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Período de retorno equipamentoé um indicador econômico que deve ser calculado na análise e planejamento atividade econômica. Caracteriza o tempo durante o qual o dinheiro gasto na aquisição do próximo meio de produção será devolvido integralmente devido ao uso da unidade.

Para começar, determine o valor que a empresa está disposta a destinar para a compra de um novo equipamento. Inclua diretamente nele o custo de aquisição, bem como os custos associados à instalação e comissionamento. Por exemplo, se você planeja adquirir um transportador adicional que redistribuirá a carga, no parâmetro "Investimentos de capital", calcule o preço do dispositivo, o valor da entrega, o custo de instalação e comissionamento. No entanto, se todas as atividades preparatórias foram realizadas por um funcionário da empresa e, portanto, a organização conseguiu evitar custos adicionais, nada precisa ser adicionado além dos custos de compra.

Calcule a receita bruta recebida pelo uso equipamento. Por exemplo, se um pão é assado em um forno novo por mês e vendido a um preço de 20 r por unidade de mercadoria, e o custo das matérias-primas por pão é de 5 r, o lucro bruto será igual a 7 r (7 \u003d (20 r - 5 r ) *). Ao mesmo tempo, os custos de manutenção do fundo salarial não são levados em consideração, mas se for para manutenção equipamento pessoal adicional será contratado, então os pagamentos aos funcionários recém-contratados devem ser levados em consideração. As deduções fiscais devem ser ignoradas - em qualquer caso, elas dependerão do valor final da renda. Assim, a receita bruta é a diferença entre o preço de venda e o custo de produção, no comércio - o valor das licenças.

Substitua os indicadores encontrados na fórmula: T \u003d K / VD, onde T é o período de retorno; K - investimentos de capital; VD - receita bruta. Ao calcular o período de retorno, você pode tomar qualquer intervalo de tempo. Se um trimestre for selecionado, o valor da receita bruta também será retirado do cálculo para 3 meses do calendário.

Em vez do indicador de rentabilidade, você pode substituir o valor da economia que se tornará possível após a introdução de uma unidade adicional equipamento, pois segundo Sabedoria popular, "Salvo significa ganho."

• Sobre a capacidade de calcular o retorno
• O desenvolvimento do projeto, via de regra, termina com o cálculo de seu retorno financeiro.
• O período de retorno é o período de tempo
• Como calcular o período de retorno
• O payback é um dos indicadores que refletem a eficiência da atividade econômica da empresa.
• A essência do período de retorno dos investimentos de capital
• Cálculo do período de retorno
• Para avaliar a eficácia de um projeto de investimento em gestão financeira métodos e critérios diferentes são usados.
• Cálculo do payback simples
• Cálculo do período de payback descontado

É fundamentalmente errado pensar que apenas economistas e empresários devem ter a capacidade de calcular o retorno. Cada família investe dinheiro em apartamentos, casas, carros e depósitos bancários. Tudo isso pode crescer de preço depois de um tempo e trazer benefícios aos seus proprietários. Portanto, você pode falar sobre o retorno do investimento com amigos, colegas e vizinhos no desembarque. E não há nada de surpreendente se eles não conhecem a frase "retorno do investimento", porque nem todos são dados para serem economistas e empresários.

• - calculadora
• - uma caneta
• - papel

Para uso doméstico, o cálculo do payback é extremamente simples e despretensioso. Para calcular o retorno, você precisa dividir o valor dos fundos investidos pelo valor do lucro recebido. O valor resultante mostrará o período de tempo durante o qual o retorno virá.

Por exemplo, compramos um apartamento no térreo de um prédio residencial por 3.000.000 de rublos. Gastamos outros 600.000 rublos em reparos, procedimentos burocráticos e arranjo do território adjacente. Depois disso, tendo apresentado um anúncio, eles entregaram essas instalações ao inquilino, que pagará as contas mensais e o valor de 40.000 rublos.

Assim, nossos investimentos totalizaram 3.600.000 rublos. E o lucro mensal do projeto é de 40.000 rublos. Para um retorno total do investimento, será necessário alugar nossas instalações por (3.600.000 / 40.000) 90 meses ou 7,5 anos.

Mais um exemplo. Um amigo sugere que façamos caminhões. Para fazer isso, você precisa de um carro GAZelle, que terá que comprar. Suponha que a quantidade de lucro mensal do transporte de carga após todos os custos de reparos e combustível seja de cerca de 40.000 rublos. Digamos que compramos um GAZelle usado por 300.000 rublos.

Assim, o retorno do investimento virá após (300.000 / 40.000) 7,5 meses de trabalho.

Além disso, o retorno do investimento pode ser comparado escolhendo oportunidades mais rentáveis. Vamos comparar a receita do GAZelle do exemplo anterior com a receita de um depósito bancário a uma taxa de 10,5% ao ano.

Para facilitar a comparação, vamos considerar o valor do depósito igual ao custo do GAZelle, 300.000 rublos. Suponha que, de acordo com as condições do banco, os juros sejam pagos no final do prazo. Assim, após 1 ano, o valor de nossos investimentos aumentará em (300.000 * 10,5%) 31 rublos. E teremos 331 rublos em mãos.

Por 12 meses de trabalho no transporte de carga, receberemos (40.000 * 12) 480.000 rublos. Do ponto de vista matemático, isso significa que em nossos exemplos é mais lucrativo investir em transporte de cargas, e não em banco.

Esperamos que agora você tome decisões financeiras com ainda mais racionalidade.

• Acesso à internet
• calculadora
• Bloco de notas e caneta
• balanças (para determinar o peso da carga)
• fita de centímetro ou fita métrica (para determinar o tamanho da carga)

Determine a distância entre os pontos de entrega. Se o transporte for realizado intermunicipal e de carro, essa distância deve ser multiplicada por dois, pois a ida e volta também está incluída no custo de entrega.

Descubra o custo do transporte por quilômetro. A maneira mais fácil de descobrir é recorrer à Internet ou ligar para a empresa que transportará as mercadorias. Você também pode usar várias publicações impressas ou perguntar a amigos que recentemente solicitaram a entrega de mercadorias.

Determine o peso da carga. Se exceder as normas permitidas, o custo será um pouco maior, pois a encomenda será transportada em outras condições. Por exemplo, em outros veículos que podem carregar mais peso.

Preste atenção nas dimensões. Para cargas superdimensionadas, você também terá que pagar extra devido à substituição do transporte.

Determine com que urgência você precisa entregar o pacote. Se for necessário fazer isso o mais rápido possível, é melhor usar a entrega expressa. Quase todas as empresas agora têm a capacidade de fazê-lo. Mas o custo de envio aumentará significativamente.

Determine a necessidade de serviços adicionais, na presença dos quais o pagamento aumenta. Em diferentes empresas, a gama de serviços adicionais prestados varia significativamente. Isso pode ser embalagem, proteção de carga, seguro, papelada pela própria empresa. Muitas vezes, essa situação ocorre ao transportar mercadorias volumosas e pesadas.

Calcule o custo total de envio. A distância é multiplicada pelo custo de um quilômetro de transporte, depois multiplicado pelo peso da encomenda e é adicionado o custo adicional por excesso de peso, carga superdimensionada ou serviços adicionais (se houver).

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Se por algum motivo o projeto for reconhecido como pouco promissor, ele é alterado indicadores econômicos(por exemplo, custos de material reduzidos). Como você pode calcular o retorno do projeto e o que é necessário para isso?

• calculadora, caneta, bloco de notas, indicadores econômicos de implementação do projeto

Calcule o período de retorno do projeto, ou seja, o intervalo de tempo após o qual o projeto começa a dar lucro. T \u003d K / P, onde

T é o período de retorno, K é o investimento de capital anual, P é o lucro do projeto.Digamos que no primeiro ano do projeto, a empresa comprou novos equipamentos no valor de 15 milhões de rublos. No segundo ano de implantação do projeto, a empresa realizou uma grande reformulação de oficinas para aprimorar o trabalho do departamento. 2 milhões de rublos foram gastos em reparos. No primeiro ano, o lucro do projeto foi de 5 milhões de rublos e no segundo - 17 milhões de rublos. Se os fluxos de caixa durante o ano, trimestre ou mês não forem os mesmos, vale a pena calcular o período de retorno para cada um dos intervalos de tempo acima. No primeiro e segundo ano, serão respectivamente:

T1 = 15/5 = 3 anos

T2 = 2/17 = 0,11 anos, ou em cerca de um mês, o projeto será recompensado com um lucro semelhante.

Calcule uma taxa de retorno simples ou um indicador que indique quanto de um investimento compensa em detrimento do lucro. RNP \u003d NP / IZ, onde

ERR - taxa de retorno simples, NP - lucro líquido, IZ - custos de investimento.

De acordo com nosso exemplo, a taxa de retorno simples no primeiro e segundo ano será respectivamente:

PNP1 = 5/15 = 0,33 milhão de rublos,

PNP2 = 17/2 = 8,5 milhões de rublos, ou seja, no segundo ano do projeto, pode-se argumentar que o investimento valeu a pena, o projeto é reconhecido como promissor.

Compare os resultados obtidos de acordo com a taxa de retorno simples e o período de retorno. No nosso exemplo, no segundo ano do projeto, os investimentos começam a dar lucro. Em cerca de dois anos e um mês, o projeto se pagará integralmente, o que significa que se pode argumentar que os investimentos no projeto não foram em vão.

Muitas vezes esses indicadores não são suficientes para calcular o retorno de projetos complexos que são implementados em etapas e em etapas. Áreas diferentes(por exemplo, construção e venda de mercadorias). Nesse caso, os indicadores são calculados para cada tipo específico de atividade e levando em consideração as mudanças nos recebimentos de caixa em um período de relatório separado.

O período de retorno é o intervalo de tempo durante o qual os investimentos investidos no projeto serão pagos integralmente. Como regra, esse intervalo de tempo é medido em meses ou anos. Mas como encontrar o período de retorno e o que pode ser necessário para isso?

• uma tabela mostrando o tempo (por exemplo, ano) e o investimento de capital correspondente no projeto, uma calculadora, um bloco de notas e uma caneta

Faça uma tabela de investimentos (investimentos) e receitas planejadas do projeto para cada ano. Por exemplo, a empresa planeja implementar o projeto X, cujo custo é estimado em 50 milhões de rublos. No primeiro ano de implementação, o projeto exigiu investimentos adicionais no valor de 10 milhões de rublos. No segundo, terceiro, quarto e quinto anos, está previsto que o projeto comece a gerar um lucro de 5, 20, 30 e 40 milhões de rublos, respectivamente. Então a mesa final ficará assim:

Período de tempo e Investimentos e lucros

0 - 50 milhões de rublos

1 - 10 milhões de rublos

2 + 5 milhões de rublos

3 + 20 milhões de rublos

4 + 30 milhões de rublos

5 + 40 milhões de rublos

Determine o fluxo descontado acumulado, ou seja, o valor do investimento que muda de acordo com a receita planejada. Digamos que no projeto empresarial "X" o retorno do projeto ou a taxa de desconto seja de 10%. Calcule o fluxo descontado acumulado até o primeiro valor positivo usando a fórmula:

NDP \u003d B1 + B2 / (1 + SD) + B3 / (1 + SD) + B4 / (1 + SD) + B5 / (1 + SD), onde

NDP - fluxo descontado acumulado, B1-5 - investimentos por um determinado período de tempo, SD - taxa de desconto.

NDP1 \u003d - 50 - 10 / (1 + 0,1) \u003d - 59,1 milhões de rublos.

Da mesma forma, calculamos NDP2,3,4 e assim por diante até obtermos um valor zero ou positivo.

EPT2 = - 54,9 milhões de rublos

NDP3 = ​​​​- 36,7 milhões de rublos

NPT4 = - 9,4 milhões de rublos

NPT5 = 26,9 milhões de rublos

Assim, os investimentos investidos no projeto serão integralmente pagos apenas no quinto ano do projeto.

Calcule o período de retorno exato do projeto usando a fórmula:

T \u003d KL + (NS / PN),

Onde T é o período de retorno, CL é o número de anos anteriores ao retorno, HC é o custo não reembolsado do projeto no início do ano de retorno, ou seja, para o ano 5 (o último valor negativo do NPT), PN é a entrada de caixa no primeiro ano de retorno (40 milhões de rublos).

Em nosso exemplo, T \u003d 4 + (9,4 / 40) \u003d 4,2 anos.

Em outras palavras, o projeto se pagará em 4 anos, 2 meses e 12 dias.

Nota

O período de retorno permite determinar, mesmo na fase de desenvolvimento, em quais casos (com custos conhecidos e o valor do lucro) o projeto será lucrativo.

A taxa de retorno dos fundos investidos é um critério fundamental para a atratividade de um projeto de investimento. O período de retorno permite ao investidor comparar diferentes opções de negócio e escolher a mais adequada, correspondente às suas capacidades financeiras.

Lembre-se de que o período de retorno de um projeto é o período de tempo Estado inicial(execução do projeto) até o momento em que se paga integralmente. O momento de retorno é o tempo após o qual o fluxo financeiro do projeto adquire valor positivo e continua assim.

O método para calcular o período de retorno de um investimento é determinar o período que será necessário para recuperar o custo inicial dos investimentos. O período de retorno é uma medida de se o investimento inicial será ou não recuperado ao longo da vida do projeto.

Existem duas maneiras de calcular o período de retorno. Se os recebimentos de caixa do projeto forem os mesmos para todos os anos, o período de retorno pode ser calculado da seguinte forma:

PP = I/CF, onde:

РР é o período de retorno do projeto,

I é o investimento inicial no desenvolvimento do projeto,

CF - o custo médio anual dos recebimentos de caixa do projeto.

Se o fluxo de caixa ao longo dos anos não for o mesmo, o cálculo do período de retorno é realizado em várias etapas. Primeiro, encontre o número inteiro de períodos durante os quais os rendimentos cumulativos do projeto se aproximarão, mas não excederão, o investimento original. Em seguida, calcule o saldo descoberto - a diferença entre o valor dos investimentos e o valor dos recebimentos em dinheiro recebidos. Em seguida, divida o saldo não coberto pela quantidade de recebimentos de caixa para o próximo período.

Observe que esses métodos têm algumas desvantagens. Eles ignoram a diferença no valor do dinheiro ao longo do tempo e a existência de recebimentos de caixa após o término do período de retorno. Nesse sentido, é calculado o período de payback descontado, que é entendido como a duração do período de tempo desde o momento inicial até o momento do payback, levando em consideração o desconto.

Lembre-se de que o desconto tem tudo a ver com determinar o valor presente dos fluxos de caixa que receberemos no futuro. Em outras palavras, é a transferência do valor futuro do dinheiro para o presente. Nesse caso, a taxa de desconto é determinada com base nos juros de investimentos sem risco, com base nos juros sobre o capital emprestado, de acordo com estimativas de especialistas, etc.

O payback descontado é o critério mais adequado para avaliar a atratividade de um projeto de investimento, pois permite incluir alguns riscos no projeto, como diminuição de receitas, aumento de custos, surgimento de áreas alternativas mais rentáveis ​​de investimento, reduzindo assim a sua eficiência nominal.

Uma das tarefas importantes na fase de projeto de ventilação, ar condicionado e aquecimento de um edifício é o cálculo da carga térmica. A capacidade de projeto é a quantidade de energia que precisa ser fornecida à sala (ou removida dela) para manter a temperatura e a umidade necessárias.

• - calculadora;
• - termômetros;
• - Dados iniciais.

Ao calcular a potência, deve-se levar em consideração que existem dois tipos de carga térmica: carga de resfriamento sensível (calor seco ou sensível) e carga de resfriamento latente (calor latente ou úmido). O valor do calor aparente é encontrado de acordo com os indicadores do termômetro "seco" e o latente - de acordo com o termômetro "úmido". Essas duas quantidades são levadas em consideração no cálculo da carga térmica.

Os seguintes fatores influenciam a quantidade de calor seco: a presença de janelas e portas na sala, aquecimento, natureza da iluminação, espessura das paredes, presença de pessoas no edifício, troca de ar por rachaduras e rachaduras, etc. Fontes de calor úmido: pessoas, equipamentos instalados na sala e fluxo de ar do lado de fora através de rachaduras na parede.

Conhecendo os fatores que afetam a temperatura e a umidade do ar interno, analise-os. Assim, o fluxo de energia solar através da janela depende da hora do dia e do ano, dos dispositivos de sombreamento externos, bem como de onde a janela vai. Além disso, o influxo de energia solar entra pelo telhado e pelas paredes do edifício, de modo que as características estruturais do edifício e o material usado para sua construção afetam significativamente a taxa de transferência de calor.

A entrada de calor por hora devido à condutividade térmica pode ser calculada usando a fórmula: qi=U*A*(te-trc), onde qi é a entrada de energia devido à condutividade térmica da superfície, U é a condutividade térmica total da superfície, A é a área da superfície, trc é a temperatura de projeto do ar dentro da sala e te é a temperatura da superfície externa em uma determinada hora.

Para calcular o fluxo de calor através das paredes ou do telhado, é usada a seguinte fórmula: qQ= c0qiQ + c1qiQ-1 + c2qiQ-2 + c3qiQ-3 +…+ c23qiQ-23, em que qQ é a entrada de calor horária, qiQ é a quantidade de calor, recebida dentro de última hora, Q-n - entrada de calor n horas atrás, c0, c1, c2, etc. - tempo de fornecimento de calor.

O cálculo da carga térmica permite identificar componentes individuais que maior influênciaà carga total e, se necessário, ajuste a capacidade de projeto.

Nota

Cuidado ao calcular! Erros não são permitidos!

A temperatura exterior de projeto é definida como a temperatura média do período mais frio de cinco dias.

Caracteriza como os investimentos de capital são usados ​​com competência e sucesso.

NO análise econômica Existem diferentes abordagens para determinar o período de retorno. Este indicador é utilizado como parte de uma análise comparativa para determinar a opção de investimento mais rentável. Observe que ele é usado apenas em análise complexa, tomar o período de retorno como principal parâmetro de eficiência não é totalmente correto. Determinar o período de retorno como prioridade só é possível se a empresa estiver focada em um rápido retorno do investimento.

Por outro lado, ceteris paribus, dá-se preferência aos projetos que apresentam o menor período de retorno.

Ao implementar um projeto com recursos emprestados, é importante que o período de retorno seja menor do que o período de uso de empréstimos externos.

O indicador é uma prioridade se o principal para um investidor for o retorno mais rápido possível do investimento, por exemplo, a escolha de maneiras de recuperar financeiramente empresas falidas.

O período de retorno refere-se ao período durante o qual os custos de capital são recuperados. Isso é alcançado gerando receitas adicionais (por exemplo, introduzindo equipamentos mais produtivos) ou economias (por exemplo, introduzindo linhas de produção energeticamente eficientes). Se nós estamos falando sobre o país, a compensação ocorre devido ao aumento da renda nacional.

Na prática, o período de retorno é o período de tempo durante o qual o lucro da empresa, garantido pelos investimentos de capital, será igual ao valor do investimento. Pode ser diferente - um mês, um ano, etc. O principal é que o período de retorno não exceda os valores padrão. Eles diferem dependendo do projeto específico e do foco da indústria. Por exemplo, para a modernização de equipamentos em uma empresa, o período padrão é um e para a construção de uma rodovia - outro.

O cálculo do período de retorno deve ser feito levando em consideração o intervalo de tempo entre os investimentos de capital e o efeito dos mesmos, bem como as variações de preços e outros fatores (processos inflacionários, aumento dos custos de energia, etc.). De acordo com essa abordagem, o período de retorno é o período de tempo após o qual, à taxa de desconto considerada, o fluxo de caixa positivo (receita descontada) e o fluxo de caixa negativo (investimentos descontados) serão equalizados.

De forma simplificada, o período de retorno é calculado como a razão entre os investimentos de capital e o lucro deles. No entanto, esta abordagem não leva em consideração a estimativa de tempo dos custos de investimento. Isso leva a um período de retorno incorreto e subestimado.

É mais correto analisar a atratividade de investimentos dos projetos, levando em conta os processos inflacionários, alternativas investimento, a necessidade de servir o capital emprestado.

Portanto, o período de retorno é igual à soma do número de anos que precederam o ano de retorno, bem como a razão entre o valor não recuperado no início do ano de retorno e a entrada de caixa durante o ano de retorno. O algoritmo de cálculo fica assim:

Cálculo do fluxo de caixa descontado com base na taxa de desconto;

Cálculo do fluxo de caixa descontado acumulado como a soma dos custos e receitas do projeto - é calculado até o primeiro valor positivo.

Resta apenas substituir os valores indicados na fórmula.

A maneira mais fácil de avaliar a atratividade de um projeto é calcular o período de retorno.

O método de retorno simples é uma das maneiras mais fáceis de avaliar um projeto. Para calcular esse indicador, basta conhecer o fluxo de caixa líquido do projeto. Com base nesse indicador, é calculado o saldo do fluxo de caixa acumulado. Ao escolher entre vários projetos de investimento, o projeto com o menor período de retorno é aceito para implementação.

Suponha que o investimento inicial para o projeto seja de 180 milhões de rublos. O projeto será implementado dentro de 5 anos, irá gerar anualmente fluxos de caixa:

1 ano: 40 milhões de rublos

2º ano: 30 milhões de rublos

3º ano: 50 milhões de rublos

4º ano: 70 milhões de rublos

Ano 5: 90 milhões de rublos

A partir dos dados apresentados, é necessário compilar uma tabela analítica. O período de retorno do projeto é calculado pela soma dos fluxos de caixa anuais até a soma das entradas Dinheiro igual ao custo inicial do investimento.

A tabela mostra que o saldo do fluxo de caixa acumulado é positivo no período entre o 3º e 4º ano do projeto de investimento. A fórmula a seguir ajudará a calcular o período de retorno exato:

Neste exemplo, o período de retorno será: 3 anos 10 meses

A principal desvantagem desse método é que o cálculo não aplica o procedimento de desconto e, portanto, não leva em consideração a diminuição do valor do dinheiro ao longo do tempo.

O período de payback descontado é o período durante o qual os fluxos de caixa descontados cobrem os custos iniciais associados a um projeto de investimento. O payback descontado é sempre menor que o simples, pois o valor do dinheiro sempre diminui com o tempo. O procedimento de desconto permite levar em consideração o custo de capital usado nos cálculos.

Suponha que o investimento inicial para o projeto seja de 150 milhões de rublos. A taxa de desconto é de 15%. O projeto será implementado dentro de 3 anos, irá gerar anualmente fluxos de caixa:

1 ano: 30 milhões de rublos

2º ano: 120 milhões de rublos

3º ano: 15 milhões de rublos

A partir dos dados apresentados, também é necessário compilar uma tabela analítica. O primeiro passo é calcular o fluxo de caixa descontado em cada período. O período de payback descontado de um projeto é calculado pela soma dos fluxos de caixa anuais descontados até que a soma das entradas de caixa seja igual ao custo do investimento inicial.

A tabela mostra que o saldo do período de payback descontado acumulado não assume um valor positivo, portanto, no âmbito do projeto, o payback não será alcançado.

Ao estudar propostas para investir dinheiro em qualquer empreendimento, o investidor deve ter ferramentas analíticas para determinar as perspectivas do projeto, o nível de sua rentabilidade futura. No entanto, o lucro gerado é apenas parte da análise, a mais imagem completa fornece um indicador como a rentabilidade do projeto.

Por que o lucro não pode ser considerado o único critério para o sucesso de uma iniciativa? O fato é que empresas com indicadores completamente diferentes dos montantes de capital de giro e ativos fixos podem apresentar um igual. Portanto, com lucro igual, o empreendimento com menor custo dos ativos de produção pode ser considerado mais eficiente.

Assim, pode-se concluir que a rentabilidade é um indicador absoluto. A rentabilidade do projeto é um indicador relativo que caracteriza a eficiência econômica do uso de todos os recursos disponíveis (monetários, trabalhistas e materiais). Sua expressão final é muitas vezes feita em termos percentuais. Qualquer empresário que se preze deve saber calcular a lucratividade.

Existe um intervalo vários tipos lucratividade, em particular vendas, patrimônio, ativos, ativos fixos, produção, pessoal, capital empregado, etc. A lucratividade da empresa pode ser aumentada de várias maneiras:

• aumento da produção e venda de produtos e, consequentemente, dos lucros;
• redução do custo de produção;
• economia de matérias-primas;
• uso mais racional dos equipamentos;
• aumentar o nível de produtividade do trabalho;
• evitar o tempo de inatividade.

Calcular a rentabilidade de um projeto não é uma tarefa fácil. Ao avaliar o projeto de investimento proposto, vários indicadores são considerados, como:

• VPL (custo líquido do projeto de investimento);
• PI (retorno do investimento);
• TIR (taxa interna de retorno);
• PP (DPP) - período de retorno dos investimentos.

O último indicador (período de retorno) é mais frequentemente percebido como informativo e auxiliar, e torna-se decisivo apenas quando os projetos alternativos em consideração têm os principais indicadores aproximadamente iguais. Neste caso, a taxa de retorno sobre o investimento sai por cima.

Como determinar quando um projeto valerá a pena

Um dos indicadores mais óbvios e fáceis de calcular da viabilidade dos investimentos é o período de retorno do projeto. Ele mostra ao investidor com alta precisão (até meses e até dias) o período pelo qual seu dinheiro retornará a ele, após o qual ele começará a lucrar. O retorno do projeto torna-se um dos fatores críticos ao escolher entre várias opções para as iniciativas propostas: quanto menor seu valor, melhor. Quanto mais cedo o dinheiro for devolvido, mais cedo poderá ser investido novamente, enquanto os riscos são reduzidos.

Isto é especialmente verdade à luz de um avanço em novas tecnologias, incl. computador, o que faz com que muitos bens se tornem obsoletos muito rapidamente e percam competitividade no mercado. É necessário investir dinheiro e ter tempo para lucrar com eles até que isso aconteça.

O cálculo do período de retorno é baseado na relação entre o investimento inicial no empreendimento e seu retorno médio anual. Também é conveniente porque se houver vários investidores, todos, conhecendo sua participação, podem calcular o período de retorno em relação à sua situação.

A fórmula pela qual os cálculos são feitos é muito simples e se parece com isso:

• PP - tempo de retorno (número de anos);
• Io - o valor dos investimentos iniciais investidos no projeto (em unidades monetárias);
• CFcr - rendimento médio anual (em termos monetários).

No entanto, muitas vezes é impossível calcular o tamanho da renda média anual. Nesse caso, existe outra forma de calcular o payback dos projetos:

nesse caso:

• CFt é a receita do empreendimento no ano t;
• n é o número de períodos de tempo (anos).

Vamos dar uma olhada nessas declarações exemplo simples. O empresário investiu 400 mil dólares em uma startup. Como descobrir quanto tempo levará para devolver o dinheiro e obter lucro, se a receita por anos for esperada em tal volume:

• 1 ano - $ 70.000;
• Ano 2 - $ 150.000;
• Ano 3 e todos subsequentes - $ 200.000 cada.

O primeiro passo é determinar a renda média anual. Somando os rendimentos dos dois primeiros anos (70.000 + 150.000 = 220.000), vemos que são inferiores ao investimento inicial, portanto, precisamos somar o indicador do terceiro ano:

CFcr = (70.000 + 150.000 + 200.000) / 3 = 140.000

PP = 400.000 / 140.000 = 2,857 anos

Portanto, com base nos indicadores calculados, o empreendimento se pagará em menos de 3 anos (mais precisamente, em 2 anos e 10 meses), após o que será lucrativo. É muito conveniente lidar com a definição deste tipo de indicadores usando o programa MS Excel.

No entanto, nem tudo tão simples. As fórmulas acima não levam em consideração a mudança no valor do dinheiro ao longo do tempo, portanto, os resultados podem ser distorcidos. O preço do dinheiro pode mudar de velocidade diferente, dependendo da estabilidade econômica e política do mundo ou de um único país, do nível de inflação, das taxas de juros dos empréstimos, etc.

Portanto, trazer os fluxos de caixa futuros para o estado atual, ou seja, descontar o indicador, pode dar uma imagem mais objetiva. Isso é feito usando a fórmula DPP=n, E se

em que:

• DPP - tempo de retorno, levando em consideração as mudanças no valor do dinheiro;
• CFt é o valor da receita por um determinado período de tempo;
• Io é o valor do investimento inicial;
• r- taxa de juro(fator de desconto), que pode ser encontrado em uma tabela de coeficientes especial.

Vamos voltar ao exemplo anterior, mas insira uma taxa de desconto anual de 10%. Você deve recalcular a renda por ano:

• 1 ano - $ 70.000 / (1 + 0,1) = $ 63.636;
• Ano 2 - $ 150.000 / (1 + 0,1) = $ 135.363;
• Ano 3 - $ 200.000 / (1 + 0,1) = $ 181.818

A receita total dos primeiros três anos será de $ 380.817, o que não cobre o investimento inicial, portanto, é necessário calcular com base em um ciclo de mais de três anos:

CFcr = (63636 + 135363 + 181818) / 3 = 126939

DPP = 400.000 / 126.939 = 3,151 anos

Neste caso, dada a taxa de desconto, a iniciativa será recompensada em 3.151 anos, ou 3 anos e 2 meses.

Dada a regra de que o dinheiro sempre fica mais barato ao longo do tempo, pode-se entender que o cálculo do payback, levando em conta o desconto, sempre dará um valor grande, ou seja, o período de payback aumentará.

O indicador de retorno, com todas as suas vantagens, tem sérias desvantagens. Em particular, não leva em consideração os fluxos de caixa que serão gerados após a chegada do retorno do investimento. Além disso, a duração do período de retorno é influenciada pelo tempo de inatividade (forçado ou tecnológico). Durante a construção, muitas vezes há um intervalo de vários meses entre os custos de pré-investimento e os custos de construção e instalação.

Além disso, as fórmulas consideradas não levam em consideração a necessidade de investimento adicional de recursos diretamente no processo de implementação da iniciativa para diversos custos indiretos ou operacionais. Para melhorar a precisão dos cálculos, alguns especialistas preferem usar o valor do lucro médio anual na fórmula em vez da renda média anual.

O papel da taxa interna de retorno

Um dos indicadores mais importantes das perspectivas de um projeto de investimento é norma interna rentabilidade, que na prática internacional é chamada de TIR. Representa a taxa de retorno que é gerada por um investimento monetário. Este é um tamanho que garante a igualdade de renda e investimentos dados. Em outras palavras, a esse valor da taxa de barreira, o valor presente do investimento investido é zero.

Conhecer a TIR permite descobrir o valor máximo do dinheiro em que se mantém a rentabilidade do empreendimento.

Os cálculos aqui são bastante complicados, portanto, para encontrar o valor de tal taxa de desconto, geralmente são usados ​​programas especializados (como o Excel) ou um gráfico é construído mostrando a dependência do VPL em . A TIR é recebida como uma taxa de desconto com VPL zero.

Se a taxa interna de retorno for maior que o custo total de capital, essa iniciativa pode ser considerada, caso contrário, é rejeitada. Suponha que, como resultado dos cálculos, a TIR tenha sido de 12%, portanto, com um custo médio ponderado do capital investido de 10%, o projeto parece lucrativo.

Este critério tem seus pontos fortes e fracos. Sua qualidade positiva é a capacidade de comparar iniciativas de diferentes escalas, bem como diferentes durações. As desvantagens incluem ignorar o reinvestimento, bem como a incapacidade de expressá-lo em termos absolutos (em unidades monetárias). Além disso, para alguns valores dos dados iniciais, você pode obter vários valores de TIR diferentes ou não conseguir calculá-los.

O ciclo de vida de um projeto de investimento (PI) consiste em cinco etapas principais:

1. desenvolvimento de um projeto de investimento e construção (criação) de um objeto;
2. dominar as tecnologias e atingir a capacidade total;
3. operação normal e retorno do investimento;
4. tempo operacional de lucro adicional após um retorno único;
5. liquidação e (ou) venda de ativos.

Os critérios para a eficácia temporal do PI são a duração mínima das três primeiras etapas e a duração máxima da quarta etapa. Amplamente utilizado 20-50 anos atrás, o indicador de estática período de retorno(CO) não se relacionou com o fator tempo: é indiferente quando começa o retorno do investimento.

Ao utilizá-lo, as duas primeiras etapas do ciclo de vida de um projeto de investimento ficaram fora do âmbito da gestão e do impacto dos cálculos de eficiência, pelo que havia o risco de atrasá-los e congelar os investimentos. Também não apresentou o retorno do investimento, pois não estava relacionado nem à vida útil dos ativos fixos nem à sua taxa de depreciação.

Esse indicador permitiu determinar o efeito da utilização de investimentos de capital como parte dos recursos acumulados. O retorno do investimento na realidade já está em ordem reprodução simples através da depreciação. Ou seja, um retorno único dos custos de investimento capitalizados (IC) ocorre “automaticamente” mesmo que a vida real dos ativos fixos não seja inferior à duração do período de faturamento (RP) mesmo com lucro zero. Na metodologia de fluxo de caixa, adota-se a regra do payback, segundo a qual o payback do IP ocorre em função do acúmulo do lucro líquido (amortização mais lucro). No entanto, ao calcular este indicador de período de retorno, deve-se entender que “simples”, ou seja, um único retorno nas condições modernas é insuficiente para a reprodução ampliada, e seu fato não significa que seja assegurada uma eficiência suficientemente alta dos custos de investimento.

Ao determinar o payback pelo fluxo de caixa (lucro líquido), o período dinâmico do payback não mostra o retorno real do investimento, pois parte do lucro líquido acumulado, via de regra, é gasto no consumo corrente. Portanto, seria errado imaginar que ao final do período de retorno, o retorno do investimento se torne um fato.

De fato, a regra do payback estabeleceu convencionalmente que “payback” significa precisamente a igualdade absoluta da renda (efeito) recebida em relação aos investimentos gastos ou o aumento no valor da receita líquida acumulada (calculada em um total acumulado) de menos para mais.

Muitas vezes na literatura período de retorno, período de retorno e período de retorno do investimento são considerados sinônimos e também são definidos uniformemente. Em várias fontes, existem dois nomes principais para um indicador de desempenho dinâmico temporário: período de retorno (prazo de reembolso, período de reembolso) e período de retorno (período de reembolso, período de recuperação). Com uma abordagem cuidadosa, este é um e o mesmo indicador, entretanto, os conceitos de payback e retorno FROM podem não ser completamente idênticos (embora em língua Inglesa na verdade é).

No processo de retorno de um projeto de investimento, vários processos podem ser discernidos.

A primeira - aquela que corresponde à regra do payback - é a obtenção do valor da receita recebida pelo valor dos investimentos realizados. Isso pressupõe que a receita seja a receita líquida bruta, mas as Diretrizes de Desempenho de Investimentos afirmam que “Não é correto calcular o retorno com base na receita líquida após impostos”.

O segundo processo é a devolução dos recursos investidos - a possibilidade de uma real retirada pelo investidor dos recursos investidos no projeto de volta. Portanto, para uma análise mais profunda, é bem possível utilizar diversos indicadores de eficiência de tempo. Esses indicadores diferem uns dos outros dependendo de como levam em consideração os seguintes pontos:

1. Quais custos devem ser incluídos no volume de investimentos, cujo retorno é determinado? Muitas vezes, determina-se apenas o retorno do investimento inicial, embora seja mais correto considerar investimentos adicionais durante o período de operação. Além disso, às vezes, despesas menores relacionadas a despesas diferidas não são classificadas como não recorrentes (ou seja, investimentos), mas são adicionadas às despesas operacionais correntes. Devemos ter em conta o IVA pago, que não está incluído no custo do ativo não corrente, uma vez que tem um mecanismo de devolução próprio – compensação, geralmente mais rápido do que o das IZs capitalizadas? O fluxo de caixa real elimina em grande parte esses problemas, mas na fase de planejamento do negócio, a estrutura complexa do IZ torna muito mais difícil prever esse fluxo. Além disso, sua solução é importante na análise da dependência do payback da estrutura do IZ. Ao calcular o CO estático, o valor das perdas antes do início do desenvolvimento do projeto foi adicionado ao valor do CI, mas ao usar o método de fluxo de caixa, as perdas planejadas são consideradas automaticamente.

2. A que custo e como é o retorno:

• de acordo com a regra do payback em detrimento da totalidade do lucro líquido (BH);
• a parte do buraco negro que resta para acumulação - o valor real que pode ser retirado do projeto;
• somente por depreciação?

Em outras palavras, o que é "retorno" como tal? Ao mesmo tempo, a opção de encerramento antecipado (venda) da PI para acelerar o retorno e o retorno do investimento não é considerada ou permanece “em reserva”. A retirada dos custos de investimento só é possível na forma de fundos gratuitos que chegam aos mesmos fundos (mãos) dos quais foram financiados. Considerando isso, qual ponto deve ser reconhecido como o momento do retorno real do IP, ou seja, efetivo?

Aqui queremos dizer se será um ponto de retorno único, desde que o retorno seja determinado pelo preenchimento de fontes próprias de financiamento (fundo de depreciação e fundo de acumulação), ou um ponto de retorno duplo ou mais, se o retorno for determinado pelo valor presente líquido (VPL), que é utilizado não apenas para acumulação, mas também para consumo. Essa diferença também leva em consideração a estrutura do IZ. Em primeiro lugar, o fato de que parte do IC, destinada à formação de estoques (capital de giro), só pode ser devolvida (retirada do projeto) após sua conclusão: quando os restos de produtos acabados e outros estoques são vendidos (embora não é tão importante para o investidor o que consiste no valor devolvido). Enquanto isso, em projetos que começam com a construção de capital (fábrica, oficina) de forma econômica, o retorno na forma de acumulação de fundo de depreciação começa antes mesmo da entrada em operação da instalação e do início da venda dos produtos, juntamente com a depreciação dos equipamentos de construção . O papel da circulação do capital de giro (ou seja, parte do investimento total) no processo de retorno ainda não foi esclarecido.

3. Como é determinado ponto de partida(momento base) período de retorno- deixado na linha do tempo (veja a figura #1)? A esse respeito, a maioria dos métodos e pesquisadores sofre descuido, como se tudo aqui fosse inequívoco há muito tempo. É tomado como “o momento especificado na tarefa de cálculo da eficiência” e o início do PR (sem especificar se este é o início ou o fim da etapa zero) e “o início do desenvolvimento dos investimentos” (qual é este ponto, você pode responder de forma diferente), e até mesmo o início do "trabalho" (como no conceito de CO estático). Isso pode ser parcialmente explicado pelo fato de que "período" é traduzido do inglês tanto como "ciclo, círculo" quanto como "ponto". Ou seja, é mais importante que alguém determine exatamente o ponto de retorno, e não o período de retorno em si. Mas sem encontrar a duração do período, é impossível comparar projetos diferentes(opções) pela velocidade (tempo) de retorno.

Figura 1. Ciclo de vida e taxas de retorno de um projeto de investimento

O tempo no período de cobrança é contado a partir de um momento fixo, tomado como período base. Este é mais frequentemente o início do passo zero, mas também pode ser o seu fim. Neste último caso, é mais correto descontar os fluxos de caixa, pois eles são dados ao final de cada etapa. A abordagem mais precisa aqui é que o ponto esquerdo deve ser determinado por cálculo, levando em consideração a distribuição dos investimentos nas primeiras etapas do PI.

De acordo com a regra do payback, o ponto certo do período de payback (aproximadamente) está no passo (ano) t ", que é encontrado resolvendo a equação transcendental (1):

A análise dos dados fornecidos na Tabela nº 1 mostra que o ponto certo de SD está dentro do décimo passo, quando o valor de NPDD (última coluna) muda de sinal de “-” para “+”.

Tabela 1. Cálculo da eficiência IP (Nd = 15%)

O primeiro pode ser chamado de período de retorno total, pois leva em consideração adicionalmente o tempo de desvio de recursos na construção (se houver), o período de congelamento do IZ antes do início do retorno e o período de “working off”. O ponto extremo esquerdo na escala de tempo pode ser fixado de duas maneiras, seja pelo momento base ou por algum momento “central” de FROM.

O segundo indicador é o CO, cujo ponto extremo esquerdo é o início do retorno do projeto (ou o momento do último investimento).

O primeiro e o segundo indicadores são calculados em projetos de investimento típicos e equidade e são mais adequados para o caso em que o investidor e o implementador são a mesma pessoa.

Típica projeto de investimento este é um projeto em que ocorrem fluxos de caixa típicos (mais frequentes): primeiro há um período de investimento, depois um período de retorno sem custos de investimento e, no final, é levado em consideração o valor residual dos ativos. Ou seja, em projetos de investimento típicos, a sequência e a defasagem entre investimentos e retornos são obrigatórias.

Para o terceiro indicador (vamos chamá-lo de período de retorno - RP), o ponto esquerdo é um dos discutidos acima (aqui não é tão importante) e o direito - o ponto de retorno (TV) tv é determinado por igualdade (2):

O período de retorno é determinado pelo período pelo qual será recebido um valor de caixa livre igual ao IC inicial, e esses recursos poderão ser utilizados para novos investimentos neste projeto, bem como em quaisquer outros. Em termos de magnitude, PV é sempre maior que CO, pois o lado direito da fórmula (1) é sempre maior que o lado direito da fórmula (2). A soma SUM(At + Pcht) é a participação no capital do VPL (renda capitalizada).

O indicador de período de retorno caracteriza a celeridade da IP do ponto de vista da devolução atempada e integral dos fundos adiantados, tendo em conta as taxas de juro do empréstimo. O valor real do PV sempre interessa a um terceiro investidor, bem como a um banco credor que decida emprestar para a implantação este projeto, ou a própria empresa, financiando-a com recursos próprios e planejando seus futuros investimentos. (Na prática, os bancos não calculam o VP, pois ainda não conhecem a teoria e a metodologia para calculá-lo.) Se o projeto for 100% financiado por um empréstimo, o valor do VP indicará o prazo mínimo de empréstimo necessário para reembolsá-lo . Assim, neste último caso, o cálculo do período de retorno é uma forma possível de solucionar o problema de determinação da viabilidade financeira do projeto. O conceito do período de retorno do investimento, em contraste com o conceito de um CO único, leva em consideração os custos de tempo, receitas e despesas que ocorrem antes e depois do ponto de retorno, é baseado na vida real dos ativos fixos .

Caso contrário, os indicadores de CO e PV têm muito em comum. Ambos são indicadores dinâmicos, apesar de poderem ser nominais e descontados.

A utilização da RM dinâmica permite, como se sabe, abranger no cálculo as principais etapas do ciclo de vida de um projeto de investimento, incluindo a conceção, criação, implementação e desenvolvimento de um objeto, bem como o seu funcionamento e receção retornos até um único retorno (ou retorno). Assim, CO pode ser representado como a soma de vários termos. Uma análise da estrutura real do CO permite revelar as razões do seu desvio em relação ao valor calculado. Ao calcular SO e PV, é necessário levar em consideração a defasagem entre a implementação dos investimentos de capital e o início da obtenção do efeito.

O cálculo de CO e PV deve começar com o cálculo do momento central de investimento. É necessário encontrar o ponto esquerdo do PR, que caracteriza o momento central de aplicação dos recursos (o “centro de gravidade” desse processo). Se considerarmos o momento do primeiro investimento, em alguns casos será obtido um forte alongamento do período.

Por exemplo, na fase inicial, foi pago um depósito (a primeira parte do investimento) para participação no concurso (cerca de 1% do valor da encomenda). A licitação foi vencida, mas seus resultados foram aprovados com algum atraso. A implementação do projeto de investimento e as principais compras (investimentos) caíram nem na segunda - terceira, mas na quarta e quinta etapas. Então o período de retorno, se começarmos a contar desde o primeiro investimento, neste caso aumentará em vários passos (anos) de espera forçada desde o primeiro investimento até sua parte principal.

Para calcular o CO descontado, duas suposições devem ser feitas. Primeiro, os investimentos de cada etapa referem-se ao seu meio (reduzido ao meio). A segunda é que o efeito resultante (NPV) é distribuído uniformemente dentro da etapa RP na qual o valor do NPV aumentado muda de sinal de “-” para “+”.

Essas suposições contradizem a suposição original no cálculo do VPL de que o desconto traz todos os valores calculados para o final da etapa e afetará um pouco a precisão do cálculo do SD. Ao calcular o CO não descontado, essas suposições são as mais aceitáveis. De um modo geral, em todos os casos é aconselhável efetuar o desconto a meio do passo, neste caso será assegurado o menor erro.

Assim, para um cálculo preciso, é necessário trazer todos os investimentos pontuais no projeto para um momento, que pode ser chamado de centro de investimento central ou dinâmico (CI). CI é entendido como algum ponto dentro da fase de investimento, que é um ponto condicional da escala de tempo, no qual todos os momentos de investimento são resumidos (lembre-se, assume-se condicionalmente que todos os investimentos de uma determinada etapa se referem ao seu meio). Assim, o coeficiente de peso para a primeira etapa é 0,5, para a segunda - 1,5, para a terceira - 2,5 e assim por diante.

Caso sejam necessários cálculos mais precisos, o ponto de investimento pode ser determinado levando em consideração a distribuição trimestral ou mensal do IZ durante o período de criação do objeto.

Nos casos em que o início do passo zero é tomado como momento base, o momento central (ponto) do investimento CI é determinado pela fórmula (3):

Considere um exemplo (tabela nº 2) de determinação do centro dinâmico de investimento CI = (66 * 0,5 + 58,8 * 1,5) / (66 + 60) = 0,97 (passo, ano).

Tabela 2. Tabela de cálculo para determinar os indicadores de CO e PV (todos os indicadores são descontados), milhões de rublos.

Existem duas possibilidades método prático cálculo adicional de SD: usando métodos matemáticos numéricos e usando um algoritmo simples especial ao calcular o efeito integral (NPV). Na determinação do VPL (Tabela 2), o passo ordinal (ano) t do período de cálculo é identificado algoritmicamente, no qual o valor do VPL acumulado muda de sinal de “-” para “+”. Seu número mostrará o ponto de retorno arredondado para t". Na verdade, ele está dentro deste passo. Dele até o final do passo existe um segmento igual a NPDDt" / NDDt (fração de um passo). O valor exato do ponto de retorno do TO (levando em consideração as premissas acima) pode ser encontrado pela fórmula (4):

PARA \u003d t "- NCHDDt" / NPVt"

Vamos considerar com mais detalhes t" = 5 (Tabela 2), NCHDD = 28,784 milhões de rublos, NPV = 44,328 milhões de rublos.

O valor exato do ponto de retorno do TO será 5 - 28,784/44,328 = 4,35. A Figura nº 1 mostra que o período necessário para gerar NPDD = 28,784 milhões de rublos foi de 0,65 passos (anos).

A localização do ponto de retorno da TV (o ponto certo do período de retorno e o ponto de retorno) não depende de onde o ponto esquerdo foi tomado: no primeiro investimento, no início do PR, ou outros.

Como resultado, a avaliação dos valores do período de retorno (SD) é determinada usando a fórmula (5):

CO = PARA - QI

O período de retorno (RP) é determinado de acordo com a fórmula (6):

PV \u003d TV - QI

No exemplo dado, SD = 4,35 - 0,97 = 3,38 (passo, ano).

PV \u003d 6 - 0,97 \u003d 5,03 (etapas, anos). O ponto de cúspide coincidiu por acaso com o final do 6º degrau.

O período de retorno duplo termina no 8º ano do PR.

PV \u003d 8 - (135,674 - 124,8) / 124,8 - 0,97 \u003d 6,93 (anos).

A Figura #1 mostra que o período de CO é de 2,35 passos, e o período de CO não mostrado é de exatamente 4 passos.

Ao analisar os indicadores de desempenho de IP e tempo, deve-se levar em conta que a heterogeneidade de várias partes dos custos de investimento é acompanhada pelo risco de seu retorno em graus variados. Qualquer artigo do FROM é igualmente eficaz em termos do montante do lucro que traz, mas apenas os custos depreciáveis ​​criam um fundo de amortização e reduzem a base tributável do imposto sobre o rendimento. O IVA, não incluído no custo inicial dos ativos não correntes, tem um mecanismo de reembolso creditável. Os investimentos em crescimento do capital de giro também são devolvidos a cada giro, podendo finalmente ser liberados (devolvidos) somente quando o projeto for liquidado.

Literatura:

1. Diretrizes para avaliar a eficácia dos investimentos. UNIDO, 1978.
2. Serov V. N. Sobre a melhoria da avaliação da eficiência econômica dos investimentos em capital de produção // Investimentos na Rússia. - 2008. - Nº 7.
3. Chistov L. M. Economia da construção. - SPb., 2000.

Antes de fazer qualquer investimento, os investidores necessariamente tentam descobrir quando os investimentos começarão a dar lucro.

Para isso, é usado um índice financeiro como o período de retorno.

conceito

Dependendo da finalidade das aplicações financeiras, pode-se distinguir alguns conceitos básicos de período de retorno.

Para investimento

O período de retorno é o período de tempo após o qual o valor dos fundos investidos será igual ao valor da receita recebida. Em outras palavras, neste caso, o coeficiente mostra, que horas será necessário para devolver o dinheiro investido e começar a lucrar.

Muitas vezes o indicador é usado para selecionar um dos projetos alternativos para investimento. Para o investidor, o projeto com o menor valor do coeficiente será mais preferível. Isso se deve ao fato de que se tornará lucrativo mais rapidamente.

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Para investimentos de capital

Este indicador permite avaliar eficiência reconstrução, modernização da produção. Nesse caso, esse indicador reflete o período durante o qual a economia resultante e o lucro adicional excederão o valor gasto em investimentos de capital.

Muitas vezes, esses cálculos são usados ​​para avaliar a eficácia e viabilidade dos investimentos. Se o valor do coeficiente for muito alto, você pode ter que abandonar esses investimentos.

Equipamento

O período de retorno do equipamento permite calcular em quanto tempo os recursos investidos nesta unidade de produção serão devolvidos às custas do lucro obtido com sua utilização.

Métodos de cálculo

Dependendo se a mudança no custo dos fundos ao longo do tempo é levada em conta no cálculo do período de retorno ou não, tradicionalmente alocam 2 métodos de cálculo esta proporção:

1. simples;
2. dinâmico (ou com desconto).

Maneira fácil de calcularé um dos mais antigos. Permite calcular o período que passará do momento do investimento até o momento do seu retorno.

Usando em processo Analise financeira este indicador, é importante entender que ele será informativo o suficiente apenas se seguintes condições:

• no caso de comparar vários projetos alternativos, eles devem ter uma vida igual;
• os investimentos são feitos em um momento no início do projeto;
• a receita dos fundos investidos vem em partes aproximadamente iguais.

A popularidade desta técnica de cálculo deve-se à sua simplicidade, bem como à total clareza de compreensão.

Além disso, um período de retorno simples é bastante informativo, pois indicador de risco de investimento. Ou seja, seu maior valor nos permite julgar o risco do projeto. Ao mesmo tempo, um valor mais baixo significa que imediatamente após o início de sua implementação, o investidor receberá uma receita consistentemente grande, o que permite manter o nível da empresa no nível adequado.

No entanto, além dessas vantagens, um método de cálculo simples tem uma série de deficiências. Isto porque neste caso não levado em conta os seguintes fatores importantes:

• o valor do dinheiro muda significativamente ao longo do tempo;
• após o projeto ter alcançado o retorno, ele pode continuar a ser lucrativo.

É por isso que o cálculo do indicador dinâmico é usado.

Período de retorno dinâmico ou com desconto O projeto é chamado de duração do período que passa do início dos investimentos até o momento do seu retorno, levando em consideração o desconto. É entendido como o início de um momento em que o valor presente líquido se torna não negativo e assim permanece no futuro.

É importante saber que o período de retorno dinâmico sempre será maior que o estático. Isso se deve ao fato de que, neste caso, a mudança no valor do dinheiro ao longo do tempo é levada em consideração.

Em seguida, considere as fórmulas usadas no cálculo do período de retorno de duas maneiras. No entanto, é importante lembrar que, se o fluxo de caixa for irregular ou os valores dos recebimentos forem de tamanhos diferentes, é mais conveniente usar cálculos usando tabelas e gráficos.

Método para calcular o período de retorno simples

Ao calcular, uma fórmula do formulário é usada:

Exemplo 1

Suponha que um determinado projeto exija investimentos no valor de 150.000 rublos. Espera-se que os rendimentos anuais de sua implementação cheguem a 50.000 rublos. É necessário calcular o período de retorno.

Substitua os dados que temos na fórmula:

RR = 150.000 / 50.000 = 3 anos

Assim, espera-se que o investimento seja recompensado em três anos.

A fórmula proposta acima não leva em consideração que no processo de implantação do projeto pode ocorrer não apenas a entrada de recursos, mas também a sua saída. Nesse caso, é útil usar a fórmula modificada:

RR = K0 / FCsg, onde

PChsg - recebido em média por ano. É calculado como a diferença entre as receitas e as despesas médias.

Exemplo 2

Em nosso exemplo, introduziremos adicionalmente a condição de que no processo de implementação do projeto haja custos anuais no valor de 20.000 rublos.

Em seguida, o cálculo será alterado da seguinte forma:

PP = 150.000 / (50.000 - 20.000) = 5 anos

Como você pode ver, o período de retorno ao considerar os custos acabou sendo mais longo.

Fórmulas de cálculo semelhantes são aceitáveis ​​nos casos em que as receitas são as mesmas ao longo dos anos. Na prática, isso raramente ocorre. Com muito mais frequência a quantidade de mudanças de entrada de período em período.

Nesse caso, o cálculo do período de retorno é realizado de maneira um pouco diferente. Existem várias etapas neste processo:

1. há um número inteiro de anos para os quais o valor da receita será o mais próximo possível do valor do investimento;
2. encontrar a quantidade de investimentos que ainda não estão cobertos pelos ingressos;
3. considerando que os investimentos durante o ano são equilibrados, eles encontram o número de meses necessários para atingir o retorno total do projeto.

Exemplo 3

O valor do investimento no projeto é de 150.000 rublos. Durante o primeiro ano, espera-se uma renda de 30.000 rublos, o segundo - 50.000, o terceiro - 40.000, o quarto - 60.000.

Assim, para os três primeiros anos, o valor da renda será:

30 000 + 50 000 + 40 000 = 120 000

Por 4 anos:

30 000 + 50 000 + 40 000 + 60 000 = 180 000

Ou seja, o período de retorno é superior a três anos, mas inferior a quatro.

Vamos encontrar a parte fracionária. Para fazer isso, calcule o saldo descoberto após o terceiro ano:

150 000 – 120 000 = 30 000

30.000 / 60.000 = 0,5 anos

Temos que o retorno do investimento é de 3,5 anos.

Cálculo do período de retorno dinâmico

Ao contrário do simples, este indicador leva em consideração a variação do valor do dinheiro ao longo do tempo. Para isso, é introduzido o conceito de taxa de desconto.

A fórmula tem a seguinte forma:

Exemplo

No exemplo anterior, introduzimos mais uma condição: a taxa de desconto anual é de 1%.

Calcule a renda descontada para cada ano:

30.000 / (1 + 0,01) = 29.702,97 rublos

50.000 / (1 + 0,01) 2 = 49.014,80 rublos

40.000 / (1 + 0,01) 3 \u003d 38.823,61 rublos

60.000 / (1 + 0,01) 4 \u003d 57.658,82 rublos

Temos que para os primeiros 3 anos de recebimentos será:

29.702,97 + 49.014,80 + 38.823,61 = 117.541,38 rublos

Por 4 anos:

29.702,97 + 49.014,80 + 38.823,61 + 57.658,82 = 175.200,20 rublos

Assim como no payback simples, o projeto se paga em mais de 3 anos, mas em menos de 4. Vamos calcular a parte fracionária.

Após o terceiro ano, o saldo descoberto será:

150 000 – 117 541,38 = 32 458,62

Ou seja, até que o período de retorno total não seja suficiente:

32.458,62 / 57.658,82 = 0,56 anos

Assim, o retorno do investimento será de 3,56 anos. No nosso exemplo, isso não é muito mais do que com jeito fácil retorno. No entanto, adotamos uma taxa de desconto muito baixa: apenas 1%. Na prática, é cerca de 10%.

O período de retorno é um indicador financeiro importante. Ele ajuda o investidor a avaliar o quão conveniente o investimento em um determinado projeto.

A seguinte videoaula é dedicada aos conceitos básicos de planejamento financeiro, plano de investimento e período de retorno:

Antes de fazer um investimento, os donos de caixa devem ter uma ideia de quando o dinheiro ajudará a gerar lucro. Para isso, foi desenvolvida uma fórmula especial de período de retorno, que permite calcular o índice financeiro.

Existem diferentes conceitos de períodos de retorno, eles dependem da finalidade do investimento. Vamos conhecê-los melhor.

Para investimento

O período de retorno é o intervalo de tempo após o qual o valor dos fundos investidos se torna igual à receita recebida. O coeficiente permite descobrir o tempo após o qual será possível devolver os fundos investidos e começar a obter lucros. Para determiná-lo, é utilizada a fórmula do período de retorno do projeto.

Normalmente, um investidor se depara com a necessidade de determinar o projeto ideal para investimento. Nesse caso, é necessário comparar os coeficientes de cada um deles, na maioria das vezes é dada preferência àquele com menor período de payback descontado. Esse negócio permitirá que você comece a ganhar mais rapidamente.

Para equipamentos

O período de retorno do equipamento adquirido é utilizado para calcular o período durante o qual os recursos investidos podem ser devolvidos devido ao lucro que pode ser obtido adicionalmente.

Para investimentos de capital

O indicador é usado para calcular a eficiência da reconstrução, renovação da produção. Ele permite que você saiba sobre o tempo durante o qual a economia de custos e os lucros adicionais podem exceder o investimento realizado. Os cálculos ajudarão a avaliar a viabilidade de investir no capital da empresa.

Métodos de cálculo

Ao determinar o coeficiente, dois métodos são usados: período de retorno simples e descontado. No segundo caso, não é determinado apenas o tempo para a devolução dos recursos gastos, mas levando em consideração a desvalorização da moeda.

A fórmula para calcular o período de retorno de um método simples é tradicional. Graças a ele, você pode determinar o período de tempo durante o qual os fundos investidos serão devolvidos. Este indicador pode ser informativo em tais condições:

• os investimentos são feitos uma única vez, logo no início do projeto;
• se houver vários projetos alternativos, sua vida deve ser a mesma;
• a rentabilidade do projeto deve ter aproximadamente as mesmas partes.

Esta metodologia é popular devido à sua simplicidade e clareza. É perfeito se você precisar avaliar riscos. No entanto, o método simples não leva em consideração critérios tão importantes:

• com o tempo, o valor do dinheiro diminui;
• quando o projeto é pago, pode ser lucrativo.

O indicador dinâmico é desprovido de tais deficiências. Permite determinar o momento em que o valor presente líquido deixará de ser negativo e assim permanecerá no futuro. O período de retorno dinâmico do projeto é sempre maior do que o simples. Isto é devido à desvalorização de qualquer moeda.

Fórmula de retorno simples

Vamos considerá-lo com um exemplo. Deixe algum projeto exigir investimentos no valor de 160 mil rublos. Prevê-se que todos os anos obtenha um lucro de 60 mil rublos. Neste caso, o payback é calculado da seguinte forma:

PP = 160.000/60.000 = 4 anos

Com isso, o investidor entende que em 4 anos terá que devolver o dinheiro investido. No entanto, neste momento, fundos adicionais podem ser atraídos para o projeto, e sua saída também é possível. Neste caso, aplica-se uma fórmula ligeiramente modificada para um período de retorno simples:

PP \u003d K0 / PCsg

Nele, o HRSG representa o lucro líquido que será recebido em média durante o ano. O indicador é determinado subtraindo os custos da receita.

A fórmula para determinar o período de retorno dinâmico do projeto

Uma característica dessa técnica é que ela leva em consideração o preço do dinheiro ao longo do tempo. Nesse caso, um indicador como a taxa de desconto é introduzido.

A fórmula fica assim:

Em comparação com o exemplo anterior, introduzimos uma taxa de desconto anual de 2%. Nesse caso, a renda anual descontada será:

40.000 / (1 + 0,02) = 39.215 rublos

40.000 / (1 + 0,02)² = 38.447 rublos

40.000 / (1 + 0,02)³ = 37.693 rublos

40.000 / (1 + 0,02) 4 = 36.953 rublos

Como resultado, ao longo de quatro anos, a renda não é de 160 mil rublos, mas de 152.308 rublos. Como você pode ver, o projeto será pago não em 4 anos, mas em um período um pouco mais longo, mas menos do que em 5 anos.

O período de retorno é um indicador financeiro chave. Graças a ele em um determinado projeto. Esperamos que as informações fornecidas ajudem a avaliar a atratividade de um ou outro e a viabilidade de investir nele.