ist: Finanzorganisationen Betrachten Sie die Federal Reserve als Kreditgeber letzter Instanz und wenden Sie sich nur in Notfällen an sie.

Zusätzlich zu den Zinssätzen stehen der Fed mehrere weitere Instrumente zur Verfügung. Bei der sogenannten quantitativen Lockerung etwa handelt es sich um massive Käufe von US-Staatsanleihen, um Geld in das Finanzsystem zu pumpen. Darüber hinaus kaufte die Federal Reserve auf dem Höhepunkt der Krise 2008–2009 Unternehmensanleihen, um Unternehmen des realen Sektors Zugang zu Finanzmitteln zu verschaffen, obwohl die Banken praktisch keine Kredite mehr an sie vergeben hatten.

Wie wirkt sich der Fed-Zins aus? Weltwirtschaft?

Für Banken im System ist die Möglichkeit, schnell und kurzfristig Geld zu leihen, von großer Bedeutung. Wenn der Federal Funds Rate niedrig ist, sind Kreditinstitute mit ihren verfügbaren Mitteln zufriedener und verteilen Kredite aktiver an andere Banken und den Realsektor. Dies steigert einerseits die Wirtschaftstätigkeit, führt andererseits zu einer Beschleunigung der Inflation.

Daher nutzt die Fed dieses Instrument abhängig von den wirtschaftlichen Bedingungen. Bei Rezession, Stagnation oder schwachem Wirtschaftswachstum wird der Zinssatz gesenkt, um die Kreditvergabe und die Wirtschaft anzukurbeln. Bei normaler Dynamik wird der Satz erhöht, um eine Beschleunigung des Preisanstiegs und eine Überhitzung der Wirtschaft zu vermeiden.

Da die Vereinigten Staaten eine der größten Volkswirtschaften der Welt mit einem riesigen Finanzmarkt sind und der Dollar die wichtigste Reservewährung ist, wirkt sich der Fed-Zinssatz auf alle aus. Zinserhöhungen führen zu einer massiven Abwanderung von Anlegern in amerikanische Vermögenswerte, was eine Stärkung des Dollars und niedrigere Rohstoffpreise bedeutet.

Ist der aktuelle Zinssatz niedrig oder hoch?

Niedrige Periode, ca. Nullsätze Es läuft jetzt seit fast acht Jahren gut. Bald wird eine Generation heranwachsen, die keine andere Finanzpolitik der amerikanischen Regulierungsbehörde gesehen hat. Tatsächlich ist diese Situation im Vergleich zu allen vergangenen Epochen einzigartig. Vor 2008 war die Rate nur einmal auf 1 Prozent gesunken – Anfang der 2000er Jahre, nach einem massiven Börsencrash, der durch den Zusammenbruch von Internetunternehmen verursacht wurde – und auch dann nur kurzzeitig.

Nun gibt es Gründe für eine weiche Geldpolitik. Die Finanzkrise von 2008 war eine der schlimmsten in der Geschichte und erschütterte die Weltwirtschaft bis ins Mark. Viele Banken erholten sich nie vollständig. Eine Rückkehr der Zinssätze auf das normale Niveau von Mitte der 1990er oder 2000er Jahre könnte eine weitere Katastrophe auslösen.

Allerdings haben selbst die derzeit extrem niedrigen Zinsen nicht dazu beigetragen, dass die Vereinigten Staaten das Niveau von vor zehn Jahren erreichen. Andererseits dämpft der halbdepressive Zustand der Wirtschaft die Inflation, was es ermöglicht, die Zinssätze über einen so langen Zeitraum nahe Null zu halten.

Früher glaubte man, dass solche Finanzpolitik in der Lage, Finanzblasen aufzublähen und so die Voraussetzungen für einen erneuten Zusammenbruch zu schaffen. Diese Ansicht wird nun in Frage gestellt. Die Fed ist heute ein Pionier, wenn es darum geht, Wirtschaftswissenschaften in der Praxis zu erlernen. Es gibt keinen historischen Präzedenzfall für eine Nullzinspolitik.

Wie hoch ist die Wahrscheinlichkeit, dass sich der Kurs dieses Mal ändert?

Sehr klein. Die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung um 0,25 Prozentpunkte oder mehr liegt laut Futures bei höchstens 2,4 Prozent. Und dafür gibt es genügend Gründe. Erstens gibt die Lage der amerikanischen Wirtschaft den Finanzbehörden weiterhin Anlass zur Sorge. Laut Kirill Kononovich, einem Analysten der Investmentgesellschaft Exante, war der Mai-Bericht über die Beschäftigung in den Vereinigten Staaten und die Zahl der geschaffenen Arbeitsplätze ein Misserfolg.

Ilya Frolov, Senior Manager für Forschung und Analyse von Branchen und Kapitalmärkten bei der Promsvyazbank, geht davon aus, dass der Zinssatz erst Ende des Jahres erhöht wird.

„Trotz der leichten Erholung der US-Wirtschaft in den Sommermonaten sehen wir eine Reihe von Hindernissen, die es der Fed nicht erlauben werden, den Leitzins anzuheben – die heterogene Verfassung des Arbeitsmarktes, das Fehlen ausgeprägter Inflationsrisiken, die Schwäche in der Industrie, “, sagte er in einem Interview mit Lenta.ru.

Darüber hinaus blickt Janet Yellen nun auf die Lage in der Welt zurück. Und es ist noch weiter vom Ideal entfernt als in den USA selbst. „Der mögliche Beitrag des Brexit zur Verlangsamung der Weltwirtschaft und zur Instabilität auf den Märkten (hauptsächlich in Entwicklungsländern) ist noch unklar. „Eine Zinserhöhung in den USA wird zu einem Abfluss von Geldern aus Europa und Großbritannien führen“, erklärt Kononovich.

Hinzu kommt die schwierige Situation mit uneinbringlichen Schulden in Italien – eine neue Bedrohung für die Eurozone und die Europäische Union. All dies zwingt die Fed dazu, bei Änderungen der Geldpolitik vorsichtiger zu sein.

Was passiert mit Öl und dem Rubel?

Sollte die Fed nach den Ergebnissen dieser oder der nächsten September-Sitzung dennoch den Zinssatz erhöhen, wird zunächst der Dollar stärker. Mit allen Konsequenzen, die sich daraus ergeben.

„Was würden Anleger bevorzugen: negative Renditen auf risikoarme Anleihen (wie deutsche) in Europa zu erhalten oder in amerikanische Wertpapiere mit dem gleichen Risikoniveau und höheren Renditen zu investieren (und möglicherweise vom Anstieg des Dollarpreises gegenüber dem Euro zu profitieren). )? Daher die erhöhte Nachfrage nach amerikanischer Währung. Unter diesen Bedingungen wird der Wert von Rohstoffanlagen sinken – die Nachfrage nach vielen davon, einschließlich Öl, bleibt begrenzt und das Angebot bleibt übermäßig“, bemerkt Kirill Kononovich von Exante.

Gleichzeitig glaubt Ilya Frolov von der Promsvyazbank, dass wir keine direkten Auswirkungen auf die Ölpreise sehen werden. Auf dem Kohlenwasserstoffmarkt spielen mittlerweile fundamentale Faktoren die Hauptrolle – erhöhte Produktion und verstärkte Bohraktivitäten in den Vereinigten Staaten sowie Überbestände an Erdölprodukten in Schlüsselmärkten.

Im Allgemeinen weist Kononovich darauf hin starker Einfluss Fed-Zinssätze für die russische Wirtschaft. „Im Wesentlichen ist der Fed-Zinssatz ein Maß für die Kosten der Kreditvergabe weltweit. Selbst unter Sanktionen sind Auslandskredite Russlands und russischer Unternehmen an das globale Zinsniveau gebunden“, kommentiert der Analyst. Wenn die Kreditkosten in den USA steigen, werden sie auch für Russland steigen.

Dennoch sind Experten zuversichtlich, dass der Satz nicht erhöht wird. Deshalb lohnt es sich zu bezahlen besondere Aufmerksamkeit zu den Kommentaren der Fed nach der Sitzung vom 27. Juli. Ihre Veröffentlichung wird auch Auswirkungen auf den Markt haben.

„Wenn sich die Kommentare als hart erweisen und darauf hindeuten, dass der Zinssatz wahrscheinlich noch vor Jahresende steigen wird, dann könnten wir eine Verkaufswelle bei risikoreichen Vermögenswerten erleben – dazu gehört Öl – sowie eine Stärkung des.“ Dollar auf dem internationalen Devisenmarkt. Dies wird zu einer Verschlechterung der Haltung der Anleger gegenüber russischen Aktien und dem Rubel führen“, schloss Bogdan Zvarich, Analyst der Finam-Unternehmensgruppe.

Mit 25 v. Zum ersten Mal seit der globalen Finanzkrise im Jahr 2008.

Wir erklären, was der Fed-Zinssatz ist, wie er sich ändert und warum er unser Leben beeinflusst.

Wie hoch ist der Grundzinssatz?

Dies ist der Zinssatz, zu dem US-Banken ihre überschüssigen Mittel an andere Geschäftsbanken verleihen.

Der Federal Open Market Committee legt den sogenannten Federal Funds Target Rate fest, bei dem es sich um einen Wert oder eine Wertespanne handelt – immerhin 1,75–2 % pro Jahr. Der gewichtete Durchschnitt der Zinssätze wird als Federal Funds Effective Rate bezeichnet.

Was bedeutet die Tarifänderung?

Niedrigere Zinsen bewirken mehr hohes Niveau Konsum sowie größere Volumina an Kapitalinvestitionen. Und umgekehrt: Je höher der Zinssatz, desto teurer sind die Kredite und desto weniger Geld ist in der Wirtschaft vorhanden. Dies bedeutet, dass die Nachfrage nach ihnen wächst, was bedeutet, dass der Wert des Dollars steigt. Das heißt, die Entscheidung der Fed, den Zinssatz zu senken, bedeutet eine Lockerung der US-Geldpolitik: Geld war früher teuer, aber jetzt wird es billiger.

Nach der amerikanischen Regulierungsbehörde senken andere globale Regulierungsbehörden häufig ihre Tarife. Zum Beispiel Zentralbanken der Golfstaaten usw.

Warum hat die Fed die Zinsen gesenkt?

Der Leitzins der Federal Reserve ist eines der Hauptinstrumente der US-Geldpolitik, das es ermöglicht, bei Bedarf die „Überhitzung“ der Wirtschaft zu reduzieren (wenn der Zinssatz erhöht wird) oder umgekehrt ihr Wachstum anzukurbeln (falls dies der Fall ist). abgesenkt).

Fed-Chef Jerome Powell erklärte, dass die Regulierungsbehörde beschlossen habe, den Zinssatz zu senken, nur um das Tempo des Wirtschaftswachstums aufrechtzuerhalten und sich gegen Risiken abzusichern. Gleichzeitig bleibt die grundsätzliche Konjunkturprognose günstig. Und bei der Senkung des Zinssatzes wurde alles berücksichtigt, was sich auf die Wirtschaft des Landes auswirken könnte, einschließlich Handelskriege.

Powell betonte zudem, dass er nicht mit einer Rezession der US-Wirtschaft rechnet, über die so viel gesprochen wird in letzter Zeit.

Welche Folgen hat eine Zinssenkung?

Da die Vereinigten Staaten die größte Volkswirtschaft der Welt sind, haben ihre Hauptindikatoren und die Maßnahmen der Fed zu ihrer Anpassung einen starken Einfluss auf die Weltbörsen und die Währungen anderer Länder. So werden kurzfristig niedrige Zinsen in den USA und Japan die Währungen der Schwellenländer (zu denen auch Russland gehört) für Anleger attraktiver machen – hochprofitabel, aber gleichzeitig riskanter. Wenn die Rate steigt, funktioniert eigentlich alles umgekehrt.

Eine Abwärtskorrektur der erwarteten Zinsentwicklung in den USA und der Eurozone sowie eine Senkung des Leitzinses der US-Notenbank im Juli sowie eine nachlassende Rhetorik der US-Notenbank und der EZB verringern die Risiken erheblicher Kapitalabflüsse aus Schwellenländer, stellte die russische Zentralbank in einem aktuellen Bericht zur Geldpolitik fest.

Der Ölpreis verhält sich umgekehrt proportional zur US-Währung: Je billiger der Dollar, desto teurer das Öl. Dies liegt daran, dass weltweite Ölverträge auf US-Dollar lauten. Daher sollte eine Senkung des Fed-Zinssatzes zu einem Anstieg des Barrelpreises führen. Aber drin in einem größeren Ausmaß Die Ölpreise werden durch Angebots- und Nachfragefaktoren auf dem Energiemarkt bestimmt. Der wichtigste dieser Faktoren ist nun die Geschwindigkeit der Wiederherstellung der Ölförderung Saudi-Arabien nach .

Was erwartet Sie als nächstes?

Als Jerome Powell im Juli die Zinsen senkte, warnte er, dass dies nicht den Beginn eines geldpolitischen Lockerungszyklus signalisiere. Doch bereits im September sagte er, dass die Agentur den Zinssatz noch längere Zeit weiter senken könnte, wenn sich das Wachstum der US-Wirtschaft deutlich verlangsamt. Allerdings gibt es noch keine derartigen Prognosen.

Im Gegenteil: Die Finanzaufsicht sieht „günstige Konjunkturaussichten mit weiterhin moderatem Wirtschaftswachstum, einem stabilen Arbeitsmarkt und einer Inflation um die Zielmarke von 2 %.“ Das Ministerium geht davon aus, dass die amerikanische Wirtschaft zumindest bis Ende nächsten Jahres weiterhin in moderatem Tempo wachsen wird.

Experten gehen davon aus, dass die Fed die Zinsen im Jahr 2019 mindestens noch einmal senken wird. Und einige Analysten schlagen sogar zwei Kürzungen in diesem Jahr und zwei weitere im nächsten Jahr vor.

Was denkt Donald Trump über die Wette?

Schon während des Präsidentschaftswahlkampfs etablierte sich Trump als Gegner der damals verfolgten Geldpolitik der Regulierungsbehörde. In einem Interview mit CNBC sagte er, dass ihm als Geschäftsmann der niedrige Zinssatz gefällt, dieser aber zum Wohle der Menschen angehoben werden müsse. Nach seiner Wahl änderte Trump seine Position und hörte nicht nur auf, die Federal Reserve zu kritisieren, sondern dankte auch ihrem Chef für seine gute Arbeit.

Der Gefallen hielt nicht lange an – im Jahr 2018 begann der amerikanische Staatschef erneut, die Fed für die Erhöhung des Leitzinses zu kritisieren. Dies hinderte ihn daran, sein ehrgeiziges Wirtschaftsprogramm umzusetzen. Im Wahlkampf versprach Trump, eine Reihe groß angelegter Programme zu starten, Beschränkungen aufzuheben und die Haushaltsausgaben zu erhöhen, um das Wirtschaftswachstum zu unterstützen. All dies drohte die Inflation zu beschleunigen und gefährliche Finanzblasen zu erzeugen, sodass die Aufgabe der Fed darin bestand, die Pläne des Präsidenten mit einer strafferen Geldpolitik in Einklang zu bringen.

Nun hat Trump den Leitzins zum zweiten Mal in einem Jahr gesenkt, der Fed aber geraten, schneller zu handeln. „Ich denke, sie haben einige Fehler gemacht“, sagte Trump. Seiner Version zufolge habe die Finanzaufsicht „den Zinssatz zu schnell erhöht und ihn dann um einen sehr geringen Betrag gesenkt“. Darüber hinaus griff das Staatsoberhaupt die Fed und ihren Chef unmittelbar nach der Bekanntgabe ihrer Entscheidung mit Kritik an

Die amerikanische Regulierungsbehörde erhöhte den Geldmarktzins um 25 Punkte – auf das Niveau von 2-2,25 % pro Jahr. Dies ist genau das moderate Anstiegsszenario, das Experten vorhergesagt haben. Diese Entscheidung ist bereits in den aktuellen Notierungen enthalten, sodass der Rubel-Wechselkurs dieses Mal nicht einbrechen wird. Sollten die USA den Kurs jedoch in Zukunft stark anheben, wird der Rubel nicht widerstehen können, prognostizieren Analysten.

Federal Open Market Committee Das Federal Reserve System (FRS) der Vereinigten Staaten hat 2018 zum dritten Mal den Basiszinssatz am Geldmarkt um 25 Basispunkte angehoben. Jetzt wird es im Bereich von 2-2,25 % liegen.

Die Entscheidung, den Zinssatz anzuheben, wurde einstimmig von Vertretern des Federal Open Market Committee (FOMC) getroffen. Das FOMC erhöht ihn normalerweise, um eine Beschleunigung der Inflation und eine Überhitzung der Wirtschaft zu verhindern.

Seit der letzten Sitzung des Ausschusses im August zeigten makroökonomische Statistiken, dass sich der Arbeitsmarkt weiter erholt und die Wirtschaftsaktivität stetig zunimmt, sagte das FOMC in einer Pressemitteilung. Die Arbeitslosenquote in den USA blieb niedrig, die Zahl der Arbeitsplätze wuchs, ebenso wie die Haushaltsausgaben.

„Die Konsumausgaben und Unternehmensinvestitionen in Anlagevermögen stiegen rasant“, heißt es in dem Dokument.

Gleichzeitig bleibt die jährliche Inflationsrate etwa bei der Zielmarke von 2 %.

Die FOMC-Entscheidung deckte sich mit den Prognosen der überwiegenden Mehrheit der Ökonomen und Marktteilnehmer. Dies ist genau die Art von moderater statt aggressiver Zinserhöhung, die von den von Gazeta.Ru befragten Experten vorhergesagt wurde.

Wie die Fed in einer Erklärung sagte, „bei der Festlegung des Zeitpunkts und des Umfangs künftiger Anpassungen des Zielbereichs.“ Zinssatz Für Bundeskreditmittel wird der Ausschuss sowohl die tatsächlichen als auch die erwarteten wirtschaftlichen Bedingungen anhand der Ziele einer maximalen Beschäftigung und einer Inflation von 2 % bewerten.“

Gleichzeitig machte die Regulierungsbehörde auf der letzten Ausschusssitzung vom 31. Juli bis 1. August deutlich, dass sie beabsichtige, den Satz zusätzlich zu den beiden vorherigen Erhöhungen noch zweimal anzuheben.

Erinnern wir uns daran, wie der Fed-Zinssatz kürzlich erhöht wurde. Ende 2015 erhöhte die Fed zum ersten Mal seit fast 10 Jahren den Leitzins von nahezu Null auf 0,25 %.

Im Jahr 2016 wurde der Satz einmal auf das Niveau von 0,5-0,75 % angehoben, im Jahr 2017 wurde er dreimal erhöht. Seit 2018 wurde der Satz zweimal erhöht, im März und im Juni. Und 2019 machte die amerikanische Zentralbank deutlich, dass sie den Betrag verdreifachen könnte.

Anleger werden weiterhin mit einer weiteren Zinserhöhung bis zum Jahresende und mindestens zwei Zinserhöhungen im Laufe des Jahres 2019 rechnen: Die Geldpolitik wird weiter angezogen, um die Wirtschaft vor einer Überhitzung zu schützen.

Laut Anastasia Ignatenko, führende Analystin der TeleTrade Group, kann sogar die Rhetorik der Federal Reserve, dass die Geldpolitik gestrafft wird, ein Grund für eine starke Stärkung der amerikanischen Währung sein.

Trotz der Proteste von Donald Trump erhöhte die US-Notenbank ihren Leitzins um 0,25 Prozentpunkte. – bis zu 2,25–2,5 %. Dies ist die vierte Erhöhung des US-Leitzinses seit Jahresbeginn und der höchste Wert seit Anfang 2008. Die Anleger warteten auf eine solche Entscheidung, hofften aber, dass die Fed im nächsten Jahr eine Pause einlegen würde – nach der Rede des Fed-Vorsitzenden Jerome Powell brachen die Märkte ein. Für Russland bedeutet die Entscheidung der Fed einen erhöhten Druck auf den Rubel und längerfristig eine weitere Erhöhung des Zentralbankzinses.

Mehr lesen. Die Fed erhöhte die Zinsen in diesem Jahr zum vierten Mal auf den höchsten Stand im letzten Jahrzehnt. Insgesamt hat die Fed sie seit Beginn des geldpolitischen Straffungszyklus im Jahr 2015 achtmal erhöht.

• Die Entscheidung der Fed deckte sich völlig mit den Prognosen der Ökonomen. Wenn der Zinssatz auf dem gleichen Niveau gehalten würde, würde die Regulierungsbehörde zeigen, dass sie von Marktturbulenzen abhängt und auf den Druck von Donald Trump reagiert, der seit der letzten Fed-Sitzung die Regulierungsbehörde ständig zu einer Änderung ihrer Politik aufgefordert hat. Am Vorabend der Fed-Sitzung sagte er schrieb twitterte: „Ich hoffe, dass die Fed die heutige Stellungnahme des Wall Street Journal liest, bevor sie einen weiteren Fehler macht.“ Lassen Sie nicht zu, dass der Markt noch weniger liquide wird als jetzt. Verschaffen Sie sich ein Gefühl für den Markt, ohne sich auf bedeutungslose Zahlen verlassen zu müssen. Viel Glück!". In der vom Präsidenten erwähnten Kolumne hieß es, dass makroökonomische Indikatoren und Signale von den Finanzmärkten in den USA die Fed dazu veranlassen sollten, eine Pause im Zinserhöhungszyklus einzulegen. Wenn die Regulierungsbehörde den Zinssatz jedoch auf dem gleichen Niveau belassen würde, würde sie dem Markt ein Signal über die erwartete Verlangsamung der US-Wirtschaft senden, die die Händler am meisten fürchten, schrieb die FT.
• Prognose für das Ratenwachstum für 2019. Gleichzeitig hofften die Anleger offensichtlich, dass die Fed ihre Pläne für eine Zinserhöhung noch einmal überdenken würde nächstes Jahr. Vor dem Hintergrund sinkender Ölpreise, einer Konjunkturabschwächung in China und der EU sowie der Erwartung, dass die Wirkung von Trumps Steuerreform nachlassen wird, ist es unwahrscheinlich, dass die Fed die Zinsen im nächsten Jahr mehr als zweimal anheben kann, schrieb Reuters gestern . Später auf einer Pressekonferenz bestätigte Powell diese Erwartungen – obwohl ein Drittel der FOMC-Mitglieder im nächsten Jahr immer noch drei Zinserhöhungen erwarteten, sagte Powell, dass die Regulierungsbehörde den Zinssatz wahrscheinlich nur zweimal erhöhen werde. Doch das war den Anlegern nicht genug.

Marktreaktion. Nach Powells Rede verlor der S&P 500-Index innerhalb einer Stunde fast 3 % und machte später etwa die Hälfte des Rückgangs wieder wett, etwa zwei Drittel der im Stoxx Europe 600-Index enthaltenen Wertpapiere fielen ebenfalls im Preis, und der Preis für WTI-Öl fiel beim Handel in New York unter 48 US-Dollar pro Barrel. Reaktion Börse Die Ankündigung der Fed erwies sich als die schlechteste im Vergleich zu allen anderen Aussagen der Regulierungsbehörde seit 2011, schreibt Bloomberg: Von der Agentur befragte Analysten sagen, dass die Anleger die Entscheidung der Fed für falsch hielten.

• Gründe für den Sturz. Die Anleger erwarteten, dass die Fed dieses Mal die Zinsen anheben würde, waren jedoch nicht darauf vorbereitet, dass die Regulierungsbehörde dies im nächsten Jahr fortsetzen würde – trotz der vorherrschenden Volatilität am Markt und der Besorgnis über eine Verlangsamung der Weltwirtschaft. „Die US-Wirtschaft ist immer noch stark, aber die Prognosen gehen von einer Verlangsamung sowie einer Verlangsamung der gesamten Weltwirtschaft aus“, sagte Brendan McKeana, Stratege bei Wells Fargo. „Investoren glauben, dass die Fed die Situation falsch eingeschätzt hat“, sagte Kyle Rodda, Analyst bei der IG Group, gegenüber Bloomberg. „Wir betreten wahrscheinlich eine Phase, in der sich die Märkte an den Gedanken gewöhnen, dass sie sich auf einen längeren Rückgang im nächsten Jahr vorbereiten müssen.“
• Powells Rede. Auf einer Pressekonferenz nach Bekanntgabe der Fed-Entscheidung versuchte der Chef der Regulierungsbehörde, Jerome Powell, dem Markt zu signalisieren, dass eine weitere Straffung der Geldpolitik möglicherweise nicht folgen werde. Insbesondere wies er darauf hin, dass der Leitzins bereits die untere Grenze des neutralen Niveaus erreicht habe und erhebliche Unsicherheit über eine weitere Zinserhöhung bestehe. Powell bezeichnete die Wirtschaftswachstumsprognose für das nächste Jahr mehrfach als „positiv“ und die US-Wirtschaft als sehr gesund. Doch gleichzeitig gab die Fed bekannt, dass sie ihre BIP-Wachstumsprognose verschlechtert habe: auf 3 % statt 3,1 % im Jahr 2018 (das ist immer noch der beste Wert seit dem Krisenjahr 2008) und 2,3 % statt 2,5 % im Jahr 2019 .

Wie sich die Entscheidung der Fed auf Russland auswirken wird

• Tariferhöhung kann zu weiteren Ergebnissen führen Abschwächung des Rubels und Anreiz für den Abzug von Investoren Russische Vermögenswerte , sagt NES-Assoziierter Professor für Finanzen Oleg Shibanov. Anleger, die steigende Zinsen sehen und wissen, dass die Fed sie für einige Zeit nicht erhöhen wird, werden in amerikanische Vermögenswerte investieren. Allerdings werden die Umsätze auf dem Markt gering ausfallen, da sich Investoren schon früher aus russischen Vermögenswerten zurückgezogen haben, glaubt der Experte.
• Der Abfluss werde unter sonst gleichen Bedingungen stärker ausfallen, bemerkt Anton Tabakh, Geschäftsführer für Makroökonomie bei Expert RA. Und auf lange Sicht wird eine Straffung der Fed-Politik erforderlich sein Intensivere Zinserhöhung der Zentralbank um einen Kapitalabfluss zu verhindern, glaubt er.

Liana Faizova