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Am 16. Dezember 2015 erhöhte die US-Notenbank ihren Leitzins um 0,25 %. Dies sorgte für erhebliche Resonanz in der Weltwirtschaftsgemeinschaft – schließlich Letztes Mal Der Tarif wurde Mitte 2006 geändert. Wozu sind solche Veränderungen nötig und wozu können sie führen?

Wie hoch ist der Basiszinssatz?

Dieser Indikator stellt den Prozentsatz dar, bei dem Bankorganisationen besetzen Kasse von der Zentralbank des Landes (in Amerika werden ihre Aufgaben von der Federal Reserve wahrgenommen). Der Zinssatz, zu dem Banken Kredite an Bürger vergeben, darf nicht niedriger sein als der festgelegte Leitzins – sonst beginnen Kreditinstitute, mit Verlust zu arbeiten. Die Finanzkrise von 2008, die in Amerika begann und sich nach und nach auf die ganze Welt ausbreitete, zwang die amerikanischen Behörden zu einem beispiellosen Schritt und senkte den Leitzins auf ein Rekordtief von 0 bis 0,25 %.

Die vorübergehende Maßnahme zur Ankurbelung der Wirtschaft und zur Überwindung der derzeit schwierigen Finanzlage zog sich in die Länge, und erst Mitte Dezember 2015 wurde der Leitzins nach oben angehoben.

Wie wird sich eine Änderung des Fed-Leitzins auf den Dollarkurs auswirken?

Analysten zufolge werden Änderungen der Zinssätze erhebliche Auswirkungen auf den Wechselkurs des Dollars gegenüber dem Rubel haben (). Daher hat die Ratingagentur Moody’s einen Bericht erstellt, der auf die erhebliche Anfälligkeit der russischen Wirtschaft gegenüber Veränderungen im Inland hinweist Finanzpolitik Staaten. Die gleiche Meinung vertritt I. Didenko, Mitglied der International Union of Economists. Ihm zufolge wird eine Anhebung des Leitzinses zu einer Stärkung des Dollars und damit zu einer Abwertung des Rubels führen.

Russische Analysten, bei denen es sich um Regierungsbeamte handelt, sind deutlich optimistischer. Der stellvertretende Vorsitzende der Zentralbank der Russischen Föderation S. Shvetsov kündigte eine wahrscheinliche Stärkung des Rubels und eine Abwertung des Dollars an.

E. Nabiullina, der den Posten des Chefs der Zentralbank innehat, stellte fest, dass das Verhältnis von Rubel und Dollar durch eine Kombination vieler Faktoren beeinflusst wird, darunter die Ölpreise, die außenpolitische Lage in der Welt und die wirtschaftliche Interaktion Russlands mit Russland Daher wird eine Änderung des Leitzinses keinen wesentlichen Einfluss auf den Wert des Dollars haben.

Der Leiter des Ministeriums für wirtschaftliche Entwicklung A. Ulyukaev sagte, dass die Entscheidung der Fed niemanden überrascht habe und die erwartete Erhöhung des Leitzinses beim Abschluss von Verträgen über Öllieferungen berücksichtigt worden sei.

Eine Änderung des Leitzinses der US-Notenbank um 0,25 Punkte steigerte den Wert der amerikanischen Währung auf dem Weltmarkt. Die eher unbedeutende Größe dieses Indikators lässt jedoch den Schluss zu, dass es zu keinen radikalen Kurssprüngen kommen wird – seit der Entscheidung zur Kurserhöhung ist beispielsweise der Dollarkurs gegenüber dem Rubel um nichts gestiegen mehr als ein Rubel. Die Ölpreise haben einen viel größeren Einfluss auf den Rubel-Wechselkurs ().

Die amerikanische Regulierungsbehörde erhöhte den Geldmarktzins um 25 Punkte – auf das Niveau von 2-2,25 % pro Jahr. Dies ist genau das moderate Anstiegsszenario, das Experten vorhergesagt haben. Diese Entscheidung ist bereits in den aktuellen Notierungen enthalten, so dass der Rubel-Wechselkurs dieses Mal nicht einbrechen wird. Sollten die USA den Kurs jedoch in Zukunft stark anheben, wird der Rubel nicht widerstehen können, prognostizieren Analysten.

Federal Open Market Committee Das Federal Reserve System (FRS) der Vereinigten Staaten hat 2018 zum dritten Mal den Basiszinssatz am Geldmarkt um 25 Basispunkte angehoben. Jetzt wird es im Bereich von 2-2,25 % liegen.

Die Entscheidung, den Satz zu erhöhen, wurde von Vertretern des Ausschusses getroffen offene Märkte(FOMC) Fed einstimmig. Das FOMC erhöht ihn normalerweise, um eine Beschleunigung der Inflation und eine Überhitzung der Wirtschaft zu verhindern.

Seit der letzten Sitzung des Ausschusses im August zeigten makroökonomische Statistiken, dass sich der Arbeitsmarkt weiter erholt und die Wirtschaftsaktivität stetig zunimmt, sagte das FOMC in einer Pressemitteilung. Die Arbeitslosenquote in den USA blieb niedrig, die Zahl der Arbeitsplätze wuchs, ebenso wie die Haushaltsausgaben.

„Die Konsumausgaben und Unternehmensinvestitionen in Anlagevermögen stiegen rasant“, heißt es in dem Dokument.

Gleichzeitig bleibt die jährliche Inflationsrate etwa bei der Zielmarke von 2 %.

Die FOMC-Entscheidung deckte sich mit den Prognosen der überwiegenden Mehrheit der Ökonomen und Marktteilnehmer. Dies ist genau die Art von moderater statt aggressiver Zinserhöhung, die von den von Gazeta.Ru befragten Experten vorhergesagt wurde.

Die Fed sagte in einer Erklärung: „Bei der Festlegung des Zeitpunkts und des Umfangs zukünftiger Anpassungen des Zielzinsbands für Bundeskreditfonds wird der Ausschuss sowohl die tatsächlichen als auch die erwarteten wirtschaftlichen Bedingungen im Verhältnis zu seinen Zielen einer maximalen Beschäftigung und einer Inflation von 2 % bewerten.“ ”

Gleichzeitig machte die Regulierungsbehörde auf der letzten Ausschusssitzung vom 31. Juli bis 1. August deutlich, dass sie beabsichtige, den Satz zusätzlich zu den beiden vorherigen Erhöhungen noch zweimal anzuheben.

Erinnern wir uns daran, wie der Leitzins der Fed im Jahr 2010 angehoben wurde in letzter Zeit. Ende 2015 erhöhte die Fed zum ersten Mal seit fast 10 Jahren den Leitzins von nahezu Null auf 0,25 %.

Im Jahr 2016 wurde der Satz einmal auf das Niveau von 0,5-0,75 % angehoben, im Jahr 2017 wurde er dreimal erhöht. Seit 2018 wurde der Satz zweimal erhöht, im März und im Juni. Und 2019 machte die amerikanische Zentralbank deutlich, dass sie den Betrag verdreifachen könnte.

Anleger rechnen weiterhin mit einer weiteren Zinserhöhung vor Jahresende und mindestens zwei Zinserhöhungen im Laufe des Jahres 2019: Die Geldpolitik wird weiterhin straffer ausfallen, um die Wirtschaft vor einer Überhitzung zu schützen.

Laut Anastasia Ignatenko, führende Analystin der TeleTrade Group, kann selbst die Rhetorik der Federal Reserve, dass die Geldpolitik gestrafft wird, ein Grund für eine starke Stärkung der amerikanischen Währung sein.

Mit 25 v. Zum ersten Mal seit der globalen Finanzkrise im Jahr 2008.

Wir erklären, was der Fed-Zinssatz ist, wie er sich ändert und warum er unser Leben beeinflusst.

Wie hoch ist der Grundzinssatz?

Dies ist der Zinssatz, zu dem US-Banken ihre überschüssigen Mittel an andere Geschäftsbanken verleihen.

Der Federal Open Market Committee legt den sogenannten Federal Funds Target Rate fest, bei dem es sich um einen Wert oder eine Wertespanne handelt – immerhin 1,75–2 % pro Jahr. Der gewichtete Durchschnitt der Tarife wird aufgerufen effektiver Zinssatz nach effektivem Zinssatz der Bundesmittel.

Was bedeutet die Tarifänderung?

Niedrigere Zinsen bewirken mehr hohes Niveau Konsum sowie größere Volumina an Kapitalinvestitionen. Und umgekehrt: Je höher der Zinssatz, desto teurer sind die Kredite und desto weniger Geld ist in der Wirtschaft vorhanden. Das bedeutet, dass die Nachfrage nach ihnen wächst, was bedeutet, dass der Wert des Dollars steigt. Das heißt, die Entscheidung der Fed, den Zinssatz zu senken, bedeutet eine Lockerung der US-Geldpolitik: Geld war früher teuer, aber jetzt wird es billiger.

Nach der amerikanischen Regulierungsbehörde senken andere globale Regulierungsbehörden häufig ihre Tarife. Zum Beispiel Zentralbanken der Golfstaaten usw.

Warum hat die Fed die Zinsen gesenkt?

Der Leitzins der Federal Reserve ist eines der Hauptinstrumente der US-Geldpolitik, das es ermöglicht, bei Bedarf die „Überhitzung“ der Wirtschaft zu reduzieren (wenn der Zinssatz erhöht wird) oder umgekehrt ihr Wachstum anzukurbeln (falls dies der Fall ist). abgesenkt).

Fed-Chef Jerome Powell erklärte, dass die Regulierungsbehörde beschlossen habe, den Zinssatz zu senken, nur um das Tempo des Wirtschaftswachstums aufrechtzuerhalten und sich gegen Risiken abzusichern. Gleichzeitig bleibt die grundsätzliche Konjunkturprognose günstig. Und bei der Senkung des Zinssatzes wurde alles berücksichtigt, was sich auf die Wirtschaft des Landes auswirken könnte, einschließlich Handelskriege.

Powell betonte zudem, dass er keine Rezession der US-Wirtschaft erwarte, über die in letzter Zeit so viel gesprochen wurde.

Welche Folgen hat eine Zinssenkung?

Da die Vereinigten Staaten die größte Volkswirtschaft der Welt sind, haben ihre fundamentalen Indikatoren und die Maßnahmen der Fed zu deren Anpassung Auswirkungen starker Einfluss zu Weltbörsen und Währungen anderer Länder. Somit werden kurzfristig niedrige Zinsen in den USA und Japan die Währungen der Schwellenländer (einschließlich Russlands) für Anleger attraktiver machen – hochprofitabel, aber gleichzeitig riskanter. Wenn die Rate steigt, funktioniert eigentlich alles umgekehrt.

Eine Abwärtskorrektur der erwarteten Zinsentwicklung in den USA und der Eurozone sowie eine Senkung des Leitzinses der US-Notenbank im Juli sowie eine nachlassende Rhetorik der US-Notenbank und der EZB verringern die Risiken erheblicher Kapitalabflüsse aus Schwellenländer, stellte die russische Zentralbank in einem aktuellen Bericht zur Geldpolitik fest.

Der Ölpreis verhält sich umgekehrt proportional zur US-Währung: Je billiger der Dollar, desto teurer das Öl. Dies liegt daran, dass weltweite Ölverträge auf US-Dollar lauten. Daher sollte eine Senkung des Fed-Zinssatzes zu einem Anstieg des Barrelpreises führen. Aber drin in einem größeren Ausmaß Die Ölpreise werden durch Angebots- und Nachfragefaktoren auf dem Energiemarkt bestimmt. Der wichtigste dieser Faktoren ist nun die Geschwindigkeit der Wiederherstellung der Ölförderung Saudi-Arabien nach .

Was erwartet Sie als nächstes?

Als Jerome Powell im Juli die Zinsen senkte, warnte er, dass dies nicht den Beginn eines geldpolitischen Lockerungszyklus signalisiere. Doch bereits im September sagte er, dass die Agentur den Zinssatz noch längere Zeit weiter senken könnte, wenn sich das Wachstum der US-Wirtschaft deutlich verlangsamt. Allerdings gibt es noch keine derartigen Prognosen.

Im Gegenteil: Die Finanzaufsicht sieht „günstige Konjunkturaussichten mit weiterhin moderatem Wirtschaftswachstum, einem stabilen Arbeitsmarkt und einer Inflation um die Zielmarke von 2 %.“ Das Ministerium geht davon aus, dass die amerikanische Wirtschaft zumindest bis Ende nächsten Jahres weiterhin in moderatem Tempo wachsen wird.

Experten gehen davon aus, dass die Fed die Zinsen im Jahr 2019 mindestens noch einmal senken wird. Und einige Analysten schlagen sogar zwei Kürzungen in diesem Jahr und zwei weitere im nächsten Jahr vor.

Was denkt Donald Trump über die Wette?

Schon während des Präsidentschaftswahlkampfs etablierte sich Trump als Gegner der damals verfolgten Geldpolitik der Regulierungsbehörde. In einem Interview mit CNBC sagte er, dass ihm als Geschäftsmann der niedrige Zinssatz gefällt, dieser aber zum Wohle der Menschen angehoben werden müsse. Nach seiner Wahl änderte Trump seine Position und hörte nicht nur auf, die Federal Reserve zu kritisieren, sondern dankte auch ihrem Chef für seine gute Arbeit.

Der Gefallen hielt nicht lange an – im Jahr 2018 begann der amerikanische Staatschef erneut, die Fed für die Erhöhung des Leitzinses zu kritisieren. Dies hinderte ihn daran, sein ehrgeiziges Wirtschaftsprogramm umzusetzen. Im Wahlkampf versprach Trump, eine Reihe groß angelegter Programme zu starten, Beschränkungen aufzuheben und die Haushaltsausgaben zu erhöhen, um das Wirtschaftswachstum zu unterstützen. All dies drohte die Inflation zu beschleunigen und gefährliche Finanzblasen zu erzeugen, sodass die Aufgabe der Fed darin bestand, die Pläne des Präsidenten mit einer strafferen Geldpolitik in Einklang zu bringen.

Nun hat Trump den Leitzins zum zweiten Mal in einem Jahr gesenkt, der Fed aber geraten, schneller zu handeln. „Ich denke, sie haben einige Fehler gemacht“, sagte Trump. Seiner Version zufolge habe die Finanzaufsicht „den Zinssatz zu schnell erhöht und ihn dann um einen sehr geringen Betrag gesenkt“. Darüber hinaus griff das Staatsoberhaupt die Fed und ihren Chef unmittelbar nach der Bekanntgabe ihrer Entscheidung mit Kritik an

Es ist möglich, dass der Offenmarktausschuss der US-Notenbank (FOMC) auf dieser Sitzung eine Erhöhung des Leitzinses ankündigen wird. Wenige Beobachter bezweifeln, dass es zu einer Erhöhung kommen wird.

In diesem Fall wird die Rate auf 2,25 % pro Jahr steigen, prognostiziert die überwiegende Mehrheit der Experten.

Darüber hinaus besteht das Risiko, dass der Satz um 0,5 % erhöht wird. Auch eine Reihe von Experten weisen auf diese Möglichkeit hin. Die Wahrscheinlichkeit dieser Aktion ist zwar gering.

Es wird auch erwartet, dass die Fed ihre Bereitschaft signalisiert, die Zinsen in diesem Jahr erneut anzuheben.

Vielleicht passiert das im Dezember. Auf der letzten FOMC-Sitzung vom 31. Juli bis 1. August machte die Regulierungsbehörde deutlich, dass sie beabsichtigt, den Zinssatz zusätzlich zu den beiden vorherigen Erhöhungen noch zweimal anzuheben.

Erinnern wir uns an die Situation mit der Wette letzten Jahren. Ende 2015 erhöhte die Fed zum ersten Mal seit fast 10 Jahren den Leitzins von nahezu Null auf 0,25 %.

Im Jahr 2016 wurde der Satz einmal auf das Niveau von 0,5-0,75 % angehoben, im Jahr 2017 wurde der Satz dreimal erhöht. Seit 2018 wurde der Satz zweimal erhöht, im März und im Juni. Und 2019 machte die amerikanische Zentralbank deutlich, dass sie den Zinssatz verdreifachen könnte.

Die Fed erhöht die Zinsen und verweist dabei in der Regel auf eine mit dem Wirtschaftswachstum steigende Inflation. Und der Wunsch, die Arbeitslosigkeit zu kontrollieren. Hierfür hat die Fed klare Vorgaben. Das Inflationsziel liegt bei 2 %, das Arbeitslosenziel bei 5 %. Das heißt, dies sind die Benchmarks, bei deren Erreichen die Fed einfach gezwungen sein wird, den Zinssatz zu revidieren.

Unterdessen ist die aktuelle Situation hinsichtlich dieser beiden Indikatoren nicht ideal. Die Konsensprognose der vom Wall Street Journal befragten Experten geht davon aus, dass das US-BIP-Wachstum in diesem Jahr 3 % erreichen wird. Mit dem Wirtschaftswachstum und infolge der Steuerreform stiegen auch die Preise. Wie Experten vorhersagen,

Die US-Inflation wird bis Ende 2020 über 2 % bleiben. Dies erfordert, dass die Federal Reserve die Zinsen weiter anhebt.

Auch die Arbeitslosigkeit in den USA liegt über dem Zielwert. Laut Analystenprognosen könnte sie auf 3,6 % sinken, was jedoch erst Mitte 2019 der Fall sein wird. In diesem Fall wird die Arbeitslosenquote die niedrigste seit fast 50 Jahren sein.

Die von Gazeta.Ru befragten Experten unterschieden sich in ihren Prognosen hinsichtlich der künftigen Maßnahmen der Federal Reserve und vor allem der Folgen dieser oder jener Entscheidung der amerikanischen Regulierungsbehörde für die russischen Aktien- und Devisenmärkte Russlands.

„Die Erhöhung des Fed-Zinssatzes war schon lange keine Neuigkeit für den Markt, daher werden die Auswirkungen dieses Schritts der US-Regulierungsbehörde, falls es überhaupt einen gibt, auf den Rubel sehr kurzfristig sein“, sagt Olga Prochorowa, Expertin im Internationalen Finanzzentrum.

Andrey Perekalsky, Analyst bei FinIst, sieht eine engere Verbindung zwischen dem Rubel-Wechselkurs und dem Fed-Wechselkurs. Wenn die Fed den Zinssatz anhebt und darüber hinaus die Möglichkeit einer weiteren Erhöhung in diesem Jahr andeutet, wird dies seiner Meinung nach „zusätzlichen Druck auf die Volkswirtschaften der Entwicklungsländer und einen stetigen Kapitalfluss aus hochrentierlichen und riskanten Vermögenswerten erzeugen.“ Dollar-Instrumente.“

„Eine solche Entscheidung der amerikanischen Federal Reserve wird die Preise für Rohstoffe (insbesondere Öl) senken und sich negativ auf das Einkommen der Länder auswirken, die Rohstoffe exportieren. Und natürlich zu den Wechselkursen der Rohstoffwährungen gegenüber dem US-Dollar. All dies kann die Erholung des Rubels gegenüber dem Dollar und dem Euro unterbrechen“, sagt Perekalsky.

Die Anleger warten auf einen klaren Hinweis der Fed auf eine Zinserhöhung im Dezember, die bereits die vierte in diesem Jahr sein dürfte, und jetzt hänge alles von der Glaubwürdigkeit der Fed ab, stimmt der Analyst Michail Maschtschenko zu soziales Netzwerk für eToro-Investoren in Russland und der GUS.

Experten warnen, dass die Korrelation zwischen dem Rubel-Wechselkurs und den Ölpreisen nun wiederhergestellt werde. „Die Korrelation wurde wiederhergestellt Tage vergangen nachdem die Brent-Extreme über die psychologische Marke von 80 USD pro Barrel aktualisiert wurden, die seit Mai dieses Jahres Käufer zurückhält“, sagt Prokhorova vom MFC.

Eine weitere Stärkung des Ölpreises mit einem Ziel von 85 bis 88 US-Dollar pro Barrel werde den Rubel stützen, stellt Prochorowa klar.

Am Dienstag überschritt der Preis für Brent-Öl zum ersten Mal seit dem 12. November 2014 die 82-Dollar-Marke pro Barrel. Dies belegen Handelsdaten.

Es gebe Grund zu der Annahme, dass die Aufwertung des Rubels in den kommenden Tagen aufhören werde, argumentiert Perekalsky. Es gibt fast keine grundlegenden Faktoren, die dies stützen; vorübergehende Faktoren (z. B. der Kauf von Rubel durch Exporteure während der Steuerperiode) haben sich bereits ausgewirkt.

„Im Gegenteil, grundlegende Faktoren, die gegen den Rubel wirken, sind geblieben, darunter die Androhung strenger Sanktionen seitens der Vereinigten Staaten im November“, sagt Perekalsky.

Danach werden frei konvertierbare Währungen (insbesondere der US-Dollar) ihr Wachstum wieder aufnehmen.

„Nachdem die Marke von 66 Rubel überschritten wurde. 60 Kopeken pro Dollar wird sich der Fall des Rubels beschleunigen. Und bis Ende Oktober könnte es 69,75 bis 70 Rubel erreichen. pro Dollar“, prognostiziert Perekalsky.

„Es ist der Sanktionsfaktor und nicht die Politik der Fed, der den Rubel beeinflusst größten Einfluss, weil ihre Wirkung scharf und unerwartet ist“, sagt Prokhorova.

Sie fügt hinzu, dass Überraschungen nicht nur von der US-Notenbank zu erwarten seien, sondern auch von der heimischen Zentralbank, die den Kauf von Devisen als Reserven wieder aufnehmen könnte. Und das wird ein weiterer Schlag für den Rubel sein.

Ein wichtiger Wendepunkt im USD/RUB-Paar ist das Niveau von 64,44 Rubel pro Dollar – von dort aus könnte das Paar sein Wachstum auf das Niveau von 68-70 fortsetzen, stellt Prochorowa klar.

Besonderes Augenmerk werde darauf gelegt, ob die Fed ihre Zinsprognosen im Jahr 2019 anhebt, sagt John Hardy, Chefwährungsstratege bei der Saxo Bank. „Und sollten wir im Dezember mit einer Gehaltserhöhung rechnen? Der Markt bleibt 25 Basispunkte unter dieser Prognose“, sagt Hardy.

Die US-Notenbank erhöhte den Leitzins um 25 Basispunktegrundlegender Punktov, bis zu 0,5-0,75Prozent pro Jahr. „Angesichts der realisierten und erwarteten Bedingungen auf dem Arbeitsmarkt und im Bereich der Inflation hat der Ausschuss beschlossen, die Benchmark für den Bund anzuheben Diskontsatz. Der geldpolitische Ansatz bleibt akkommodierend und unterstützt eine weitere Verbesserung der Arbeitsmarktbedingungen und eine Rückkehr zu einer Inflation von zwei Prozent“, sagte die amerikanische Regulierungsbehörde.

Lehren aus Krisen: Lernen Länder aus Fehlern?

Im Dezember letzten Jahres erhöhte die Finanzaufsicht den Zinssatz um 25 Basispunkte – von 0-0,25 Prozent auf 0,25-0,5 Prozent. Zuvor wurde der grundlegende Diskontsatz erst im Juni 2006 angehoben und blieb von Dezember 2008 bis Dezember 2015 praktisch bei Null – 0-0,25 Prozent, was mit der größten Emission in der Geschichte der USA einherging. Jetzt prognostiziert die Fed drei weitere Zinserhöhungen nächstes Jahr, obwohl zuvor zwei erwartet wurden. Die Fed erhöhte außerdem ihre Prognosen für das BIP und die Arbeitslosigkeit um ein Zehntel Prozent sowie für die Inflation um zwei Zehntel im Jahr 2016.

Fast keiner der Analysten bezweifelte, dass die US-Notenbank den Zinssatz erhöhen würde, was zu einem Devisenzufluss in das Land führen würde, so der Kauf Wertpapiere und die Stärkung des Dollars. Auf der Website wurde darüber gesprochen, welche Auswirkungen diese Entscheidung auf die Wirtschaft haben wird Politikwissenschaftler und Publizist Leonid Krutakov.

— Wie wird Donald Trump seine Versprechen unter den neuen Bedingungen umsetzen? Immerhin mit Der reale Dollar ist ein Rückgang e Amerikanische Exporte, die vor allem China zugute kommen, und UV Anstieg der Schulden.

— Kein Anstieg der Schulden, sondern ein Anstieg des Schuldendienstes. Ihre Schulden resultieren aus Handels- und Haushaltsdefiziten. Sie haben bereits ein riesiges Exemplar. Deshalb werden die Schulden wachsen, das ist sicher. Und Trump wird es erhöhen, sie können nirgendwo hingehen. Eigentlich jetzt in den USA es gibt einen Kampf für eine magische Maschine, die US-Schulden in Investitionen für die Welt umwandelt.

Der wichtigste Trick, den die Amerikaner seit dem Abschluss der Bretton-Woods-Abkommen geschafft haben, besteht darin, dass das Land – der Hauptschuldner der Welt – ihr Hauptgläubiger ist. Das heißt, sie haben ihre Schulden in Kredite für andere Länder umgewandelt. Und deshalb gibt es hier den ganzen Kampf. Werden sie dieses Schuldenmodell aufrechterhalten können oder werden sie scheitern? Wenn dies fehlschlägt, kommt es zu einer inneren Explosion dieser Blase. Beim letzten Mal erhöhten sie den Kurs um 0,25, aber der Markt reagierte praktisch nicht darauf. Denn die Schulden sind aufgrund der Zinsen enorm.

Fed-Zinssatz - . Daher stellt sich heraus, dass sie denjenigen, die Geld aus den Vereinigten Staaten genommen haben, einen Aufpreis zahlen. Nicht derjenige, der den Kredit aufgenommen hat, zahlt, sondern derjenige, der den Kredit aufgenommen hat. Das ist im Allgemeinen eine erstaunliche Situation, und die Vereinigten Staaten müssen dieses Problem zuallererst lösen, weil sie das Einkommen der Zukunft auffressen. Pensionsfonds, Sozialfonds dass sie haben. Denn wenn es minus ist, bedeutet das, dass sie das Ersparte ausgeben. Das heißt, ein negativer Zinssatz zerstört die Zukunft. Und Amerika steht jetzt unter Druck. Auf der einen Seite gibt es eine enorme Auslandsverschuldung, die bedient werden muss, auf der anderen Seite einen niedrigen Fed-Zins.

Tatsächlich ist es so, als würden Sie Geld zu einer Bank bringen, diese Bank aber dafür bezahlen, dass sie das Geld hält. Und in Europa ist es das Gleiche, dort auch negative Anzahlung Zentralbank und Nullsatz EZB mit Inflation.

Es stellt sich heraus, dass es sich um eine Art neue Wirtschaft handelt, die noch ernsthaft verstanden werden muss, um zu verstehen, wie sie funktioniert und wohin sie führt. Dass sie Seifenblasen macht, natürlich. Daher steht Amerika nun zwischen zwei Mühlsteinen. Und selbst der erhöhte Zinssatz liegt immer noch unter der Inflation. Und Amerika wird sich weiterhin selbst fressen.

— Trump beabsichtigte, die Führung der Federal Reserve zu ändern. Was kann Trump mit diesem System anfangen? Wie beeinflusst die Fed das globale Finanzwesen und die Zentralbanken anderer Länder?

– Es gab einen Präsidenten in der Geschichte der USA, der versuchte, der Federal Reserve die Investitionsfunktion zu entziehen und sie dem US-Finanzministerium zu unterstellen, damit sich das US-Finanzministerium direkt darum kümmern würde. Es war Kennedy. Das Federal Reserve System untersteht nicht der US-Regierung, es ist eine kommerzielle Struktur, die aus 13 Privatbanken besteht, in der insbesondere das deutsche Kapital sehr stark vertreten ist, da es eine der Vertragsparteien der Vereinbarung über die Gründung des Federal Reserve System ist Federal Reserve System. Es gab einen deutschen Bankier, der später Hitlers Hauptbankier wurde. Die Fed verfügt über ein sehr komplexes System. Aber etwas anderes ist hier wichtiger: Unter diesem von den Vereinigten Staaten geschaffenen System haben sie tatsächlich alle Zentralbanken gezwungen, sich aus dem System zurückzuziehen Staatsstatus- sowohl europäisch als auch russisch.

Das heißt, unsere Zentralbank ist halbformeller Natur – halbprivat, halbstaatlich. Es scheint sich auf dem Territorium Russlands zu befinden und Russland untergeordnet zu sein, ist diesem aber gleichzeitig nicht formal untergeordnet, sondern tatsächlich eine Abteilung des Federal Reserve Systems und druckt Derivate für den Dollar.

Dabei handelt es sich nicht um eine eigenständige Einheit, da sie nicht über interne Industrieressourcen, sondern über externe Dollarreserven verfügt. Es kam zu einer Substitution nationaler Währungseinheiten, und dadurch wurde für die Vereinigten Staaten ein System möglich, in dem sie ihre Schulden in Investitionen umwandelten.

Das heißt, die Vereinigten Staaten drucken Geld auf Kredit und geben es an alle weiter – Russland, China usw. Dementsprechend nutzen diese Länder es als Investition. Solch ein magisches „Koch einen Topf, koche keinen Topf.“ In Amerika ist dieses Problem derzeit das größte, da dort die Expansion stagniert.

Dieses System kann nur funktionieren, wenn die Dollarzone neues Kapital und neue Volkswirtschaften aufnimmt. Während die Privatisierung im Gange war Osteuropa Während Russland, der Irak und Libyen erobert wurden, während sie die Dollarzone mit neuen realen Industrie- und Rohstoffwerten versorgten, funktionierte dieses System.

Aber sobald sie politisch auf Russland und Syrien stießen, sobald China ihnen sagte: Wir werden den Staatsstatus der Volksbank von China nicht aufgeben (sie schützen ihr internes Finanzsystem vor dem externen Markt) – das wurde zu einem Riesenereignis Hindernis.

In diesem Jahr war China verpflichtet, die Volksbank zu einem Nichtstaat zu machen, so wie wir es in Russland getan haben, einer Abteilung des Federal Reserve Systems. Aber China hat Barack Obama beim jüngsten APEC-Gipfel in Libyen offen gesagt, dass es dies nicht tun würde. Nun stehen die USA vor einem weiteren Dilemma. Oder China zur Nichtmarktwirtschaft erklären und aus der WTO ausschließen – doch dann scheitern so viele Verträge, dass die USA nicht mehr wissen, was sie tun sollen. Oder keine Reaktion geben, aber die Staaten können sich auch nicht so verhalten und wissen nicht, wie sie reagieren sollen.

Jetzt haben die Vereinigten Staaten so viele Probleme, dass es beängstigend ist, sich vorzustellen, wie sie da rauskommen. Es handelt sich um eine langwierige, schwere Krise. Trump ist der Vorbote dieser Krise, oder besser gesagt, das erste Donnergrollen der Krise. Wird es ihm gelingen, etwas zu tun, dieses System wieder aufzubauen, oder wird es, wie Clinton es wollte, eine Achterbahnfahrt mit weiterer globaler Expansion erleben? Zumindest kündigte Trump an, dass es keine Expansion geben würde, sondern die Schaffung eines eigenen Projekts in kontrollierten Gebieten – in Kanada, Mexiko, Europa …

Für sie ist die Situation zweigeteilt. Das ist Triffins Paradox; er hat es bereits in den 1960er Jahren formuliert. Einerseits ist der Dollar eine globale Währung – Reserve und Abrechnung, andererseits ist er Währung nationaler Charakter, wird intern verwendet und ist den nationalen Interessen untergeordnet. Zumindest ist das so deklariert.

Wenn Sie also den Dollar als Maßstab für Ihre Innenpolitik akzeptieren, müssen Sie verstehen, dass die nationalen Interessen der USA im Dollar verankert sind. Denn Geld ist kein Fetisch, keine Goldbarren, die man gegen alles eintauschen kann. Geld ist eine Staatsverpflichtung.

— Ist es heute noch genauso gefährlich, sich auf einen Streit mit der Federal Reserve einzulassen? Und wie können die USA nochDarmDen Zusammenbruch der Dollarblase verhindern?

— Der finanzielle Überhang beträgt das Zehnfache des globalen Gesamtprodukts. Gleichzeitig ist nicht das gesamte gesamte Weltprodukt dem Dollar untergeordnet und befindet sich in der Dollarzone. Viele Dinge passieren durch Tauschgeschäfte, China arbeitet durch Tauschhandel bei vielen Transaktionen mit Afrika und dem Nahen Osten zusammen. Als wir den Umsatz von China und Afrika berechneten, stellte sich heraus, dass sie in Bezug auf Metalle den zweitgrößten Umsatz der London Metal Exchange erzielen. Dabei handelt es sich tatsächlich um einen versteckten Umsatz.

Natürlich müssen wir verstehen, dass sie angesichts dieses Dollar-Überhangs entweder die ganze Welt absorbieren oder neue unkonventionelle Vermögenswerte entwickeln müssen. Dies wurde im Dienstleistungsvertrag festgelegt. Zum Beispiel über die Notwendigkeit der Privatisierung des Wohnungs- und Kommunaldienstleistungssektors, der staatlichen Verteidigungsbeschaffung, des Wohnungs- und Kommunaldienstleistungssektors, des Bildungswesens und der Medizin.

Das sind die Vermögenswerte, auf die beispielsweise England stolz ist: Bildung und Medizin sind Vermögenswerte, die noch nicht gehandelt werden. Entweder müssen sie in Umlauf gebracht werden, um den Dollar zu stützen, denn Geld erfordert Vermögenswerte mehr als Vermögenswerte Geld erfordern. Vermögenswerte brauchen Geld für die Entwicklung. Und barfüßiges und leeres Geld braucht Vermögenswerte, um es zu füllen, sonst explodiert es.

Daher gibt es zwei Möglichkeiten: Erfassung Außenwelt— China, Russland, fortgesetzte Expansion, Beschlagnahme von Energieressourcen und Übertragung in ihre Bilanz. Denn jetzt dürfen Westler nicht mehr als 20 Prozent der Anteile an unseren Unternehmen halten.

Dies war eine der Bedingungen der Vereinbarung nach YUKOS – bis zu 20 Prozent, bitte kaufen, an Ihrer Börse handeln. Beispielsweise kaufte BP 18 Prozent von Rosneft. Jetzt kann BP alle Reserven von Rosneft an der Börse als eigene Reserven handeln und sie so in seine Bilanz aufnehmen. Und das ist eine kolossale Steigerung der Kapitalisierung. Die von den Vereinigten Staaten genehmigten formellen Grundsätze, die wir in die Bilanz aufnehmen können, bedeuten nicht, dass sie diese Ressourcen tatsächlich verwalten können. Wir haben das im Nahen Osten gesehen, wir sehen es auch in Russland, das sich bei der Gas- und Ölversorgung nun auf China und Indien konzentriert.

Daher haben die Vereinigten Staaten zwei Möglichkeiten. Entweder die Expansion, aber es war Clinton, oder sie beschränken ihr Projekt auf die westliche Hemisphäre und schaffen den sogenannten Großen Westen. Dann müssen sie es umsetzen neue Welle Privatisierung, sowohl in Südamerika als auch in Europa, wo es möglich sein wird, das Wohnungs- und Kommunaldienstleistungssystem, das Bildungswesen, alle Arten von sozialen Funktionen, einschließlich Verteidigungsbefehlen, zu privatisieren und festzulegen, dass dem Staat protektionistische Maßnahmen im Bereich verboten sind öffentliches Beschaffungswesen.

Nehmen wir also an, dass wir diesen Vereinbarungen beigetreten sind. Dann erhält General Motors den Auftrag zur Lieferung von Autos an das Verteidigungsministerium, und wir können nichts tun. Das werden die neuen Regeln sein, die dort diktiert werden. Dies ist jedoch nicht der Fall, sodass die Vereinigten Staaten in Bezug auf die Zinssätze am seidenen Faden balancieren.

Auch der Abwertungsfaktor für die Entwicklung des Dollars, den sie seit langem nutzen, ist ausgeschöpft. Sie überforderten sich selbst, als sie versuchten, Russland zu brechen, als sie die Rohstoffpreise bis an die Grenzen trieben. Sie haben das Unternehmens- und Spekulationsgeschäft aufgebläht Börse dass sie jetzt nicht wissen, was sie mit diesem Geld anfangen sollen.

Russland oder China Geld zu geben ist dasselbe wie die Finanzierung eines konkurrierenden politischen Projekts. Dabei geht es nicht einmal um die Wirtschaftlichkeit, sondern um die Tatsache, dass „wenn wir Putin Geld geben, er Brunnen bohren wird und mit diesem Geld aus dem verkauften Öl Raketen und alle möglichen Flugzeuge bauen wird, und dann wird er es in Syrien tun.“ Gib uns einen Tritt in den Schwanz.“ Das ist das Problem für sie.

Und das Geld ist in Säcken angesammelt worden, aber sie können es nicht auf den Markt bringen, in Entwicklungsländern, in Asien, in Russland, weil es ihnen politisch verboten ist. Niemand wird seinen Konkurrenten aufpumpen, und er hat keine Reserven, wo er sich entwickeln oder in was er dieses Geld investieren könnte. Sie haben keine eigene Industrie, sondern nur Dienstleistungsdienstleistungen – eine Dienstleistungswirtschaft, in der Showbusiness und Supermärkte florieren, aber es gibt keine Industrie.

Oder sie müssen neue Vermögenswerte aufnehmen und marktfähig machen. Daher diese exotischen Themen – sie haben ein Gesetz verabschiedet Amerikanische Unternehmen besitzt das Recht, natürliche Ressourcen auf Asteroiden und anderen Planeten zu erschließen. Das heißt, es scheint Unsinn aus dem Bereich der Idiotie und der Station Nr. 6 zu sein. Andererseits können sie dadurch den Finanzmarkt, der nicht weiß, wo das Geld ist, irgendwie verbal stimulieren. Wir sind mit dieser riesigen Blase angeschwollen, aber was tun damit? ... Hier liegt das Problem: Schulden und Finanzblase zugleich.

Sie selbst haben sich ein solch kolossales Problem geschaffen. Sie hofften, dass sie scheitern würden, die Verteidigungsanlagen Russlands und Chinas durchbrechen und in diese Märkte eindringen würden. Im Jahr 2008 wollten die Amerikaner die Märkte Brasilien, Indien und China öffnen, aber sie sagten, wir würden unseren Heimatmarkt nicht für Sie öffnen.

Als diese politische Runde scheiterte, traf uns ihre Finanzkrise, und die ganze Geschichte der Ankurbelung der Wirtschaft und der quantitativen Lockerung sowohl in den USA als auch in Europa begann. Weil sie für die Verluste aufkommen mussten, die ihre Banken erlitten, weil sie nicht in der Lage waren, mit China, Brasilien, Indien und Russland zu den Bedingungen dieser Länder und nicht zu den Bedingungen der Vereinigten Staaten zusammenzuarbeiten.

Interview mit Galina Tychinskaya

Vorbereitetzur VeröffentlichungJuri Kondratyev